Đầu tháng này, một giám đốc điều hành cấp cao của Pioneer Natural Resources đã dự đoán giá dầu sẽ cao hơn vào cuối năm nay. Giám đốc điều hành VP Beth McDonald nói với Reuters vào tuần trước rằng nhu cầu đối với dầu thô đang tăng mạnh, nhưng nguồn cung đang bắt kịp và không có nhiều sự nhiệt tình.

Có một trạng thái bình thường mới trong đá phiến của Hoa Kỳ - một phần của ngành công nghiệp dầu mỏ đã biến nước này thành nhà sản xuất hàng hóa lớn nhất - đã rõ ràng từ lâu.

Ngay cả với mức giá trên 100 USD vào năm ngoái, các công ty khai thác đá phiến của Mỹ vẫn tiến hành tăng trưởng sản xuất một cách thận trọng. Họ tiếp tục thực hiện nó một cách thận trọng ngay cả khi chính phủ liên bang yêu cầu tăng sản lượng. Nhưng sự thận trọng này là kết quả của một quyết định có chủ ý hay nó bị ép buộc bởi các yếu tố nằm ngoài tầm kiểm soát của ngành?

NPR gần đây đã công bố một báo cáo tổng quan về trạng thái bình thường mới của dầu mỏ Hoa Kỳ, trong đó ghi nhận các yếu tố bên ngoài như lạm phát và tình trạng thiếu lực lượng lao động là những rào cản đối với sự tăng trưởng dầu đá phiến của Hoa Kỳ. Tuy nhiên, yếu tố hàng đầu dẫn đến sự thay đổi trong hành vi kinh doanh trong ngành, theo tác giả Camila Domonoske, là áp lực của nhà đầu tư đối với việc quản lý phải chậm lại.

Đây không phải là một ý kiến ​​ngoài lề. Trên thực tế, nó dường như áp đảo khi nói đến đá phiến của Hoa Kỳ và những thay đổi mà ngành này đã trải qua trong vài năm qua.

Về cơ bản, nó đã chuyển từ chu kỳ bùng nổ-suy thoái cổ điển sang một quá trình phát triển yên tĩnh hơn, dưới áp lực từ các cổ đông, những người đã chán ngấy việc chứng kiến tiền của họ đổ vào nhiều thùng dầu hơn, điều chỉ khiến giá dầu - và cổ tức - thấp hơn.

Tuy nhiên, có rất nhiều công ty dầu đá phiến của Hoa Kỳ không phải là công ty đại chúng. Họ không có cổ đông. Tuy nhiên, họ dường như đang tiến hành sản xuất một cách thận trọng giống như các công ty đại chúng, dựa trên xu hướng của các giàn khoan.

Mặc dù giá hòa vốn, ít nhất là ở Permian, thấp hơn đáng kể so với giá WTI đang giao dịch hiện tại, nhưng không có sự đột biến trong hoạt động khoan. Và điều này có nghĩa là áp lực của nhà đầu tư tự nó không đủ để giải thích cho tình trạng hiện tại của đá phiến Mỹ. Trên thực tế, có thể các yếu tố bên ngoài đã lấn át.

Cựu chiến binh ngành năng lượng David Blackmon đã đưa ra lập luận đó trong một bài báo gần đây cho Forbes. Trong đó, Blackmon chỉ ra rằng lạm phát có vai trò lớn trong các quyết định tăng trưởng sản xuất, cũng như sự thất vọng với tốc độ phục hồi kinh tế của Trung Quốc và quyết định giảm sản lượng 1 triệu thùng/ngày của Ả Rập Saudi.

Lạm phát đã ảnh hưởng đến tất cả các ngành công nghiệp kể từ khi kết thúc phong tỏa, cùng với tình trạng thiếu lao động. Điều đó đã thúc đẩy người sử dụng lao động trả lương cao hơn cho người lao động, đến lượt, điều này đã góp phần thúc đẩy lạm phát chi phí chung và không khuyến khích mở rộng sản xuất hơn nữa. Bloomberg báo cáo rằng tiền lương theo giờ cho công nhân dầu mỏ của Hoa Kỳ đã tăng lên 43 đô la một giờ: mức cao kỷ lục. Nhưng những công nhân này không tăng sản lượng. Họ đang duy trì nó.

Trung Quốc dường như là nỗi thất vọng lớn đối với các giám đốc điều hành mà có thể đã hơi quá tin tưởng vào các dự báo tăng trưởng. Bất chấp nhu cầu dầu kỷ lục và nhập khẩu dầu tăng, dường như có sự hoài nghi về động lực nhu cầu dầu của Trung Quốc dựa trên các chỉ số kinh tế hàng tháng. Và, như Blackmon lưu ý, điều này sẽ báo cho biết các quyết định đầu tư vào đá phiến của Hoa Kỳ trong nửa cuối năm nay.

Trong khi đó, Ả Rập Xê Út đã siết chặt nguồn cung của OPEC+ với việc cắt giảm tự nguyện. Điều này có nghĩa là sẽ có ít dầu hơn từ OPEC+ trong nửa cuối năm nay. Và chính phủ Liên bang vừa mua 3 triệu thùng dầu thô để bắt đầu nạp đầy kho dự trữ xăng dầu chiến lược.

Mặc dù vậy, nguồn cung không có khả năng đảo ngược xu hướng hiện tại ở đá phiến Mỹ. Lạm phát vẫn là mối quan tâm hàng đầu và Trung Quốc cũng vậy.

McDonald nói với Reuters: “Việc siết chặt biên lợi nhuận đó thực sự đang ngăn cản các E&P của Hoa Kỳ tiến lên một cách đáng kể. Nói chung, bạn vẫn sẽ thấy tốc độ tăng trưởng (sản xuất) khiêm tốn và tỷ lệ tái đầu tư thấp bởi vì chúng tôi tiếp tục tập trung vào việc trả lại tiền mặt cho các cổ đông."

Những cổ đông đó chắc chắn đã nghe thông tin mới nhất từ Trung Quốc, đó là hoạt động của nhà máy giảm tốc hơn nữa và xuất khẩu thấp hơn, điều khiến Goldman Sachs phải điều chỉnh hạ dự báo giá dầu lần thứ ba trong năm nay. Và điều này có nghĩa là áp lực sẽ vẫn còn, bên cạnh lạm phát.

Thật vậy, có một trạng thái bình thường mới đối với đá phiến của Hoa Kỳ và trạng thái bình thường mới này có vẻ như sẽ tiếp tục diễn ra. Ngay cả khi các chỉ số kinh tế của Trung Quốc bắt đầu cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ hơn; ngay cả khi chính quyền Biden quyết định nạp đầy SPR trong vòng một năm và sẵn sàng trả bất cứ giá nào; ngay cả khi OPEC+ cắt giảm sản lượng hơn nữa.

Điều này là do các giám đốc điều hành công ty dầu khí có một tầm nhìn dài hơn sáu tháng tới. Khi họ lập kế hoạch, họ xem xét về trung hạn, như Scott Sheffield của Pioneer đã giải thích vào cuối năm ngoái.

Nhận xét về kế hoạch của chính phủ liên bang để bắt đầu mua dầu cho SPR với tuyên bố sẽ đặt mức giá sàn cho dầu, Sheffield cho biết, theo trích dẫn của FT rằng “Việc đặt mức sàn 70 đô la không giúp ích gì cho nhà sản xuất. Nếu họ muốn khuyến khích hoạt động bổ sung, họ sẽ phải đặt giá sàn ở đâu đó khoảng 100 đô la - đặc biệt là khi chi phí dịch vụ tăng đáng kể.” Đó là điều chắc chắn sẽ không xảy ra, không phải với chính quyền này.

Nguồn tin: xangdau.net