Dầu đã có một tuần khó khăn. Giá đã giảm trong sáu phiên giao dịch liên tiếp, với giá chuẩn Mỹ - WTI - giảm dưới 50usd một thùng vào cuối tuần trước.
Giá dầu Brent - tiêu chuẩn châu Âu - đã giảm khoảng 10% kể từ cuối năm ngoái.
Giá giảm đang diễn ra trong bối cảnh bất chấp những nỗ lực mạnh mẽ nhất của Opec và nhà sản xuất lớn của Nga để cắt giảm sản xuất và đẩy giá lên cao hơn.
Vậy điều gì đang xảy ra? Và điều gì diễn ra tiếp theo trong thị trường dầu?
Cuộc cách mạng đá phiến có thể làm hạn chế giá dầu
Như thường lệ độc giả sẽ biết, dầu đá phiến Mỹ là "kể phá hoại" lớn trong thị trường dầu.
Giá ở mức cao quá lâu, đã mang lại ý nghĩa kinh tế cho các nhà sản xuất đá phiến của Mỹ bận rộn với nhiệm vụ bẻ gẫy thủy lực ("fracking"). Mỹ đã trở thành một lực tiêu thụ trên thị trường dầu mỏ một lần nữa để trở thành một đối thủ khổng lồ trên toàn cầu.
Khi nguồn cung tăng lên và đầu tư vào các nhà sản xuất đá phiến tăng, giá dầu bắt đầu giảm. Thay vì cắt giảm cung, Saudi Arabia và các thành viên OPEC khác phản ứng bằng cách bơm thêm nhiều dầu hơn, giống như cách mà các siêu thị sẽ giảm giá khi cạnh tranh với nhau trong kinh doanh.
Điều đó đã không hiệu quả. Các nhà sản xuất Mỹ đã vượt qua sự sụp đổ của giá cả. Các công ty dầu khí này đã phải từ bỏ các dự án mở rộng đầy tham vọng và ưu tiên trả cổ tức. Các nhà sản xuất đá phiến phải ngừng thăm dò, và cắt giảm việc triển khai các giàn khoan. Nhưng họ đã sống sót, được hỗ trợ một phần bởi chính sách nới lỏng tiền tệ cũng như các hợp đồng dễ chịu.
Opec cuối cùng đã từ bỏ và cam kết sẽ cắt giảm sản xuất. Giá bật lên. Nhưng đây chính là lúc khía cạnh phá rối thực sự của đá phiến sét đóng vai trò trong thị trường.
Sản xuất đá phiến sét luôn được coi là dễ dàng hơn để "tắt và bật" hơn nhiều hình thức truyền thống khác của sản xuất dầu.
Allen Brooks của ngân hàng đầu tư chuyền về năng lượng PPHB đã đưa ra một điểm rất thú vị trong báo cáo mới nhất của ông về ngành công nghiệp dầu. Dường như "sự suy thoái tồi tệ nhất trong lịch sử ngành công nghiệp dầu mỏ đã được theo sau bởi sự phục hồi nhanh nhất của sự phục hồi giàn khoan trong lịch sử". (Hoặc ít nhất là từ năm 1968, đó là lịch sử cổ đại trong ngành công nghiệp dầu mỏ.)
Brooks so sánh những đợt suy thoái trước đây của dầu mỏ và những đợt phục hồi ngày nay. Giá dầu đã chạm đáy vào đầu năm 2016, sau đó bắt đầu hồi phục. Trong suốt 12 tháng qua, số giàn khoan đã tăng hơn gấp đôi (nói cách khác, các nhà sản xuất dầu đã tiếp tục sản xuất một cách nhanh chóng). Sự hồi phục của năm 2009 (sau khi giá giảm mạnh năm 2008) phải mất gần hai năm rưỡi để đạt được điều đó.
Các nhà sản xuất đá phiến sét đã có thể tiếp tục kiếm tiền tại mức giá dầu hiện nay nhờ vào hai điều: cải tiến công nghệ; chi phí giảm mạnh của các dịch vụ của mỏ dầu.
Brooks lưu ý rằng hầu hết các nhà phân tích cho rằng 60% -70% chi phí tiết kiệm được từ công nghệ, phần còn lại đến từ chi phí cho các dịch vụ mỏ giảm. Tất nhiên, khi nhu cầu từ các công ty dầu mỏ tăng lên, giá của các dịch vụ mỏ cũng sẽ tăng trở lại.
Ở dạng phân chia này, nếu bạn cho rằng các công ty khai thác mỏ lấy lại tất cả những khoản tiết kiệm chi phí mà các nhà sản xuất và các nhà thăm dò đưa ra vào cuối năm 2018, thì khi đó tại mức giá 55 USD một thùng các nhà thám hiểm dầu mỏ phải đối mặt với sự giảm lợi nhuận đáng kể, Brooks ghi nhận.
Một mặt, bạn có thể thấy rằng một số nhà sản xuất đá phiến sét có thể chuyển sang thận trọng một lần nữa nếu giá giảm xuống dưới mức hiện tại. Mặt khác, cũng khó có thể thấy giá cả tăng cao nhiều hơn mức giá hiện tại, vì khả năng đáp ứng nhanh chóng với nguồn cung cấp mới.
Tại sao chúng ta nên vui khi giá dầu giảm
Đứng trên quan điểm đầu tư, tôi sẽ cảm thấy không thể phấn khởi về ngành dầu mỏ tại thời điểm này. Tuy nhiên, ra khỏi thị trường dầu - nhìn vào bức tranh lớn hơn, luôn luôn cần ghi nhớ rằng giá dầu giảm là điều tốt cho hầu hết chúng ta.
Tất cả chúng ta đều là người tiêu thụ năng lượng. Vì vậy, trừ phi sinh kế của bạn phụ thuộc vào sản xuất dầu mỏ thì việc giảm giá dầu sẽ không quá phiền hà. Trong thực tế, nó giúp bạn tiết kiệm thêm một khoảng trong túi.
Các nhà quản lý ngân hàng trung ương và các chính trị gia trên thế giới có thể cho rằng họ muốn lạm phát, nhưng nếu lạm phát đó là do giá cả cần thiết tăng lên thì điều đó không có ích lắm. Bạn cũng có thể áp thêm 10% VAT và gọi đó là lạm phát.
Việc giảm giá dầu tác động giống như cắt giảm thuế. Nó không phải là một khoản tiền lớn, nhưng hỗ trợ từng chút một. Công bằng mà nói rằng sự sụp đổ giá dầu trong những năm gần đây đã giúp ích rất nhiều cho các nền kinh tế phương Tây nói chung, góp phần thúc đẩy tiêu dùng trong sự vắng mặt của lương bổng không tăng nhanh.
Trong khi đó, những lợi ích mà chúng ta gặt hái được từ giá dầu cao - tăng đầu tư vào năng lượng tái tạo, sự phát triển của tài nguyên đá phiến của Mỹ và sự phát triển của ô tô điện - hiện đang được bảo đảm vững chắc.
Ví dụ, giá dầu thấp hơn có thể không giúp gì cho trường hợp xe điện, nhưng thật khó để nhìn thấy sự phát triển của chúng đang bị trật bánh hoàn toàn. Đặc biệt là các nhà sản xuất ô tô có thể bắt đầu nhận ra rằng cách tốt nhất để tạo ra một chu kỳ nâng cấp hoàn toàn mới là tái phát minh toàn bộ chiếc xe và bắt đầu vận động hành lang các chính phủ về các phương án hủy bỏ nhiên liệu hóa thạch.
Dù sao đi nữa, quay lại điểm - giá dầu ổn đến giảm nhẹ có thể là những gì thế giới có thể làm lúc này.
Nguồn: xangdau.net
