Sự tăng giá dầu đột biến đang bắt đầu có vẻ ngày càng tăng, với sự lặp lại của năm 2008 là hoàn toàn có thể, theo một báo cáo mới.

Sự mất mát từ Iran còn tồi tệ hơn so với hầu hết các nhà phân tích đã dự đoán, và tình trạng tắc nghẽn tại lưu vực đá phiến Mỹ có thể ngăn không cho nguồn cung ngoài OPEC lắp vào khoảng trống. Chưa kể đến quy định mới từ Tổ chức Hàng hải quốc tế dự kiến sẽ có hiệu lực vào năm 2020 có thể làm thắt chặt đáng kể nguồn cung.

Cộng tất cả những yếu tố này lại, có khả năng dầu tăng vọt và kịch bản sụp đổ giống như năm 2008 đã tăng lên," Ngân hàng Mỹ Merrill Lynch đã viết trong một lưu ý. BofAML có mục tiêu giá dầu Brent ở mức 95 USD/thùng vào cuối quý 2 năm 2019. Vào năm 2008, giá dầu Brent đã tăng vọt lên gần 150 USD/thùng.

Bức tranh nguồn cung đang ngày càng đáng lo ngại, với Venezuela và Iran là hai yếu tố chính thúc đẩy giá dầu trong quý IV. Đáng chú ý, ngân hàng này đã tăng dự báo tổn thất nguồn cung của Iran lên 1 triệu thùng/ngày từ 500.000 thùng/ngày trước đó.

Đá phiến Mỹ có thể tạo nên một phần khác biệt, nhưng sự tăng trưởng bùng nổ từ các công ty khai thác đá phiến đang bắt đầu chậm lại, một phần do tắc nghẽn đường ống. BofAML dự báo tăng trưởng cung của Mỹ là 1,4 triệu thùng/ngày vào năm 2018 nhưng chỉ tăng 1 triệu thùng/ngày vào năm 2019.

Điều đó có nghĩa là không có áp lực tăng tương tự đối với WTI như lên Brent, phần lớn là do tắc nghẽn đường ống tại lưu vực đá phiến khiến cho nguồn cung bị kẹt ở Mỹ. Và nó không chỉ ở Tây Texas, nơi những khó khăn đang gây ra vấn đề. "Tắc nghẽn ở lưu vực Permian cũng có thể mở rộng sang các khu vực khác như Bakken hoặc Niobrara, và chúng ta thậm chí không loại trừ những hạn chế về năng lực xuất khẩu tạm thời ở Gulf Coast khi sản lượng áp đảo công tác hậu cần," Bofaml nói trong một lưu ý.

Trong khi đó, phía cầu của phương trình không rõ ràng. Hiện tại, nhu cầu vẫn rất mạnh. IEA đưa ra tăng trưởng nhu cầu cho năm 2018 ở mức 1,4 triệu thùng/ngày và Ngân hàng Mỹ Merrill Lynch đồng ý. Nhưng BofAML cho biết có ba yếu tố quan trọng về phía cầu cần theo dõi, mà có thể làm suy yếu kịch bản giá cao.

Thứ nhất, đồng đô la đang mạnh, điều này có khả năng ngăn chặn sự tăng giá theo như cách vào năm 2008. Thứ hai, mức nợ cao hơn ở các thị trường mới nổi có nghĩa là nhiều quốc gia đang ở một điểm yếu hơn so với năm 2008. Thứ ba, vốn có thể tiếp tục tháo chạy khỏi các thị trường mới nổi vì việc tăng lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang, cắt giảm thuế doanh nghiệp của Mỹ và thuế quan của Mỹ.

Tại sao lại tập trung vào các thị trường mới nổi? Ngoài khả năng ảnh hưởng xấu, các thị trường mới nổi đại diện cho phần lớn tăng trưởng nhu cầu dầu, vì vậy bất kỳ sự chao đảo nào cũng sẽ làm đảo lộn bức tranh nhu cầu toàn cầu. Đồng đô la mạnh, nợ cao hơn và vốn cất cánh có nghĩa là sự phá hủy nhu cầu dầu mỏ đáng kể ở thị trường mới nổi có thể xảy ra sau đó nếu dầu thô Brent tăng vọt trên 120 USD/thùng, ”Ngân hàng Mỹ Merrill Lynch cho biết.

Tuy nhiên, có một số yếu tố đang diễn ra mà có thể dẫn đến những đợt tăng giá đáng kể, ngay cả khi sự phá hủy nhu cầu tương ứng làm cho sự gia tăng này chỉ tạm thời. BofamL đưa ra tổng nguồn cung toàn cầu ở mức 3 triệu thùng/ngày, chỉ thấp hơn một chút so với mức đỉnh khoảng 3,75 triệu thùng/ngày gần đây vào năm 2014. Và con số đó là chưa tính đến những tổn thất đang diễn ra từ Iran. Nói cách khác, nếu Iran mất khoảng 1 triệu thùng/ngày do lệnh cấm vận của Mỹ, thì có vẻ như ngày càng có khả năng tổng mức nguồn cung toàn cầu bị gián đoạn có thể tăng lên mức cao nhất trong khoảng hai thập kỷ, chưa từng thấy kể từ khi mất gần 5 triệu thùng/ngày trong suốt giai đoạn Chiến tranh vùng Vịnh Ba Tư 1990-1991.

Cuối cùng, các quy định của IMO năm 2020 sẽ buộc nhiên liệu biển giảm bớt hàm lượng lưu huỳnh từ 3,5% xuống còn 0,5%. Điều này sẽ dẫn đến sự gia tăng mạnh nhu cầu về dầu diesel và các nhiên liệu lưu huỳnh thấp khác khi thời hạn cho việc thực thi đang đến gần.

Ít nhất thì có vẻ như tâm lý bi quan từ bên trong ngành dầu khí đã bốc hơi. Bloomberg nhấn mạnh rằng qua các cuộc gọi hội nghị của 22 công ty năng lượng lớn trong quý thứ ba, không một lần nào cụm từ "thấp hơn trong thời gian dài hơn" được đề cập, lần đầu tiên kể từ năm 2015. Cách đây không lâu, tăng trưởng phiến đá phiến Mỹ chóng mặt được cho là đã làm giảm chi phí biên sản xuất vĩnh viễn, điều này dẫn đến một thời kỳ giá dầu thấp hơn trong tương lai gần.

Câu thần chú đó dường như đã thoáng qua khi số lượng ngày càng nhiều các nhà phân tích dự báo giá cao hơn với những lo ngại về khả năng có ba chữ số.

"Thị trường không có phản ứng cung cho khả năng biến mất 2 triệu thùng một ngày trong quý IV," đồng sáng lập Mercuria Energy Group Ltd. Daniel Jaeggi nói trong một bài phát biểu tại hội nghị dầu Châu Á Thái Bình Dương S & P Global Platts, theo Bloomberg. "Theo quan điểm của tôi, điều đó khiến cho giá có thể tăng đột biến lên 100 đô la một thùng." Trong khi đó, đồng giao dịch dầu tại Trafigura, một nhà kinh doanh dầu hàng đầu khác, cho biết rằng dầu có thể đạt 100 đô la vào cuối năm nay.

Một trong những yếu tố then chốt sẽ quyết định liệu điều này có xảy ra hay không là cách mà Ảrập Xêút phản ứng.

"Kế hoạch của chúng tôi là đáp ứng nhu cầu," Bộ trưởng Năng lượng Saudi Khalid Al-Falih cho biết. "Lý do Saudi không tăng thêm là bởi vì tất cả khách hàng của chúng tôi đều đang nhận được tất cả các thùng dầu mà họ muốn." Bình luận ​​của ông đến sau khi OPEC+, kết thúc cuộc họp mà không đưa ra kế hoạch tăng sản lượng.

Tờ Wall Street Journal đưa tin Saudi Aramco đã thông báo với các khách hàng của mình rằng có thể sẽ thiếu hụt nhẹ Arab vào tháng 10, và về lâu dài, nó sẽ không thể đáp ứng nhu cầu nếu dầu của Iran bị chặn lại. "Chúng ta đang hướng đến một sự tăng giá, có khả năng từ 90 đến 100 đô la" một nhà kinh doanh dầu nói với WSJ. “Không chỉ Iran sẽ phải chịu đựng. Nó sẽ có tác động tới giá xăng tại Hoa Kỳ”.

Tệ hơn nữa, Ả Rập Xê Út đã chính thức tuyên bố rằng nó có thể bù đắp cho những tổn thất của Iran, ngay cả khi phần lớn sản xuất của Iran ngừng hoạt động. Trong quá khứ, các quan chức Saudi cho rằng họ có thể sản xuất lên tới 12.0-12.5 triệu thùng/ngày nếu thị trường cần. Nhưng các nguồn tin của Saudi nói với WSJ rằng việc sản xuất “11 triệu đã là một sự gắng sức, thậm chí chỉ trong vài tháng.” Với sản lượng đã lên đến khoảng 10,4 triệu thùng/ngày, khiến cho công suất dự phòng còn lại ít hơn đáng kể so với mọi người thường nghĩ.

Nguồn tin: xangdau.net