Thị trường chuyển hướng từ giá tăng sang giá giảm.

Niềm tin thị trường đang sai lầm.

Liệu OPEC sẽ thực hiện một bước tiến mới?

Có 3 lý do mức giá 40USD không thể diễn ra.

Đừng kỳ vọng vào một sự khác biệt giá cả lớn trên thị trường.

Dầu thô bắt đầu có vẻ như là một mục tiêu dễ bị tấn công. Sau khi xuyên thủng mức đáy của phạm vi giao dịch trong hai tháng rưỡi vào hôm 8 tháng 3, giá đã tăng lên trong phạm vi 47-49USD/thùng trong hợp đồng tương lai dầu thô NYMEX tháng 5. Có vẻ như như nó chỉ là vấn đề thời gian cho đến khi giá kiểm định ngưỡng 45USD và mức hỗ trợ quan trọng tại  42.20USD, mức thấp của hợp đồng liên tục tháng 11/2015. Hợp đồng mở, số lượng các vị thế mở mua và bán trên sàn tương lai NYMEX, lên đến 2,22 triệu hợp đồng, gần mức cao kỷ lục. Có rất nhiều vị thế rủi ro dài và ngắn trên sàn giao dịch tương lai, nhưng giá đã không thể hiện nhiều kể từ khi nó quyết định giao dịch dưới 50 USD vào đầu tháng 3.

Trở lại vào cuối tháng 11 năm 2016, giá dầu có vẻ tốt hơn so với một khoảng thời gian dài trước đó. OPEC tuyên bố cắt giảm sản lượng lần đầu tiên trong vòng 9 năm, và giá đã trả lời bằng cách tăng lên và giá của hàng hóa năng lượng này tăng gấp đôi về giá trị.

Hiện nay, dầu thô có vẻ suy yếu, và có vẻ như nó muốn di chuyển về hướng thấp hơn. Tuy nhiên, giá của hàng hoá năng lượng này đã vượt qua được khoảng thời gian một năm khi mỗi lần giảm là cơ hội mua vào và giá cả không làm gì ngoài phạm vi higher low và higher high *.

Thị trường chuyển hướng từ giá tăng sang giá giảm.

Sau khi giao dịch ở mức thấp 26.05USD/thùng của hợp đồng tương lai gần trên sàn NYMEX ngày 11/02/2016, giá dầu thô đã giao dịch trong một mô hình higher low và higher high mà nó vẫn nguyên vẹn.

Nguồn: CQG

Theo biểu đồ tuần, hàng hóa năng lượng này đã giao dịch ở mức cao 54,51 USD trong tháng 12 năm 2016 và chuyển sang mô hình hợp nhất chặt chẽ cho đến khi giá đã quay trở lại dưới mức 50 USD mỗi thùng vào ngày 8 tháng 3. Chỉ báo dao động trên biểu đồ trung hạn cho thấy xu hướng tiêu cực cho giá cả và biểu đồ hàng tháng thậm chí còn tồi tệ hơn vào thời điểm này.

Nguồn: CQG

Chỉ báo dao động tháng đang xuống thấp hơn trong vùng quá mua, điều này đã tạo ra một môi trường giảm điểm trong thị trường dầu kể từ khi giá xuống dưới mức 50 USD/thùng. Đồng thời, hợp đồng mở chốt ở mức cao nhất vì hoạt động đầu cơ và phòng ngừa rủi ro đã tiếp tục thu hút những nhà tham gia thị trường dầu thô tương lai.

Về mặt cơ bản của phương trình này, tăng sản lượng từ các nhà sản xuất đá phiến ở Mỹ khi giá vượt quá mức 50 USD/thùng đã đẩy giá giảm trong những tuần gần đây, nhưng vẫn chưa phá vỡ hỗ trợ của mô hình higher low. Nếu dầu thô có thể duy trì trên ngưỡng hỗ trợ 42.20USD giữa tháng 11 năm 2016, mô hình giá tăng sẽ vẫn còn nguyên vẹn. Nhiều nhà phân tích đã chuyển sang bi quan với giá dầu thô khi giá không giữ được 50 USD/thùng, nhưng niềm tin trong dầu đã chứng minh là một chỉ báo trái ngược trong năm qua.

Niềm tin thị trường đang sai lầm

Khi dầu thô giảm mạnh vào đầu tháng 2 năm 2016, một số nhà phân tích đã tìm kiếm mức giá dưới 20 USD/thùng. Với việc Saudis khiến OPEC bơm thêm nhiều dầu thô hơn mỗi tháng, một số nhà phân tích cho rằng dầu thô đi theo con đường của dầu cá voi và trở thành một di tích trong thế giới năng lượng. Khi tâm lý giảm điểm đạt đỉnh, giá đã chạm đáy và bắt đầu hồi phục. Nhiều người không tin tưởng vào việc hồi phục giá từ mức thấp nhất kể từ năm 2003 và hầu như không ai nghĩ rằng OPEC sẽ đưa ra một thỏa thuận về sản lượng cho các thành viên của mình. Tuy nhiên, một cuộc họp ở Doha tháng 3 năm 2016 và Algeria vào tháng 9 đã đặt nền móng cho việc cắt giảm sản xuất mà nhóm này tuyên bố vào ngày 30 tháng 11. Tính bất ổn trong chính sách OPEC trong tương lai và tăng trưởng kinh tế cải thiện ở Mỹ  đã đẩy giá lên mức trên 40 USD trước khi OPEC thực hiện quyết định với sự hỗ trợ của Nga đã đẩy giá lên trên 50 USD/thùng.

Mức trượt giá gần đây là kết quả của việc đầu cơ dầu thô vào một khu vực giá mà các nhà sản xuất của Mỹ có thể khai thác hàng hóa năng lượng này có lời. Sản xuất của Mỹ tăng lên sau cuộc họp của OPEC, và việc bảo vệ lợi nhuận trong thị trường tương lai của sản lượng đá phiến sét đã làm tăng thêm việc bán. Sự gia tăng nguồn cung dầu và chốt giá tương lai gây áp lực quá lớn khiến cho dầu giảm xuống dưới 50 USD một thùng một lần nữa.

Tâm lý đã chuyển sang bi quan trong tháng 3 và nhiều người đang tìm kiếm mức kiểm định 45 USD/thùng, điều này hoàn toàn có thể xảy ra. Vùng hỗ trợ quan trọng ở mức 42,20 USD sẽ trở thành mục tiêu cho những nhà đầu cơ vị thế bán, nhưng tôi không tin rằng chúng ta sẽ sớm nhìn thấy giá đó. OPEC đảo ngược chính sách của mình  vào cuối tháng 11/2016, và họ khó có thể chấp nhận thất bại và bắt đầu tiếp tục khai thác không giới hạn.

Liệu OPEC sẽ thực hiện một bước tiến mới?

Saudi Arabia đang tập trung vào một mục tiêu thành công lớn hơn khi IPO cho Aramco vào năm 2018. Giá dầu ổn định quanh mức 50 USD một thùng là lợi ích tốt nhất của Saudi khi họ tìm cách cung cấp tài chính cho quỹ đầu tư quốc gia với số tiền thu được của việc bán ít nhất 5% tài sản quan trọng nhất của Hoàng gia, công ty dầu khí quốc doanh. Các thành viên khác của OPEC không muốn thấy mức giá giảm xuống một lần nữa và người Nga chắc chắn mong muốn một hệ thống cung cấp dầu hợp nhất dẫn đến một nguồn thu đáng tin cậy. Do đó, ít nhất thì, nhóm này sẽ mở rộng mức hạn ngạch sản xuất hiện tại của họ đến cuối năm 2017 tại cuộc họp cho 6 tháng tới, và nếu dầu bắt đầu giảm, thì Saudi có thể sẽ phải chấp nhận một mức cắt giảm sản lượng hơn nữa vì lợi ích của tiến trình IPO của họ.

OPEC đã đưa ra quyết định vào ngày 30 tháng 11 năm 2016, và họ có thể sẽ tiếp tục chính sách này. Có ba lý do khiến tôi tin rằng dầu thô gần xuống mức thấp, tại sao hàng hóa năng lượng này sẽ không giảm xuống dưới mức 40USD và tại sao 50USD có thể sẽ là điểm xoay trục trong tương lai gần.

Có 3 lý do mức giá dưới 40USD không thể diễn ra.

50USD là một điểm cân bằng cho giá dầu thô. Lý do đầu tiên khiến giá có thể không thấp hơn quá xa mức 45USD một thùng là mức 50USD mỗi thùng chỉ bằng một nửa giá dầu giao dịch trong  tháng 6 năm 2014 và gần gấp đôi so với mức thấp của tháng 2 năm 2016. 50USD/thùng là một mức giá khiến cả người tiêu dùng và nhà sản xuất hạnh phúc.

Lý do thứ hai lý do tại sao dầu có thể nhận được hỗ trợ là điều kiện kinh tế trên thế giới đang được cải thiện. Tại Mỹ, Fed đã tăng lãi suất ngắn hạn lần thứ ba vào tháng 3, và sẽ có ít nhất hai lần tăng thêm trong năm 2017. Tại châu Âu, chủ tịch ECB Mario Draghi nói với các thị trường vào tháng 2 rằng EU đã tránh được tình trạng giảm phát có lẽ là tin tức kinh tế tích cực nhất từ ​​châu Âu trong nhiều năm. Ngoài ra, hoạt động kinh tế ở Trung Quốc dường như đã ổn định và đang gia tăng. Một tín hiệu mà tôi muốn xem xét khi nói về tăng trưởng kinh tế Trung Quốc là dòng chảy của hàng hóa công nghiệp vào quốc gia đông dân nhất thế giới này. Chỉ số thuê tàu hàng khô Baltic BDI (Baltic Dry Index) thể hiện mức giá cước trung bình vận chuyển hàng hàng khô rời như than đá, quặng sắt và các loại nguyên liệu thô công nghiệp khác trên thế giới. Theo nhiều cách, Trung Quốc là phía cầu của phương trình này cho các mặt hàng này vì dân số, tốc độ tăng trưởng và quy mô tổng thể của nền kinh tế nước này.

Nguồn: https://www.bloomberg.com/quote/BDIY:IND

Trong tháng 2 năm 2016 khi dầu đạt mức giá thấp nhất kể từ năm 2003, chỉ số BDI đã ở mức thấp nhất trong lịch sử là 290. Khi giá dầu và các mặt hàng khác tăng lên trong suốt cả năm, chỉ số BDI đã tăng lên mức cao là 1257 vào tháng 11. Kể từ mức thấp theo mùa trong tháng 2 năm 2017 khi chỉ số BDI giao dịch ở mức thấp là 688, BDI đã tăng lên mức cao mới là 1282 vào ngày 28 tháng 3. Năm ngoái, phải mất 9 tháng chỉ số BDI lên đến 1257 từ mức thấp nhất và năm nay chỉ mất 6 tuần để chỉ số vận chuyển hàng hóa này vượt qua mức cao của năm ngoái. Tôi cho rằng hành động trong chỉ số vận chuyển là dấu hiệu cho thấy hoạt động kinh tế ở Trung Quốc đang sôi động và điều đó có nghĩa là nhu cầu năng lượng sẽ tăng cùng với tăng trưởng kinh tế. Trung Quốc là một nhà khổng lồ ở trên tất cả các thị trường hàng hóa và quốc gia này tận dụng giá cả suy yếu để tăng cường trữ lượng dầu thô chiến lược trong thời gian thị trường giá xuống đưa giá xuống mức thấp nhất vào đầu năm 2016. Sự tăng trưởng kinh tế ở Trung Quốc sẽ hỗ trợ cho giá dầu.

Lý do cuối cùng khiến dầu thô không thể giảm mạnh từ mức giá hiện tại là việc xây dựng lại cơ sở hạ tầng và cải cách thuế ở Mỹ phần lớn đang đàm phán thương lượng. Các thị trường đã cho thấy một số thất vọng vì sự thất bại của bất kỳ tiến bộ nào về dự luật về chăm sóc sức khoẻ ở Mỹ.

Tuy nhiên, cải cách thuế và xây dựng lại cơ sở hạ tầng sẽ tạo ra sự kích thích tài chính cho nền kinh tế và một nếu không phải cả hai sáng kiến ​​này sẽ có thể nhận được một số hỗ trợ từ phía Quốc hội Mỹ. Tăng trưởng GDP của nước giàu nhất thế giới này có thể sẽ làm tăng nhu cầu tiêu thụ năng lượng và các nguyên liệu thô khác trong những tháng tới.

Đừng kỳ vọng vào một sự khác biệt giá cả lớn trên thị trường.

50 USD mỗi thùng với mô hình contango nhỏ là một điểm cân bằng cho dầu thô. Đó là một mức giá làm cho Saudi hạnh phúc khi họ lên kế hoạch IPO. 50 USD cung cấp một dòng thu nhập ổn định cho Nga và các quốc gia sản xuất dầu lớn khác trên toàn cầu. 50USD với  mức chênh lệch tăng nhỏ trong tương lai cho phép các nhà sản xuất đá phiến ở Mỹ hoạt động có lãi. Khi nói đến người tiêu dùng như Trung Quốc, 50USD có thể đắt hơn rất nhiều so với mặt hàng năng lượng vào tháng 2 năm 2016, nhưng nó rẻ hơn rất nhiều so với năm 2014 khi giá vượt quá 100USD một thùng.

Tôi dự đoán giá dầu sẽ duy trì 45 USD/thùng về hướng giảm. Nếu nhà đầu cơ vị thế bán quyết định đẩy giá xuống thấp hơn, tôi tin rằng sẽ không thể để họ qua được ngưỡng hỗ trợ quan trọng ở mức 42,20 USD/thùng, điều này sẽ giữ nguyên mô hình higher low trên biểu đồ tuần. Về hướng tăng, sản lượng đá phiến của Mỹ sẽ tiếp tục gây áp lực lên dầu thô đối với bất kỳ đợt hồi phục giá đáng kể nào. Vì vậy, 45-55 USD/thùng vẫn tiếp tục là một phạm vi khiến cho mọi người hạnh phúc. Dầu thô gần đây đã giao dịch gần với mức đáy của phạm vi đó. Tôi tin rằng sẽ không còn lâu nữa trước khi giá quay trở lại điểm xoay trục 50 USD vì các lực cơ bản và kỹ thuật có khả năng tạo ra một ảnh hưởng từ tính thu hút hàng hóa năng lượng này đến một giá trị cân bằng.

* Một xu hướng tăng được coi là diễn ra khi một thị trường tạo ra các Higher High và Higher Low, và một xu hướng giảm diễn ra khi thị trường tạo ra các mức Lower Highs và Lower Lows.

Nguồn: xangdau.net