Bất chấp khuyến nghị của OPEC + JMMC để nới lỏng cắt giảm sản lượng dầu bớt 2 triệu thùng ngày (bbl/d), thị trường dầu vẫn duy trì tâm lý tăng giá trong tuần qua khi Brent giao dịch trên 43 đô la trong khi WTI giao dịch trên 40 đô la. Sự gia tăng các ca nhiễm COVID-19 ở một số quốc gia bao gồm Mỹ, Tây Ban Nha và Úc đã làm hạn chế đà tăng giá dầu.
Các số liệu hỗ trợ tăng giá từ EIA
Thị trường được hỗ trợ chủ yếu bằng việc tồn kho tiếp tục giảm trong kho dầu thô thương mại, giảm 7,5 triệu thùng so với tuầ trước đó (w/w), ở mức 531,7 triệu thùng. Dự trữ xăng cũng giảm 3,1 triệu thùng w/w phản ánh mức tăng đáng kể về nhu cầu. Cùng với sự sụt giảm hàng tồn kho, nhập khẩu dầu thô giảm 1,83 triệu bbl / d w/ w và hiện đang ở mức 5,57 triệu bbl / d, đây có thể là một phần nguyên nhân khiến tồn kho giảm. Một lý do khác cho sự sụt giảm hàng tồn kho là sự cân bằng trên thị trường nơi nhu cầu hiện vượt cung, điều mà chúng tôi đã dự đoán vào tháng 4 năm ngoái, sẽ diễn ra trong tháng Bảy.
Chúng tôi hiện đang dự báo tồn kho thương mại sẽ tiếp tục giảm, đặc biệt là trong tháng 7 và tháng 8 vì những tháng này từ trước đến nay là cao điểm của mùa lái xe. Sản lượng dầu của Mỹ tiếp tục ổn định ở mức 11 triệu bbl / d trong tuần thứ 3 liên tiếp. Sự suy giảm của các giàn khoan dầu vẫn tiếp tục, với con số mới nhất là giảm 1 giàn w/w, và nó có thể đã đạt đến mức thấp nhất ở khoảng 180 giàn.
Số liệu nhu cầu tiếp tục được điều chỉnh tăng
Tương tự như IEA và EIA, OPEC đã nâng dự báo nhu cầu năm 2020 lên 90,72 triệu bbl / d, tăng 0,13 triệu bbl / d so với dự báo trước đó, cao hơn 0,375 triệu bbl / d so với dự báo của CMarkits. Con số này bao gồm nhu cầu trung bình dự kiến là 92,22 triệu bbl / d và 96,22 triệu bbl / d lần lượt trong quý 3 và quý 4 năm 2020. Con số này cao hơn dự báo của CMarkits, lần lượt là 0,11 triệu bbl / d và 1,89 triệu bbl / d. Hơn nữa, nguồn cung ngoài OPEC dự kiến sẽ đạt 61,76 triệu bbl / d vào năm 2020, giảm 3,26 triệu bbl / d w / w, cao hơn 0,99 triệu bbl / d so với dự báo của CMarkits. Phần lớn sự sụt giảm sản xuất sẽ đến từ Mỹ và kho chứa nổi FSU do buộc phải ngừng hoạt động và tham gia vào việc cắt giảm sản lượng của OPEC +. Hơn nữa, 10 quốc gia trong OPEC đã cùng nhau đạt được tổng mức tuân thủ 103,64% trong tháng 6, mặc dù nhiều quốc gia chưa đạt được mục tiêu của họ bao gồm Angola, Congo, Guinea Xích đạo, Gabon, Iraq và Nigeria. Tổng mức tuân thủ của OPEC + được ghi nhận là 107% được hỗ trợ bởi các đóng góp tự nguyện từ Ả Rập Saudi, UAE và Kuwait.
Sản lượng bổ sung của OPEC + sẽ được bù đắp bằng cắt giảm sâu hơn
Trong khi đó, OPEC + JMMC đã khuyến nghị chuyển sang giai đoạn 2 của thỏa thuận cắt giảm, thêm 2 triệu bbl / d bắt đầu từ tháng 8. Tuy nhiên, tác động của quyết định này ít được cảm nhận trên thị trường tuần trước, vì ba lý do (i) nhu cầu vẫn được dự kiến sẽ cao hơn nguồn cung trong quý 3 và quý 4, và (ii) cắt giảm sâu hơn từ các nước tuân thủ thấp sẽ lên tới ít nhất 0,8 triệu bbl / d trong quý 3 và (iii) sự gia tăng sản xuất này sẽ không dẫn đến sự gia tăng xuất khẩu. Bộ trưởng Năng lượng Nigeria đã xác nhận rằng đất nước của ông cam kết đạt được mức tuân thủ 100% vào cuối tháng 7, bao gồm cả việc cắt giảm bù đắp sâu hơn, và điều này sẽ tiếp tục cho đến cuối quý 3.
Dự kiến, số liệu sản xuất tháng 8 sẽ bao gồm các khoản cắt giảm 7,68 triệu bbl / d cộng với ít nhất 0,4 triệu bbl / d cắt giảm bù từ các quốc gia không tuân thủ trước đây dẫn đến mức cắt giảm ít nhất là 8,1 triệu bbl / d. Tuy nhiên, một số quốc gia vẫn chưa đệ trình kế hoạch cắt giảm bù vào cuối tháng Bảy. Ả Rập Saudi và Nga sẽ tăng cường sản xuất khoảng 0,5 triệu thùng / ngày, lượng dầu này sẽ đi vào tiêu thụ xăng và dầu diesel khi hai nước mở cửa lại nền kinh tế. Điều này đã được xác nhận bởi cả hai bộ trưởng Năng lượng của Saudi và Nga. Theo dự báo của chúng tôi, số liệu nhu cầu quý 3 dự kiến sẽ ở mức 3,69 triệu bbl / d và 4,40 triệu bbl / d lần lượt cho Ả Rập Saudi và Nga.
Mặc dù OPEC + có thể ăn mừng giai đoạn đầu tiên của thành tích này, nhưng vẫn thận trọng với việc nới lỏng cắt giảm cho đến nửa cuối năm. Nỗi lo về làn sóng thứ 2 của COVID-19 tại nhiều quốc gia trên thế giới tiếp tục tác động đến thị trường. Bộ trưởng Năng lượng của Ả Rập Xê Út đã nhấn mạnh rằng nhóm này sẵn sàng điều chỉnh quyết định của mình nếu tình hình thị trường thay đổi, đặc biệt đề cập đến những cú sốc nhu cầu tương tự như hồi tháng Tư.
Bất chấp việc nới lỏng cắt giảm của OPEC +, dầu thô vẫn tiếp tục giao dịch trong phạm vi 40-43. Tuy nhiên, Bộ trưởng Năng lượng Ả Rập Saudi, Hoàng tử Abdulaziz bin Salman, đã nhấn mạnh rằng mặc dù bản thân OPEC không có mục tiêu giá, nhưng giá hiện tại không bền vững cho ngành, dẫn đến mất an ninh nguồn cung trong dài hạn.
Dự báo mới nhất của CMarkits cho thấy mức giá trung bình 43 đô la cho Brent trong tháng 7 có thể tăng lên 50 đô la vào tháng 12 nếu nhu cầu tiếp tục phục hồi thuận lợi. Morgan Stanley cũng đã nâng dự báo cho Brent thêm 5 đô la lên 40 đô la trong quý 3, điều mà chúng tôi đã dự đoán vào đầu quý 2.
Một chỉ số tăng giá khác đối với dầu thô là việc phát triển vắc-xin chống lại COVID-19. Đại học Oxford công bố tuần trước rằng một loại vắc-xin tiềm năng có thể được giới thiệu vào tháng 9, điều này có thể có tác động mạnh mẽ đến nền kinh tế toàn cầu.
Mặc dù OPEC + nhấn mạnh việc cải thiện mức độ tuân thủ và điều kiện thị trường, chúng tôi tin rằng thách thức còn lại không chỉ là giá cả, mà quan trọng nhất là việc tiếp tục giảm tồn kho dầu, vẫn ở gần mức cao lịch sử. Việc đưa mức tồn kho trở lại mức trước khủng hoảng, điều mà chúng tôi không mong đợi sẽ đạt được cho đến giữa năm 2021, là mục tiêu chính của OPEC như Hoàng tử Abdulaziz nhấn mạnh. Bộ trưởng Dầu mỏ Saudi cũng tuyên bố rằng thỏa thuận này đang tiến hành và không thể thay đổi ngay cả khi bức tranh nhu cầu xuất hiện tốt hơn so với dự kiến vào năm 2021 và 2022. Ngay cả khi thỏa thuận kết thúc vào năm 2022, một thỏa thuận tương tự sẽ chắc chắn sẽ làm thị trường dầu thô vẫn cân bằng.
Cuộc họp JMMC tiếp theo sẽ được tổ chức vào ngày 18 tháng 8, dự kiến sẽ xem xét số liệu sản xuất tháng 7, tỷ lệ tuân thủ trong khi xác minh kế hoạch sản xuất bù của các quốc gia đã không tuân thủ 100%.
Nguồn tin: xangdau.net
