Ngành công nghiệp dầu đá phiến Mỹ đang có nguy cơ giết chết sự phục hồi mà nó đã hy vọng lợi dụng cơ hội.
Sản lượng dầu đá phiến đã tăng hơn 700.000 thùng/ngày kể từ khi đáy vào tháng 9 năm 2016, tăng liên tục lên 9.33 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 6, theo ước tính hàng tuần mới nhất của EIA. Cơ quan Năng lượng Quốc tế cho biết sản lượng dầu của Mỹ có thể sẽ kết thúc năm 2017 với mức tăng thêm 920.000 thùng mỗi ngày so với một năm trước đó. Hầu hết các nhà phân tích đều dự báo mức tăng sản lượng sẽ tiếp tục vào năm tới - IEA cho biết đá phiến có thể tăng thêm 780.000 thùng/ngày.
Những con số đó, nếu chúng xảy ra, sẽ có khả năng ngăn cản bất kỳ sự phục hồi nào trong giá dầu. Nhưng ngành dầu mỏ có lẽ không còn cách xa điều đó bởi vì chúng có thể đẩy giá xuống trong năm nay, điều này có thể làm cản trở kế hoạch sản xuất đầy tham vọng của họ.
Nhiều công ty đang ở giữa chiến dịch khoan dầu, điều này có thể đồng nghĩa với một sự tăng trưởng nhất định đã được chốt. Nhưng họ có thể trì hoãn các kế hoạch tăng trưởng trong tương lai nếu giá tiếp tục giảm rớt.
Bloomberg đưa tin rằng Bakken sẽ chứng kiến rất nhiều giếng khoan không kiếm được lợi nhuận với WTI ở mức 45 USD/thùng. Các khu vực ít hấp dẫn hơn như Eagle Ford và Niobrara cũng trở nên kém hiệu quả hơn. Vùng SCOOP ở Oklahoma và một phần của Permian bắt đầu chịu áp lực nghiêm trọng với mức giá 40 USD/thùng. "Nó không sụp đổ, nhưng tôi không nghĩ rằng ở mức 40 đô la nó sẽ tăng trưởng”. Các nhà phân tích của UBS AG nói rằng 45 USD "làm chậm lại sự phát triển của dầu đá phiến Mỹ".
Có nhiều vấn đề khác đối với đá phiến của Mỹ. Mặc dù các công ty đã khoe khoang về giá hòa vốn giảm và tiết kiệm chi phí, nhưng năng suất khoan đang bắt đầu sụt giảm. Chi phí khoan thực sự đang tăng trở lại vì thị trường của các dịch vụ mỏ dầu (giàn khoan, thiết bị và đội ngũ fracking) đang phát triển chặt chẽ hơn. Các công ty đá phiến cũng đánh cược vào đầu năm nay với giá cao hơn, giảm hedge giá cho sản xuất năm 2018 của họ với khối lượng như trước đây. Điều đó khiến nhiều công ty phải chịu mức giá thấp hơn, một tình huống cuối cùng có thể buộc họ phải điều tiết lại hoạt động khoan.
Những vấn đề đó đang trở nên trầm trọng hơn trong một thị trường mà dường như một lần nữa lại bị dư cung. Thị trường kỳ hạn đã có một sự thay đổi đáng kể hướng về mô hình contango trong những tuần gần đây, tức là các hợp đồng ngắn hạn có giá thấp hơn so với hợp đồng dài hạn. Contango phản ánh mối quan tâm về thừa cung trong ngắn hạn. Mô hình contango đặc biệt đang làm lo lắng do hy vọng tốt nhất của OPEC là thúc đẩy mô hình backwardation vào thị trường tương lai. Backwardation là ngược lại với contango, một đường cong dốc xuống mà dầu thô cho giao dịch giao ngay cao hơn so với giao kỳ hạn. Điều đó sẽ cho phép hàng tồn kho bị hút bớt bởi vì sẽ tốn chi phí để mua và tích trữ số dầu đó.
Thị trường hiện đang ở mô hình contango dốc nhất kể từ tháng 11. Nó có thể không phải là một sự trùng hợp ngẫu nhiên khi mà các thương nhân kinh doanh dầu một lần nữa lại chuyển sang kho chứa nổi. Reuters báo cáo rằng một số lượng ngày càng tăng các tàu chở dầu cũ đã được ký hợp đồng để tích trữ dầu ở Đông Nam Á. Mô hình contango cho phép các thương nhân chi trả cho kho chứa và bán dầu của họ ở một mức giá cao hơn vào một ngày sau đó. Oystein Berentsen, Giám đốc điều hành của công ty kinh doanh xăng dầu Strong Petroleum, cho biết trong một cuộc phỏng vấn của Reuters: "Quá nhiều dầu không bán được đang hướng tới châu Á”.
Contango, backwardation và kho chứa nổi nghe giống như một loạt các thuật ngữ của ngành công nghiệp bí mật, nhưng điểm cơ bản là dầu đang được lưu trữ trên các tàu chở dầu bởi vì có quá nhiều dầu trên thị trường vào lúc này.
Olivier Jakob, Giám đốc tư vấn Petromatrix GmbH trao đổi với Bloomberg: "Tất cả những kỳ vọng rằng hàng tồn kho sẽ giảm và dẫn đến một thị trường thắt chặt hơn trong năm nay và những năm tiếp theo. Nhưng ngay bây giờ nó đã bị trì hoãn và những kỳ vọng về việc cân bằng lại đang bắt đầu bốc hơi."
Tóm lại, có những dấu hiệu ngày càng tăng cho thấy thị trường dầu vẫn còn thừa cung kinh khủng. Cuối cùng, điều đó có thể làm kìm hãm đá phiến Mỹ. Reuters cho biết, tám quỹ đầu tư nổi tiếng gần đây đã cắt giảm đầu tư của họ vào mười công ty đá phiến hàng đầu, giảm tới 400 triệu USD. Lý do có vẻ như đang ngày càng quan ngại rằng giá dầu sẽ rớt do hoạt động khoan quá nhiều. Những động thái của các quỹ đầu tư thậm chí còn đang gây ngạc nhiên hơn bởi vì họ đã rút bớt khỏi các công ty đang khoan tại Permian, lưu vực đá phiến hấp dẫn nhất nước.
Nếu biên lợi nhuận tại Permian không còn tuyệt vời nữa, thì sự bùng nổ đá phiến có thể thực sự đang gặp rắc rối.
Nguồn tin: xangdau.net
