Giá dầu cuối cùng đã chạm mức 50 đô la vào tuần trước, một dự báo mà chúng tôi đã đưa ra vào tháng 6 năm nay. Tâm lý lạc quan áp đảo trên thị trường dầu trong tuần qua bất chấp tồn kho dầu thô của Mỹ tăng đáng kể. Các trader đang kỳ vọng nhu cầu sẽ hồi phục vào năm sau khi các chiến dịch tiêm chủng được triển khai trên toàn thế giới. Tuy nhiên, dữ liệu giao thông gần đây cho thấy lưu lượng giao thông đường bộ vẫn dưới mức trước khủng hoảng 5% ở châu Á, 20% ở châu Âu và 40% ở Mỹ. Tăng trưởng gần đây trong dự trữ dầu thô của Mỹ rõ ràng là do nhập khẩu tăng và xuất khẩu giảm. Các số liệu của EIA tiếp tục cho thấy nhu cầu tại Mỹ đang chậm lại, không chỉ do việc đi lại giảm mà còn do bắt đầu mùa đông. Công suất lọc dầu của Mỹ hiện thấp hơn 2,16 triệu thùng/ngày so với mức một năm trước.
OPEC + dự kiến sẽ nhóm họp trong tuần này để xem xét dữ liệu tuân thủ sản xuất của tháng 11 và với giá dầu Brent hiện đang giao dịch trên 50 USD, nhóm có lý do chính đáng để ăn mừng năm mới. Trong khi OPEC + dự kiến tăng thêm 500.000 thùng/ngày vào tháng 01, thì vẫn còn quá sớm để kết luận rằng OPEC + sẽ tăng thêm 500.000 thùng/ngày vào tháng Hai. Thị trường dầu mỏ vẫn biến động và sự không chắc chắn vẫn tiếp diễn mặc dù tâm lý lạc quan đã được chứng kiến trong vài tuần qua. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng nhóm sẽ tiếp tục các kế hoạch đã đề ra trước đó nếu giá tiếp tục giao dịch ở mức này.
Rủi ro lớn nhất đối với giá hiện nay là nhu cầu chậm lại trong lúc nguồn cung tăng, bất chấp các chiến dịch tiêm chủng. Một loạt các biện pháp phong tỏa mới ở Tây Âu khiến thị trường lo ngại rằng sự lạc quan về sự phục hồi có thể là quá sớm.
OPEC + cần phải giữ sự thận trọng vào năm 2021 khi số ca nhiễm COVID-19 tiếp tục tăng trên toàn cầu, với số ca tử vong do COVID-19 ở Mỹ vượt 3.000 ca mỗi ngày. Trong khi đó, thông tin tích cực về mặt trận vắc xin COVID-19 tiếp tục hỗ trợ thị trường, làm áp đảo những lo ngại về sự tăng trưởng quá mức trong tồn kho dầu thô của Mỹ và sản lượng tăng vọt ở Libya.
Hơn nữa, một tuyên bố gần đây của Tổng thống đắc cử, Joe Biden, chỉ ra rằng Mỹsẽ quay trở lại hiệp ước JCPOA dẫn đến việc dỡ bỏ các lệnh trừng phạt đối với chế độ Iran nếu Iran tuân thủ nghiêm ngặt thỏa thuận hạt nhân. Mặc dù việc ký kết một thỏa thuận khác có thể không dễ dàng, nhưng người ta cho rằng chính quyền mới của Mỹ sẽ không khắt khe như chính quyền Trump khi đề cập đến xuất khẩu dầu thô từ Iran. Iran được cho là đã chỉ đạo Bộ dầu mỏ chuẩn bị các cơ sở sản xuất và xuất khẩu dầu hết công suất trong vòng 3 tháng tới. Xuất khẩu của Iran năm 2018 đạt đỉnh 2,6 triệu thùng/ngày. Điều này gây ra rủi ro lớn cho thị trường vốn đang thừa cung vào năm 2021 vì Iran vẫn được miễn trừ khỏi các thỏa thuận cắt giảm của OPEC +.
Một vấn đề khác là sự tuân thủ của các thành viên trong nhóm OPEC +, mặc dù được quản lý tốt hơn vào năm 2020 so với các năm trước, nhưng vẫn là một rủi ro. Hiện tại, các thành viên sản xuất quá mức có thời hạn cho đến hết Q1/2021 để bù đắp cho việc sản xuất quá mức của họ. Tuy nhiên, tình hình kinh tế giữa các thành viên OPEC + vẫn khác nhau, có nghĩa là một số quốc gia không thể đáp ứng yêu cầu ngân sách của họ với hạn ngạch được phân bổ theo giá dầu hiện tại. Điều này có thể dẫn đến vấn đề không tuân thủ vào năm 2021 mặc dù hạn ngạch được phân bổ cao hơn.
Chúng tôi cho rằng sự lạc quan của thị trường vẫn chưa phát huy hết tiềm năng. Tuy nhiên, đà tăng giá hơn nữa có thể bị hạn chế do ngày càng có nhiều thành viên ngoài OPEC đang tìm cách khôi phục sản xuất trở lại khi nhu cầu phục hồi vào năm 2021.
Nguồn tin: xangdau.net
