Hai quan điểm hoàn toàn trái ngược nhau trong cuộc tranh luận hiện tại về việc giá dầu đang hướng tới đâu. Một mặt, có quan điểm cho rằng giá dầu sẽ "thấp hơn trong thời gian lâu hơn", hoặc thậm chí "thấp hơn mãi mãi", vì điện khí hóa giao thông vận tải sẽ làm giảm bớt nhu cầu dầu, đồng thời, việc đổi mới công nghệ (đá phiến nói riêng) sẽ làm tăng đáng kể các nguồn lực có thể phục hồi về mặt kinh tế. Tuy nhiên, mặt khác, có quan điểm cho rằng giá dầu sẽ bùng nổ, chủ yếu do thiếu đầu tư vào bảo dưỡng các khu đất bỏ hoang, phát triển dự án mới và thăm dò các nguồn tài nguyên mới.

Quan điểm của chúng tôi là rất có thể, cả hai sẽ xảy ra. Làm thế nào giá dầu có thể đi lên và cả không đi lên, và điều đó có nghĩa gì cho ngành công nghiệp dầu? Chúng tôi sẽ giải thích.

Tại sao giá dầu hiện tại thực sự không phải là thấp?

Trái với nhận thức chung, giá dầu hiện tại không phải là rất thấp. Thực vậy, ở mức trên 50 USD/thùng một chút, dầu đang giao dịch cao hơn một chút so với mức trung bình trong lịch sử, được điều chỉnh theo lạm phát với 47 USD/thùng, làm dấy lên câu hỏi: Nếu giai đoạn 2001 - 2014 là một sự bất thường rõ ràng trong lịch sử, thì tại sao người ta lại mong đợi giá sẽ trở lại những mức đó?

Hơn nữa, chúng tôi đồng ý với những người có quan điểm giá thấp hơn trong thời gian lâu hơn hoặc là mãi mãi vì xe điện (EVs) rốt cuộc sẽ mang lại giá trị tổng thể tốt hơn cho người tiêu dùng so với các loại động cơ đốt trong (ICEVs) và điều này sẽ có ảnh hưởng lớn đến nhu cầu dầu. Quả thực, chúng ta đã nhấn mạnh tới mối đe dọa này đối với ngành năng lượng trong nhiều bài báo từ năm 2015. Tuy nhiên, cần phải xem xét hai vấn đề quan trọng liên quan đến vấn đề này.

Thứ nhất là hiện nay EVs chưa thực hiện tốt hơn ICEVs một cách toàn diện. Mặc dù chúng cho phép sự di chuyển mượt mà hơn, chở nhiều hành khách hơn và không gian chứa hàng nhiều hơn trên mỗi foot vuông, ít tiếng ồn cũng như ít ô nhiễm môi trường hơn với chi phí hoạt động thấp (về nhiên liệu và bảo dưỡng), nhưng về chi phí sở hữu EVs vẫn chưa có thể cạnh tranh với ICEV. Không kể các khoản trợ giá thì mức chênh lệch được biết là khoảng 16.000 USD ở Mỹ, 18.500 USD ở Đức và 13.200 USD ở Pháp, mặc dù Tesla và GM cho biết họ bán các dòng xe EV của mình với giá lỗ.

Thứ hai là trong hoàn cảnh tốt nhất, ngành công nghiệp EV sẽ phải mất gần một thập kỷ nữa để rút ngắn khoảng cách về quyền sở hữu này.

Dựa vào điều này, đánh giá của chúng tôi là điện khí hóa giao thông vận tải sẽ chỉ làm chậm sự tăng trưởng nhu cầu dầu trong những năm 2020. Sau đó, trong những năm 2030 và 2040, ngành công nghiệp dầu mỏ sẽ trải qua những sự tác động thực sự kinh khủng.

Tại sao giá dầu có thể tăng trước đó?

Trong khoảng thời gian từ đây cho đến cuối những năm 2020, chúng tôi tin rằng nhu cầu dầu tổng thể sẽ tiếp tục tăng (dù chậm hơn trước).

Các dự báo về nguồn cung được phát triển trên cơ sở này cho rằng có thêm 20 triệu thùng sản lượng mới mỗi ngày sẽ cần được đưa vào sản xuất cho đến năm 2026 để sự sụt giảm sản xuất tự nhiên và tăng trưởng nhu cầu được giải quyết một cách hợp lý. Theo WoodMackenzie, chỉ một nửa trong số đó có thể được phân phối bởi các dự án hiện đang được tiến hành. Nửa còn lại sẽ cần đến từ các dự án vẫn đang được đưa ra (Pre-FID). Tuy nhiên, WoodMackenzie cho biết, nhiều trong số những dự án vẫn đang được triển khai này lại không hiệu quả với giá dầu ở mức 50 USD/thùng, có nghĩa là không nên kỳ vọng vào chúng. Vì các dự án phát triển mỏ dầu không phải đá phiến Mỹ có thể dễ dàng đòi hỏi từ 5 đến 8 năm để được hoàn tất, nên tất cả điều này có nghĩa là những hạt giống cung cấp cho giai đoạn khủng hoảng 2020-2022 hiện đang được gieo.

Tất nhiên, một số chuyện có thể xảy ra làm ngăn chặn một cuộc khủng hoảng nguồn cung dầu, và dẫn tới một đợt tăng giá dầu. Chẳng hạn như, tăng trưởng nhu cầu dầu có thể sẽ thấp hơn dự kiến, ​​ khi tăng trưởng nhu cầu năng lượng đã gây thất vọng trong năm 2014, 2015 và 2016 và có thể cũng sẽ thất vọng một lần nữa trong năm 2017. Về phía cung, BP và Statoil cũng đã chứng minh rằng việc bố trí lại dự án có thể làm giảm đáng kể chi phí phát triển dự án mới, do đó nhiều dự án hơn có thể sẽ bị ảnh hưởng tới tiến độ hơn hiện nay.

Nhưng một lần nữa, các rủi ro khác như tư duy “ưu tiên tăng trưởng hơn lợi nhuận” của đá phiến Mỹ sắp kết thúc, ủng hộ lý thuyết tăng giá dầu, điều này dẫn chúng ta đi đến kết luận rằng, một sự thắt chặt của thị trường dầu mỏ toàn cầu thực sự là mong đợi thực sự cho tương lai gần.

Tại sao giá dầu tăng mạnh sẽ không tốt cho ngành?

Nếu thực sự giá dầu phá vỡ mức 60 USD một thùng trong năm 2018, và tăng lên trong những năm sau đó (80 USD/thùng? 100 USD?) thì lợi ích "chi phí hoạt động" của EV sẽ được gia tăng hơn nữa, kết thúc (ít nhất một phần) lợi thế trong "chi phí sở hữu" của ICEV. Nói cách khác, giá dầu tăng sẽ thúc đẩy điện khí hóa giao thông vận tải, đặc biệt là trong phân khúc ô tô chở khách, do đó nhu cầu dầu sẽ đạt đỉnh sớm hơn - chứ không phải vào cuối những năm 2020 nhưng có lẽ vào giữa những năm 2020.

Những người quan tâm đến một tương lai lâu dài cho ngành công nghiệp dầu mỏ, chẳng hạn như các quốc gia sở hữu hầu hết dầu vẫn còn nằm trong lòng đất, do đó có một mối quan tâm đến việc ngăn chặn giá dầu tăng quá nhiều.

Với một đợt tăng giá dầu trong tương lai không cho thấy dấu hiệu phục hồi của ngành dầu khí, nó sẽ là lúc hấp hối của ngành này.

Nguồn tin: xangdau.net