Ngành công nghiệp đá phiến Mỹ lần đầu tiên diễn ra ra tình trạng hợp nhất ồ ạt là vào năm 2015 khi giá rớt mạnh sau khi Ả Rập Xê-út bơm hết công suất để cạnh tranh với sản lượng đá phiến ngày càng tăng. Kể từ đó, việc hợp nhất vẫn tiếp diễn, dù là thất thường.

Nhưng nó sắp sửa nhận một sự thúc đẩy nữa.

Theo các giám đốc điều hành trong ngành, sự biến động giá mạnh gần đây sẽ thúc đẩy nhiều công ty hợp nhất, đặc biệt là ở Permian - ngôi sao trong số các lưu vực đá phiến. Một lý do khác cho sự hợp nhất nhiều hơn nữa là sự không chắc chắn về các nhiên liệu hóa thạch sẽ có trong tương lai trong bối cảnh thúc đẩy năng lượng tái tạo, tờ Houston Chronicle đưa tin trong tuần trước.

Quả thật, có lý do để lo lắng. Giá cả đã biến động dữ dội khi đại dịch đang tiếp tục diễn ra, việc không có bằng chứng cho thấy việc tiêm chủng mở rộng đang tạo ra khả năng miễn dịch cộng đồng và sự xuất hiện của biến thể mới Omicron, đã đặt ra câu hỏi về khả năng miễn dịch cộng đồng. Trên thực tế, ngành dầu khí hiện đang bắt đầu nghi ngờ rằng giá có thể tăng quá cao.

"Tôi lo rằng giá có thể ở mức quá cao, trên 100 đô la mỗi thùng", Scott Sheffield đến từ Pioneer Natural Resources nói với Reuters trong một cuộc phỏng vấn tại Hội nghị Dầu khí Thế giới. "Tôi hy vọng nó sẽ ổn định trong khoảng 80 đến 100 đô la trong vài năm tới. Chúng tôi cần sự ổn định trên thị trường dầu mỏ."

Hợp nhất là một cách để đạt được sự ổn định, vì bạn sẽ có ít người chơi hơn trong một lĩnh vực và do đó, ít quan điểm khác nhau hơn về mức sản xuất dầu phù hợp. Để minh họa cho điều này, nghiên cứu từ IHS Markit vào đầu năm nay chỉ ra rằng sản lượng dầu đá phiến của Mỹ đang tăng lên bất chấp các công ty lớn không muốn quay lại chiến lược tăng trưởng. Hóa ra sản lượng đang tăng là do các công ty tư nhân nhỏ độc lập không phải chi trả tiền cho cổ đông.

Tim Leach, cựu giám đốc điều hành của Concho Resources, được Conoco mua lại vào đầu năm nay cho biết: “Sự hợp nhất trong ngành của chúng tôi là một động lực không thể chậm lại. Tôi nghĩ rằng ngành dầu khí cần được hợp nhất. Sẽ có những lợi ích khi về quy mô và tầm cỡ," ông nói thêm, được tờ Houston Chronicle dẫn lời.

Những lợi ích này bao gồm tận dụng lợi thế kinh tế theo quy mô và trở nên cạnh tranh hơn ngay cả khi giá dầu thấp hơn, mặc dù có vẻ như ít người mong đợi giá sẽ sớm giảm xuống. Các công ty lớn hơn cũng có thể dễ dàng nhận được vốn từ ngân hàng hơn, Paul Takahashi của Chron lưu ý, mặc dù điều này có thể sớm thay đổi do áp lực của tiêu chuẩn ESG gia tăng đối với những tổ chức cho vay đối với các dự án dầu khí ‘khát’ tiền mặt.

Bên cạnh những lợi ích này, có những thời điểm tốt hơn và tồi tệ hơn để phát triển thông qua hoạt động mua lại và bây giờ là thời điểm tốt hơn: giá dầu phục hồi làm giảm bớt phần lớn khoản nợ của các công ty và điều này, theo Sheffield của Pioneer, "mang lại cho bạn những lựa chọn."

"Đó là lý do tại sao chúng tôi đã tận dụng lợi thế của thị trường trong 18 tháng qua để thực hiện hai vụ mua lại lớn. Tôi nghĩ bạn sẽ thấy một chu kỳ hợp nhất khác trong vòng 3-5 năm tới", ông nói với tờ Houston Chronicle.

Theo Rystad Energy, ngành công nghiệp đá phiến của Mỹ dự kiến ​​sẽ chi tổng cộng 18,4 tỷ USD vào năm tới. Con số này nhiều hơn 19,4% so với mức đã chi trong năm nay. Tuy nhiên, một nửa trong số tiền chi tiêu tăng lên là do lạm phát chi phí, sẽ chiếm tới 9,2 tỷ USD trong tổng chi tiêu năm 2022.

Đó là một lý do nữa dẫn đến các vụ sáp nhập và mua lại trong lĩnh vực dầu đá phiến, nhất là vì viễn cảnh lạm phát vẫn khá ảm đạm, đặc biệt là khi Cục Dự trữ Liên bang sẽ kết thúc chương trình kích thích vào tháng 3 năm sau và bắt đầu nâng lãi suất, đây sẽ là khởi đầu cho sự kết thúc của nguồn vốn giá rẻ.

Mặt khác, những diễn biến được dự báo ​​này cũng có thể dẫn đến sự chậm lại trong hoạt động thu mua lại của lĩnh vực đá phiến. Định giá công ty cũng đang tăng cùng với giá dầu, và Permian vẫn được coi là nơi hấp dẫn nhất, các công ty tại đây sẽ có mức tăng định giá lớn nhất.

Trong tình huống này, có hai điều mà người mua tiềm năng có thể làm: đó là tạm hoãn và chờ xem mức định giá tiếp theo sẽ đi đến đâu, hoặc đổ thêm tiền vào các thương vụ mua lại với sự không chắc chắn trong dài hạn vẫn đeo bám ngành này.

Cách tiếp cận chờ đợi và xem xét có thể tiết kiệm tiền cho người mua và tránh vướng vào các tài sản có thể bị mắc kẹt nếu quá trình chuyển đổi xanh diễn ra nhanh chóng. Hoặc nó có thể khiến họ bỏ lỡ những cơ hội sẽ không bao giờ tốt hơn nữa nếu các nhà dự báo giá dầu tăng là đúng.

Cách rót tiền ngay vào có thể tốn kém nhưng cho phép người mua tiếp cận với cơ sở tài nguyên lớn hơn vào thời điểm lo ngại về việc thiếu đầu tư vào khai thác dầu mới, bất chấp động thái chuyển sang năng lượng xanh. Đây không phải là một lựa chọn dễ dàng thực hiện, đặc biệt là trong bối cảnh đại dịch đang diễn ra, nhưng nó có thể là một lựa chọn mà một số công ty đá phiến cần phải thực hiện.

Nguồn tin: xangdau.net