Việc bán tháo mới nhất trong giá dầu đã khiến các nhà đầu cơ rơi vào tình trạng khó xử: Các nguyên tắc cơ bản tiếp tục trở nên yếu ớt với sự sụt giảm không mấy ấn tượng của dự trữ dầu thô, nhưng vẫn có một sự đồng thuận chung rằng việc mở rộng thỏa thuận OPEC sẽ thúc đẩy thị trường tiến tới sự tái cân bằng trong vài quý tới.
Điều đó có nghĩa những biến động giá trong ngắn hạn là không rõ ràng. Việc không thể lường trước được thị trường dầu của ngày hôm nay đang khiến một số nhà đầu tư bị thiệt hại bởi những đợt biến động giá bất ngờ. Chẳng hạn như, ngay trước đợt bán tháo gần đây vào tuần trước, các trader đã tăng đặt cược giá lên. Các quỹ phòng hộ và các nhà quản lý tiền tệ khác cũng đã tăng cược giá lên, thêm 7,3% trong tuần kết thúc vào ngày 6 tháng 6, nhưng giá lại rớt 5% một ngày sau đó.
Các nhà kinh doanh vốn đang tìm kiếm phương hướng có lẽ muốn xem xét thị trường kỳ hạn, nơi một cấu trúc contango đã xuất hiện trở lại. Mô hình contango, là khi giá dầu giao dịch trong kỳ hạn gần thấp hơn so với giá trong tương lai xa, là một triệu chứng của dư cung. Ví dụ, cách đây hai tuần, giá giao kỳ hạn tháng 12 năm 2017 được giao dịch thấp hơn 1 USD/thùng so với hợp đồng giao tháng 12 năm 2018. Theo Bloomberg, chênh lệch giảm này đã tăng lên 1,49 USD/thùng, một dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư ngày càng bi quan hơn về tình trạng dư cung trong năm nay. Amrita Sen, chuyên gia phân tích thị trường dầu tại hãng tư vấn Energy Aspects Ltd., trao đổi với Bloomberg rằng "Chênh lệch của Brent đang ngày càng tăng. Lưu vực Đại Tây Dương đang tràn ngập dầu nhẹ từ Nigeria và Libya”.
Khoảng cách giữa tháng 12 năm 2017 với tháng 12 năm 2018 hiện đang sâu hơn so với bất kỳ thời điểm nào kể từ khi thỏa thuận OPEC ban đầu đạt được vào cuối năm 2016. Trong những tháng gần đây, chênh lệch này là tích cực - nghĩa là hợp đồng tháng 12 năm 2017 được giao dịch với giá cao hơn so với hợp đồng 1 năm sau đó, một trạng thái được gọi là backwardation.
Một số ngân hàng đầu tư đã nhấn mạnh rằng hy vọng tốt nhất của OPEC trong việc cắt giảm hàng tồn kho là: Khiến thị trường đi vào trạng thái backwardation. Bằng cách tăng giá ngắn hạn trong khi đẩy giá kỳ hạn xa xuống, với cách làm này OPEC có thể khiến hoạt động khoan đá phiến lo sợ. Các nhà sản xuất sẽ bị tước vốn bởi những người cho vay, và họ sẽ không muốn khoan nếu như dự đoán giá sẽ thấp hơn trong tương lai. OPEC có thể đạt được trạng thái backwardation này bằng cách duy trì những cắt giảm trong năm nay cùng với việc phát tín hiệu tăng trưởng sản xuất trong tương lai.
Nếu đó là chiến lược, thì cho đến nay OPEC đã không thành công. Sự xuất hiện trở lại của mô hình contango phản ánh sự quan ngại về dư cung dai dẳng trong suốt năm nay.
Trong khi đó, các nhà đầu tư đang ngày càng thận trọng với một thị trường năng lượng mà tiếp tục gây bất ổn cho họ. Các công ty năng lượng đã nằm trong số những cổ phiếu có kết quả tồi tệ nhất trong năm 2017. Kết quả xấu dẫn đến sự dịch chuyển dòng vốn từ các quỹ ETF năng lượng. Theo Bloomberg, hơn 3 tháng qua, hơn 300 triệu USD đã bị rút khỏi ETF năng lượng, theo đó có thể dẫn đến dòng vốn đầu tư quý đầu tiên bị chảy ra khỏi ETF năng lượng trong hơn hai năm. Jeff Carbone, đối tác quản lý của Cornerstone Financial Partners, nói với Bloomberg: "Mọi người đang phân bổ lại tiền cho các ngành hoạt động tốt hơn, như công nghệ hay chăm sóc sức khoẻ, so với việc ở lại một ngành như năng lượng vốn đã giảm 10%. Chúng đang chạm đáy, nhưng điều gì thúc đẩy nó cao hơn? Đó là cái khó. "
Mặt khác, một số người nghĩ rằng việc bán tháo cổ phiếu năng lượng là quá mức. Đó chính là lý do tại sao các quỹ phòng hộ và các nhà quản lý tiền tệ khác đã đặt mua vị thế dài ròng nhiều hơn vào đầu tháng 6, mặc dù một số có thể cảm thấy họ chọn sai thời điểm. Tuy nhiên, giá dầu sụt giảm hồi tuần trước đã mở ra cơ hội mua. Nhà chiến lược gia Petromatrix, Olivier Jakob, cho biết trong một cuộc phỏng vấn của Reuters: "Khi bạn bắt đầu tiếp cận mức 45 USD/thùng trong WTI, bạn đang ở trong một khu vực mà bạn phát hiện ra mức giá hỗ trợ và tôi nghĩ có một vài dấu hiệu cho thấy dòng vốn đầu tư đang trở lại trong dầu thô vào tuần trước". Jakob cảnh báo rằng khả năng đi lên có thể vẫn còn hạn chế. "Bạn phải cẩn thận để không quá lạc quan vào lúc này," ông nói.
Vì vậy, những gì xảy ra tiếp theo phụ thuộc vào người mà bạn hỏi. Các nguyên tắc cơ bản trên thị trường trông rất yếu nhưng một số trader lại nhìn thấy đầu vào hấp dẫn.
Nguồn tin: xangdau.net
