Thị trường dầu mỏ đã cực kỳ biến động trong vài tuần qua, với sự biến động giá lớn theo cả hai hướng mà không có tin tức quan trọng nào và bất chấp các yếu tố cơ bản mang tính hỗ trợ – cho đến khi cuộc họp OPEC+ bị trì hoãn, khi nỗi sợ hãi về tình trạng bất đồng trong OPEC lấn át tất cả, khiến giá dầu lao dốc theo chiều hướng đi xuống. Nhưng những gì đã xảy ra cho đến thời điểm đó thật thú vị. Brent kỳ hạn trước 1 tháng chốt ở mức 80,37 USD/thùng vào ngày 20 tháng 11 sau khi giao động trong phạm vi trên 6 USD/thùng từ 76,60-82,90 USD/thùng trong tuần. Giá giảm 6 USD/thùng trong tuần và sau đó tăng trở lại 6 USD/thùng mà không có bất kỳ tin tức đặc biệt quan trọng nào.

Cho đến thứ Tư tuần này, khi OPEC+ hoãn cuộc họp dự kiến vào ngày 26 tháng 11 cho đến ngày 30 tháng 11 do những bất đồng về hạn ngạch sản lượng, thị trường đã bị thúc đẩy chủ yếu bởi những biến động lớn trong tâm lý do yếu tố vĩ mô dẫn dắt cũng như những thay đổi trong vị thế đầu cơ theo chiều hướng giảm.

Theo Standard Chartered, vị thế đầu cơ dầu thô đã chuyển sang bán ra trong tuần qua (trước khi cuộc họp của OPEC trì hoãn). Vị thế mua trên bốn hợp đồng chính của Brent và WTI giảm 8,6 triệu thùng so với tuần trước đó xuống mức thấp nhất trong 5 tháng là 447,7 triệu thùng, trong khi vị thế bán tăng 11,2 triệu thùng lên 220,7 triệu thùng. Tỷ lệ mua và bán của các nhà quản lý tiền tệ cũng theo mô hình tương tự, với tỷ lệ cho hợp đồng WTI của Chicago Mercantile Exchange (CME) giảm xuống dưới 1.9 trong dữ liệu vị thế mới nhất, gần đây đã ở mức trên 10 vào năm tuần trước. Chỉ số định vị dầu thô quản lý tiền tệ độc quyền của StanChart giảm 6,7 so với tuần trước đó xuống mức thấp nhất trong 4 tháng là -73,3.

Giao dịch không ổn định này có thể sẽ ngăn chặn tình thế tiến thoái lưỡng nan thực sự đối với các bộ trưởng OPEC+ khi gặp nhau vào ngày 30 tháng 11 để thảo luận về chính sách và tình hình thị trường dầu mỏ bước sang năm 2024. Điều này sẽ làm phức tạp thêm tình thế tiến thoái lưỡng nan nội bộ của nhóm đối với hạn ngạch sản lượng dầu, hiện là cuộc chiến giữa các gã khổng lồ OPEC và các quốc gia châu Phi Angola, Nigeria và Congo.

Tại cuộc họp chính sách gần đây nhất vào tháng 6, OPEC+ đã đạt được thỏa thuận nhằm hạn chế nguồn cung cho đến năm 2024 trong khi Ả Rập Saudi kể từ đó đã gia hạn mức cắt giảm sản lượng tự nguyện 1 triệu thùng/ngày cho đến cuối năm 2023. Theo StanChart, chương trình nghị sự chính của OPEC+ trong các cuộc họp tới, khi xem xét chính sách cho quý tiếp theo và xa hơn thế, sẽ bàn về việc tái cân bằng ảnh hưởng của việc điều chỉnh thị trường. OPEC đã bơm 27,90 triệu thùng/ngày trong tháng 10, giảm 1,66 triệu thùng/ngày so với cùng kỳ năm trước; Sản lượng của Iran tăng 558 ngàn thùng/ngày, sản lượng của Libya giảm 23 ngàn thùng/ngày trong khi sản lượng của Venezuela tăng cao hơn 70 ngàn thùng/ngày. Nhìn chung, mức giảm so với cùng kỳ của 10 thành viên OPEC với mục tiêu sản xuất của OPEC+ là 2,26 triệu thùng/ngày.

Đúng như dự đoán, Ả Rập Saudi đã gánh phần lớn việc cắt giảm, với sản lượng của nước này thấp hơn 1,87 triệu thùng/ngày so với cùng kỳ; chiếm 83% mức giảm sản lượng đối với các thành viên OPEC có mục tiêu.

StanChart cho biết câu hỏi quan trọng cho năm 2024 sẽ là hạn ngạch sản xuất cho các nước OPEC khác sẽ bị giảm bao nhiêu sau khi việc cắt giảm tự nguyện của Ả Rập Saudi được dỡ bỏ. StanChart đã lập luận rằng các thành viên OPEC khác có thể không hạ chỉ tiêu hiện tại của họ chút nào vì giá dầu được hỗ trợ tốt bởi các yếu tố cơ bản và tâm lý mạnh mẽ (không tính đến sự sụt giảm giá do cuộc họp bị trì hoãn, xảy ra sau khi Standard Chartered công bố báo cáo của mình).

Ngân hàng này đã dự báo yêu cầu năm 2024 đối với dầu thô của OPEC trung bình là 29,3 triệu thùng/ngày, cao hơn 1,4 triệu thùng/ngày so với sản lượng tháng 10 năm 2023, lập luận rằng điều này sẽ tạo cơ hội cho việc cắt giảm tự nguyện nhanh chóng được loại bỏ. Yêu cầu đối với dầu thô của OPEC là thuật ngữ dùng để chỉ ước tính khối lượng sản xuất dầu thô cần thiết của các nước OPEC để cân bằng cung cầu dầu thô toàn cầu.

Ước tính của StanChart khá gần với ước tính của Ban thư ký OPEC đã dự đoán và thậm chí cao hơn dự báo yêu cầu đối với sản lượng OPEC là 29,9 triệu thùng/ngày, hay cao hơn 2 triệu thùng/ngày so với sản lượng hiện tại. IEA đưa ra dự báo yêu cầu đối với sản lượng OPEC năm 2024 cho OPEC ở mức 28,4 triệu thùng/ngày trong khi EIA dự báo sẽ đạt ở mức 27,7 triệu thùng/ngày.

StanChart đã dự đoán rằng OPEC có thể sẽ trì hoãn việc xem xét phần lớn nhất của câu hỏi tái cân bằng vào năm 2024 do những tín hiệu trái chiều mà thị trường dầu mỏ gửi đi gần đây.

Sự bi quan về nhu cầu cực độ có thể kích hoạt đợt phục hồi giá

Tuần trước, StanChart dự đoán rằng sự bi quan cực độ về nhu cầu đang diễn ra trên thị trường dầu mỏ có thể được chứng minh là vô căn cứ và gây ra một đợt tăng giá dầu lớn tương tự như mức giá thấp đã tạo nền tảng cho đợt tăng giá tháng 5 kéo dài lên hơn 25 USD/thùng.

Đáng chú ý, nhu cầu dầu của Ấn Độ vẫn mạnh, tăng 211 ngàn thùng/ngày trong tháng 10 lên 5,004 triệu thùng mỗi ngày ). Nhu cầu dầu diesel đặc biệt mạnh, tăng 9,3% so với cùng kỳ lên 1,88 triệu thùng/ngày, trong khi nhu cầu xăng tăng 4,8% so với cùng kỳ lên 861 nghìn thùng/ngày. Mô hình nhu cầu độc quyền của StanChart đã dự báo tăng trưởng nhu cầu dầu toàn cầu sẽ duy trì trên 1,5 triệu thùng/ngày trong tháng 11, tháng 12 và tháng 1, trong khi mức tăng trưởng năm 2024 có thể đạt 1,5 triệu thùng/ngày.

Nguồn tin: xangdau.net