Trong những ngày gần Ä‘ây truyền thông tài chính liên tục nhận định rằng giá dầu thô suy yếu là bởi vì quyết định không làm gì để cắt giảm mức sản xuất dầu của OPEC.

Dá»±a trên má»™t loạt các số liệu trong suốt má»™t khoảng thời gian dài cho thấy nhận định Ä‘ó không thật sá»± chính xác và sá»± sụp đổ giá dầu bị gây ra chính từ sá»± nổi lên của ngành công nghiệp dầu Ä‘á phiến Mỹ Ä‘ã và Ä‘ang thay đổi mãi mãi cảnh quan thị trường dầu, cÅ©ng nhÆ° Saudi Arabia Ä‘ang nhận ra rằng, cho dù nguồn cung mà nÆ°á»›c này cung cấp cho thị trường nhÆ° thế nào, dầu Ä‘á phiến chắc chắn sẽ tiếp tục tồn tại.

Và Ä‘iều Ä‘ó cho thấy rằng nguồn cung thừa toàn cầu của thị trường sẽ không thể phá hủy được dầu Ä‘á phiến.

Điều này có nghÄ©a là thời kỳ thống trị của Saudi Arabia Ä‘ang sắp kết thúc bởi vì nÆ°á»›c này cuối cùng sẽ cần phải ảnh hưởng những thành viên OPEC khác để giảm sản xuất nhằm há»— trợ giá dầu. Saudi Arabia hoặc là sụt giảm nguồn thu bằng cách duy trì hay gia tăng mức khai thác dầu, hoặc là mất nguồn thu bằng cách giảm sản xuất và mất thị phần. Không có lá»±a chọn thứ ba cho Saudi.
Tất cả nói lên là, không má»™t đối thủ cạnh tranh lá»›n nào trên thế giá»›i, có nghÄ©a là OPEC hay Nga, sẽ sẵn sàng cắt giảm mức khai thác dầu của mình, và nó có nghÄ©a là cho đến khi họ sẵn sàng thá»±c hiện Ä‘iều Ä‘ó, giá dầu sẽ gánh nhiều áp lá»±c. Hầu nhÆ° không có cÆ¡ há»™i trong 2016, trừ khi xuất hiện các sá»± kiện địa chính trị làm gián Ä‘oạn mạnh mẽ nguồn cung thế giá»›i, để dầu thô sẽ phục hồi.

Má»™t số người tin rằng giá dầu mỏ sẽ nhanh chóng tăng vọt Ä‘ang dá»±a trên lí thuyết cho rằng nhà sản xuất sẽ bị buá»™c cắt giảm nguồn cung khai thác bởi vì mức giá hiện tại sẽ không duy trì bền vững. Tuy nhiên, nhận định này không hoàn toàn chính xác cho mọi nhà sản xuất.
Ví dụ, má»™t số nhà sản xuất OPEC, cÅ©ng nhÆ° Nga, có thể tiếp tục sản xuất tại mức giá hiện nay và vẫn tạo ra lợi nhuận. Họ dÄ© nhiên không thể thá»±c hiện nó và duy trì ngân sách hiện tại, nhÆ°ng họ có thể thá»±c hiện nó và tồn tại, ít nhất là về phía kinh doanh.
Vì vậy nếu dá»±a trên triển vọng nguồn thu và lợi nhuận, các công ty dầu nhà nÆ°á»›c có thể vẫn kiếm được tiền bởi vì chi phí thấp. Saudi Arabia được cho là có khả năng sản xuất dầu ở mức 10usd má»™t thùng hay thấp hÆ¡n, cung cấp rất nhiều khả năng sinh ra lợi nhuận cho Saudi. Nga thì gần mức 30usd/thùng.
Trường hợp rủi ro, đặc biệt ở Trung Đông, chính là khả năng bất ổn chính trị xuất phát từ việc ngân sách nhà nÆ°á»›c cuối cùng sẽ bị cắt giảm và người dân khu vá»±c này sẽ nổi dậy để chống lại các biện pháp này của chính phủ cầm quyền.
Trong dài hạn, Ä‘iều gì Ä‘ó sẽ cần phải được thá»±c hiện, nhÆ°ng lúc này, mọi thứ sẽ tiếp tục nhÆ° nó Ä‘ang diá»…n ra. Có nghÄ©a là sản lượng khai thác ở mức cao trong năm 2016 và giá dầu thấp.
Lí do để Nga, Saudi Arabia, và những nhà sản xuất lá»›n hÆ¡n của OPEC sẽ không cắt giảm sản xuất là họ Ä‘ang bỏ ra thời gian để Ä‘iều chỉnh hoạt Ä‘á»™ng kinh doanh khai thác của các đối thủ dầu Ä‘á phiến Mỹ.
Nguyên nhân Ä‘iều Ä‘ó Ä‘ang xảy ra chính là khối lượng dầu thô trích xuất được từ Ä‘á phiến, và phÆ°Æ¡ng tiện khai thác, khu vá»±c các công ty có thể khoan giếng má»›i và Ä‘óng lại, chờ đợi mức giá dầu hợp lí xuất hiện để mang hoạt Ä‘á»™ng kinh doanh quay lại. Có hai yếu tố má»›i ảnh hưởng đến thị trường dầu mỏ, và các đối thủ cạnh tranh không thể làm gì hÆ¡n là làm chậm nó và đẩy các công ty nhỏ hÆ¡n ra khỏi môi trường kinh doanh.
Vì vậy hoàn toàn có cÆ¡ sở để tin rằng trong thời gian tá»›i sẽ không có bất kỳ thỏa thuận cắt giảm sản lượng nào trong ngắn hạn. Saudi Arabia và Nga sẽ không duy trì mức sản xuất để phá hủy ngành công nghiệp Ä‘á phiến của Mỹ nhÆ° má»™t số người Ä‘ã tin tưởng và dá»± Ä‘oán, họ Ä‘ang làm Ä‘iều Ä‘ó, nhÆ° Ä‘ã đề cập, vì vậy họ có thể làm nó chậm lại và bỏ thời gian để xá»­ lý vấn đề ngân sách cÅ©ng nhÆ° chuyển đổi để nền kinh tế Ä‘a dạng hÆ¡n.
Nga Ä‘ang có cÆ¡ há»™i tốt hÆ¡n để thành công trong chuyện này so vá»›i Saudi Arabia và những đối thủ lá»›n khác trong OPEC.
Không ai dám bảo đảm rằng nhu cầu tiêu thụ dầu mỏ năm 2016 sẽ nhảy vọt Ä‘áng kể, nhÆ°ng quan Ä‘iểm này Ä‘ã được Ä‘Æ°a ra nhÆ° là má»™t lí do cho rằng cắt giảm khai thác không cần phải thá»±c hiện vào lúc này. Có thể tin vào lập luận này dá»±a vào chi phí giá thấp của dầu mỏ hiện nay, nhÆ°ng nếu nhu cầu tiêu thụ tăng vọt, vẫn có nhiều nguồn cung đủ để xá»­ lý nó tại mức khai thác hiện tại, và nếu giá dầu thô tăng lên do tiêu thụ tăng, các công ty dầu Ä‘á phiến sẽ mang nguồn cung má»›i vào thị trường, kết quả là giá dầu sẽ tiếp tục trì trệ.
Đây là câu chuyện liên quan đến dầu mỏ hiện nay, và lý do tại sao những đối thủ cạnh tranh lá»›n Ä‘ang Ä‘i từng bÆ°á»›c để để hạn chế tác Ä‘á»™ng trên quốc gia của mình.
Không phóng đại khi nói rằng sá»± ra đời của dầu Ä‘á phiến và của các công ty dầu Ä‘á phiến trong thị trường là những chất xúc tác mạnh nhÆ° thế nào đứng đằng sau Ä‘iều này. Mặc dù chúng ta sẽ tiếp tục nghe về việc sa thải lao Ä‘á»™ng và cắt giảm chi phí trong năm 2016, nhÆ°ng nó chỉ phản ánh tình trạng tạm thời đối vá»›i công ty Ä‘á phiến Mỹ. Có thể sẽ mất rất nhiều thời gian hÆ¡n so vá»›i Æ°á»›c tính của các nhà phân tích về thời Ä‘iểm có thể giải quyết được vấn đề này.
Lý do là sẽ mất rất nhiều thời gian cho Nga và Saudi Arabia để thá»±c hiện những Ä‘iều chỉnh cần thiết trong môi trường cạnh tranh má»›i, vá»›i Nga tập trung vào chi tiêu thêm vốn vào nông nghiệp và sản xuất công nghiệp, và Saudi Arabia tập trung vào tÆ° nhân hóa má»™t số ngành công nghiệp của mình cÅ©ng nhÆ° giảm bá»›t các dá»± án của chính phủ.
Tất cả Ä‘iều này, và nó không bao gồm việc nguồn cung gia tăng sẽ xuất hiện trong năm 2016 từ Iran, Iraq, Libya và Indonesia.Vá»›i xu hÆ°á»›ng tăng trưởng sản xuất chứ không phải giảm Ä‘i, sẽ hoàn toàn không thể để các nÆ°á»›c để Ä‘i đến má»™t thỏa thuận cắt giảm sản xuất, thậm chí nếu các nÆ°á»›c này có muốn Ä‘i nữa.
Đa phần sá»± tập trung của phÆ°Æ¡ng tiện truyền thông là nhắm vào mức giá dầu thấp và nguồn cung thừa Ä‘ang ảnh hưởng nhÆ° thế nào đến sản xuất và các công ty dầu Ä‘á phiến Mỹ, nhÆ°ng sá»± thật là nó Ä‘ang có nhiều tác Ä‘á»™ng lên dầu thô xa bờ hÆ¡n và các dá»± án dầu cát của Canada bởi vì các công sản xuất Ä‘ang hoạt Ä‘á»™ng kinh doanh trong những phân Ä‘oạn này có chi phí sản xuất cao hÆ¡n.
Nhiều công ty Ä‘ã phải tạm ngừng thăm dò và phát triển trong các lÄ©nh vá»±c này vì lý do ngân sách, trong khi duy trì dá»± phòng tiền mặt để vượt qua được giai Ä‘oạn giá thấp hiện tại.
Vì vậy có thể thấy rằng những công ty kinh doanh trong phân khúc này sẽ gặp nhiều khó khăn hÆ¡n trong năm 2016 so vá»›i các đối thủ sản xuất dầu từ Ä‘á phiến.
Đối vá»›i các nhà sản xuất Ä‘á phiến sét, nhÆ° EOG Resources Ä‘ang tuyên bố họ Ä‘ã sẵn sàng để thúc đẩy sản xuất trong suốt ná»­a đầu của năm 2016. Tuyên bố này dá»±a trên giả định mức sản xuất sẽ giảm xuống. Có thể công ty này Ä‘ã sai lầm và sẽ cần phải thay đổi chiến lược của mình, hoặc là thất vọng về kết quả lợi nhuận.
Họ có thể tăng doanh thu theo kịch bản Ä‘ó, nhÆ°ng lợi nhuận biên và lợi nhuận vẫn sẽ chịu nhiều áp lá»±c.
Tóm lại
Đã có rất nhiều dá»± báo cho giá dầu trong năm 2016, vá»›i chênh lệch khác nhau, từ mức thấp 20usd má»—i thùng cho đến mức cao 70usd má»—i thùng. Lý do cho sá»± chênh lệch khá lá»›n này là dá»±a trên việc tin hay không tin những Æ°á»›c tính cho rằng dầu sẽ tái cân bằng từ má»™t thỏa thuận giảm giá dầu.
Đối vá»›i những lý do nêu trên, Xangdau.net tin rằng sẽ không có bất kỳ thỏa thuận sản xuất nào trong năm 2016. NhÆ° Ä‘ã đề cập, Ä‘ó là vì nguyên nhân sản xuất ở mức cao không phải là chủ yếu để duy trì thị phần, mà là để tiêu tốn thời gian tiến hành Ä‘iều chỉnh các đối thủ cạnh tranh Ä‘á phiến má»›i.
Điều Ä‘ó không có nghÄ©a là thị phần không phải là má»™t cái gì Ä‘ó để xem xét, tuy nhiên nó không phải là Ä‘á»™ng lá»±c đằng sau cho hoạt Ä‘á»™ng gia tăng sản xuất liên tục. Đó là kết quả của sá»± thúc đẩy, chứ không phải là sá»± tá»± thúc đẩy.
Ngay cả vá»›i các rủi ro liên quan vá»›i tình trạng bất ổn ở Saudi Arabia và Trung Đông, quốc gia này sẽ tiếp tục sản xuất cÅ©ng nhÆ° ảnh hưởng lên OPEC để sản xuất bởi vì Saudi có dá»± trữ và tín dụng (cho đến giờ) để bù đắp thâm hụt ngân sách. Điều Ä‘ó có thể sẽ thay đổi trong vài năm tá»›i do xếp hạng tín dụng của Saudi bị hạ bậc và dá»± trữ ngoại tệ bị thu hẹp đến mức mà Ä‘iều gì Ä‘ó bị buá»™c phải được thá»±c hiện.
Lý do khác chính là Saudi Arabia Ä‘ang mất dần ảnh hưởng ngay cả trong ná»™i bá»™ OPEC, đặc biệt vá»›i Iran và Iraq, thông báo rằng 2 nÆ°á»›c này sẽ sản xuất dầu ở mức tốt nhất cho mình.
Cùng vá»›i nhau, Ä‘iều này có nghÄ©a là không có các lá»±c lượng thị trường có thể nhìn thấy để trỏ đến giá của những phát hiện dầu há»— trợ trong năm 2016.
Nhìn chung, Ä‘iều này có nghÄ©a là không có bất kỳ Ä‘á»™ng lá»±c thị trường nào sẽ xuất hiện để cho thấy giá dầu sẽ được há»— trợ trở về mức cao trên 60-65 usd/thùng trong năm 2016.
Xangdau.net dá»± báo giá trung bình năm 2016 của dầu thô WTI và Brent sẽ không hÆ¡n 40-50usd má»™t thùng.

Nguồn tin: Xangdau.net