Quan điểm thống nhất chung trên thị trường là OPEC sẽ đồng ý mở rộng cắt giảm sản lượng trong cuộc họp tối nay ở Vienna.

Hai nhà phân tích thuộc Barclays- Michael Cohen và Warren Russell đồng ý rằng "OPEC dường như sẽ mở rộng thỏa thuận cắt giảm sản lượng thêm 9 tháng nữa".

Tuy nhiên, họ lưu ý rằng đợt cắt giảm tiếp theo sẽ không có sự tuân thủ đầy đủ từ các quốc gia thành viên OPEC.

Họ cũng nói rằng OPEC cần phải trình bày rõ ràng chiến lược ra khỏi thị trường để tránh sự biến dạng khi thỏa thuận tiếp theo hết hạn.

Cohen và Russell cho biết nếu thỏa thuận được nhất trí thì dự đoán giá của họ cho chuẩn dầu thô vào nửa cuối năm 2017 là 56 USD. Trong trường hợp kịch bản xấu nhất xảy ra là không đạt được thỏa thuận thì giá dầu thô sẽ rớt xuống còn khoảng 45 USD.

Tuy gia hạn cắt giảm nguồn cung tới tháng 3 năm 2018 được kỳ vọng mạnh mẽ trên thị trường nhưng Cohen và Russell nói rằng sự tuân thủ hoàn toàn của các thành viên OPEC sẽ không xảy ra nếu sự gia hạn được chấp thuận. Điều đó có nghĩa là các nước thành viên OPEC có thể sẽ bơm nhiều dầu hơn so với hạn mức cam kết của họ.

Cohen và Russell tính toán rằng việc cắt giảm cung đã giúp tăng doanh thu cho các nước thành viên khoảng 11%. Tuy nhiên, giá dầu hiện tại vẫn còn thấp hơn mức hòa vốn tài chính cho hầu hết các nước OPEC:

Hai nhà phân tích nói rằng mặc dù mức độ tuân thủ thỏa thuận đầu tiên đã gần 100%, nhưng mục tiêu giảm tồn kho toàn cầu của OPEC đã không đạt được. Cohen và Russell nói rằng tồn kho tăng là do hai yếu tố chính.

Họ dẫn lý do "sự chênh lệch vốn có giữa việc cắt giảm sản xuất với nguồn cung thực tế", cũng như việc gia tăng dự trữ dầu ở Trung Quốc.

“Theo quan điểm của chúng tôi, dự trữ tại Trung Quốc là quá mức vì các nhà máy lọc dầu độc lập của Trung Quốc đã đẩy mạnh nhập khẩu để tận dụng hạn ngạch tăng và do chương trình dự trữ chiến lược liên tục của chính phủ”.

Ngoài Trung Quốc, hai nhà phân tích nói rằng đã có một sự sụt giảm đáng kể trong nguồn cung kể từ nửa cuối năm 2016.

Tất nhiên, yếu tố quan trọng khác góp phần vào nguồn cung là sự tăng trưởng trong ngành công nghiệp dầu đá phiến của Mỹ, tiếp tục vượt xa kỳ vọng của thị trường.

Số lượng giàn khoan dầu của Mỹ tiếp tục gia tăng và với chi phí hiệu quả hơn, Cohen và Russell nói rằng các công ty khoan dầu của Mỹ sẽ duy trì được lợi nhuận trừ khi dầu thô West Texas Interaction (WTI) giảm xuống dưới mức 50 USD một thùng.

Đối với đợt cắt giảm tiếp theo của OPEC, Cohen và Russell cho biết các hạn mức cụ thể và số nước tham gia vẫn chưa được hoàn thành. Họ nói rằng các nhà đầu tư nên kỳ vọng một số sự thay đổi so với thỏa thuận tháng 11 năm 2016 sẽ hết hạn vào tháng 6.

Một khi thỏa thuận mới được đồng ý, Cohen và Russell nhấn mạnh tầm quan trọng của việc đưa ra một chiến lược rút lui ra khỏi thị trường một cách rõ ràng.

"Vì rằng OPEC đang hướng tới con đường này, nên nó phải tìm ra cách để dần thoát khỏi việc quản lý nguồn cung thận trọng khi họ tin rằng các nguyên tắc cơ bản hỗ trợ cho dầu tăng", họ nói.

"Nếu OPEC không truyền thông điệp một cách rõ ràng khi nào và với tốc độ nào dầu của tổ chức này sẽ quay trở lại, nó sẽ gây rủi ro cho sự sụt giảm giá dầu kéo dài khi rốt cuộc sản lượng OPEC tăng khi lên thỏa thuận kết thúc."

Nguồn tin: xangdau.net