Giá dầu đang tăng là dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư mong đợi OPEC gia hạn hiệp ước sản xuất khi nhóm họp vào cuối tuần này. Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu thỏa thuận cắt giảm sản lượng dầu thô thực sự tan rã?
Maxwell Gold, giám đốc chiến lược đầu tư tại ETF Securities, cho biết giá dầu thô Mỹ sẽ giảm xuống còn 40 USD/thùng, nếu OPEC cho phép thỏa thuận này sụp đổ. Sự biến chuyển đó là có thể, ông Gold nói, cho rằng "rõ ràng chiến lược của tổ chức này hiện không khả thi."
Những nỗ lực của OPEC đang bị đe doạ bởi sự tăng trưởng về cung từ 1) các thành viên của OPEC không có hạn ngạch sản xuất, 2) các nhà sản xuất không thuộc OPEC tham gia thỏa thuận này nhưng không tôn trọng cam kết, và 3) sự tăng trưởng nhanh về nguồn cung từ các nước khác, đặc biệt là Mỹ. Ông Gold tin rằng việc lặp lại chiến lược tương tự trong 6 tháng nữa sẽ không làm tăng giá dầu, vì thị trường đã định giá theo mong đợi về việc gia hạn thỏa thuận này. Các nước OPEC đã từ bỏ thị phần và hầu như không gặt hái được bất kỳ sự tăng giá nào.
Nếu OPEC nghiêm túc về việc cân bằng thị trường thì nhóm sẽ phải cắt giảm sâu hơn để "gây sốc" thị trường và đẩy giá lên cao hơn. Trong khi OPEC đã ngạc nhiên và khiến cho thị trường tăng điểm trong cuộc họp tháng 11 năm 2016 bằng cách công bố một thỏa thuận, Maxwell tin rằng cuộc họp cuối tuần này sẽ gây bất ngờ theo hướng giảm khi thỏa thuận không được gia hạn. Điều đó có thể đẩy giá dầu xuống mức 40 USD/thùng - cấu trúc sàn cho giá dầu, được thiết lập bởi mức giá hòa vốn của sản xuất dầu đá phiến Mỹ.
Hiện tại, Saudi, Nga, Kuwait, Iraq đều lên tiếng ủng hộ việc gia hạn thỏa thuận lên 9 tháng. Trong khi đó, theo Bộ trưởng dầu mỏ Iraq, Libya và Nigeria có thể sẽ không được miễn trừ như lần trước nữa.
Trong khi đó, một số nhà phân tích cho rằng với việc sản xuất đá phiến của Mỹ vẫn đang tăng lên, các chiến thuật mạnh mẽ hơn là cần thiết để tăng giá dầu và loại bỏ cung thừa. Một số ủng hộ việc cắt giảm sản xuất mạnh hơn.
Tại Goldman Sachs, Damien Courvalin ủng hộ mô hình thị trương backwardation..
... lực ràng buộc để làm chậm lại tăng trưởng đá phiến nằm ở phía nguồn vốn và chúng tôi tin rằng mô hình backwardation duy trì ổn định có thể hạn chế việc tiếp cận các nguồn vốn lớn từ vốn tư nhân và vốn tín dụng HY. Chúng tôi cho rằng giá duy trì ở mức thấp có thể đạt được điều này bằng cách (1) tăng chi phí cơ hội của các nhà cung cấp vốn của đá phiến hedge giá dầu, (2) hạ định giá chứng khoán và (3) tăng tỷ số vay vốn dự kiến. Chi phí cũng sẽ đóng một vai trò trong việc định hướng con đường tăng trưởng của đá phiến sét nhưng chúng tôi không dự báo lạm phát đủ ở thời điểm này để đạt được sự suy giảm cần thiết trong năm tới.
Nguồn: xangdau.net
