Giá dầu đã ổn định ở mức 40 USD/thùng, bất chấp nhu cầu dầu toàn cầu vẫn còn thấp hơn nhiều so với mức trước đại dịch. Mọi người đều biết vai trò quan trọng của OPEC + trong việc cân bằng thị trường dầu mỏ, cùng với việc sản xuất giảm mạnh ở những nơi khác, trong đó có đá phiến của Mỹ. Nhưng nhìn xa hơn, một tổ chức khác có thể đóng một vai trò thậm chí còn lớn hơn trong việc thúc đẩy giá dầu: Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Giá dầu trong lịch sử đã di chuyển trong sự kết hợp chặt chẽ với lạm phát. Các ví dụ gần đây bao gồm năm 2003-2008, khoảng thời gian chứng kiến chính sách tiền tệ nới lỏng, lạm phát và giá dầu thô tăng mạnh. Sau cuộc khủng hoảng tài chính, Fed đã có hành động khác thường để vực dậy nền kinh tế sụp đổ - và giá dầu thô tăng vọt từ năm 2009 tới 2011.
Có nhiều mối liên hệ giữa hành động của Fed và giá dầu thô. Các yếu tố đầu vào - lao động, đất đai và nguyên liệu - tất cả đều tăng giá theo lạm phát. Khi những chi phí đó tăng lên, điều đó làm cho việc sản xuất đắt đỏ hơn. Dầu cũng rất quan trọng đối với nền kinh tế, do đó, bất kỳ sự đi lên nào trong nền kinh tế cũng có xu hướng nâng dầu thô lên theo.
Theo Raymond James, đã công bố một báo cáo về mối liên hệ giữa lạm phát và thị trường dầu mỏ, mối tương quan giữa dầu với lạm phát chỉ có thể được phóng đại trong tương lai vì hai lý do. Đầu tiên, tốc độ giảm mạnh của đá phiến ở Mỹ có nghĩa là sản lượng sẽ chỉ tăng khi hoạt động khoan tăng lên - và hoạt động sẽ không trở lại cho đến khi giá cao hơn. Ngoài ra, nhìn chung, nhiều công ty không thể tạo ra lợi nhuận trong điều kiện hiện tại, do đó giá sẽ có thể cần phải tăng.
Tuy nhiên, Fed đóng vai trò trực tiếp hơn. “Chính sách tiền tệ được ban hành bởi Cục Dự trữ Liên bang để đối phó với đại dịch coronavirus không giống như bất cứ điều gì chúng ta từng thấy trong lịch sử”, các nhà phân tích của Raymond James viết trong một ghi chú. Trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, cung tiền đã tăng 13% trong khoảng thời gian từ tháng 12 năm 2007 đến tháng 7 năm 2009, tương đương với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 8%. “Chỉ trong sáu tháng đầu năm nay, cung tiền đã tăng 20% tức tăng trưởng với tốc độ 47% CAGR!” các nhà phân tích kêu lên.
Hiệu quả đã được chứng minh rõ ràng. Trong vài tháng qua, thị trường chứng khoán đã tăng vọt ngay cả khi hàng chục triệu người mất việc và hàng ngàn doanh nghiệp phá sản. Nhiều tổn thất hơn chắc chắn nằm ở phía trước với một làn sóng thu hồi tài sản xuất hiện. Không biết làm sao, cổ phiếu đang tốt. Fed xứng đáng nhận sự tán thưởng (hoặc đổ lỗi).
Nhưng tài sản tài chính tăng cao không thể tiếp tục mãi mãi. “Cuối cùng nó sẽ đi vào lưu thông chung đẩy lao động, tiền thuê nhà và giá lương thực đi lên”, Raymond James nói thêm.
Và, tất nhiên, là dầu thô. Nói cách khác, cung tiền lớn sẽ dẫn đến lạm phát nhiều hơn, sẽ đẩy giá dầu thô tăng, ngân hàng đầu tư nhận xét. Điều đó cuối cùng sẽ có lợi cho ngành công nghiệp dầu mỏ, và có lẽ cứu trợ cho các công ty chìm trong nợ nần.
Mặt khác, lạm phát nhiều hơn có nghĩa là lãi suất cũng sẽ phải tăng. Chi phí vốn cao hơn sẽ đe dọa khả năng tái cấp vốn các khoản nợ hiện tại của các công ty dầu khí đang gặp khó khăn cũng như các kế hoạch mở rộng nói chung sẽ tốn kém hơn.
Raymond James nói rằng các công ty dầu bị nợ nần mà đáo hạn trong tương lai sẽ hưởng lợi hơn những người khác với mối quan tâm trước mắt nhiều hơn. Những công ty đó có thể hưởng lợi từ giá cao hơn mà không nhất thiết phải lo lắng về lãi suất cao hơn. Đối với những người phải đối mặt với một bức tường nợ ngắn hạn, hy vọng về một chu kỳ bùng nổ khác vào một ngày nào đó sẽ giúp ích cho họ.
Nguồn tin: xangdau.net
