Theo một báo cáo mới đến từ Moody's Investors Service, những cắt giảm chi phí bất thường của các công ty dầu khí Bắc Mỹ có thể đã chạm đến giới hạn của họ, và bất kỳ sự gia tăng nào về lợi nhuận của dầu đá phiến Mỹ và cát dầu Canada sẽ phải đến từ giá dầu cao hơn.
Moody's đã nghiên cứu 37 công ty dầu khí ở Canada và Hoa Kỳ, rút ra kết luận rằng mặc dù ngành dầu mỏ đã giảm đáng kể chi phí sản xuất trong ba năm qua và hiện đang trong lúc công bố báo cáo tài chính tốt hơn nhiều trong năm nay, nhưng còn rất ít chỗ để có thêm tiến triển.
"Sau khi cải thiện đáng kể cấu trúc chi phí của họ cho đến năm 2015 và 2016, các công ty thăm dò và khai thác Bắc Mỹ (E & P) sẽ chứng minh hiệu quả vốn đầy ý nghĩa trong phạm vi giá dầu WTI trên 50 USD/thùng và giá khí đốt tự nhiên Henry Hub ít nhất là 3 USD/ triệu Btu", Moody's cho biết. Nói cách khác, WTI sẽ cần phải tăng thêm nếu ngành này cải thiện tình hình tài chính.
Báo cáo này là một bằng chứng nữa cho thấy ngành công nghiệp đá phiến Mỹ có lẽ đang phải vật lộn nhiều hơn một chút so với thường được nghĩ tới. Đá phiến đã được mô tả là lanh lẹ, linh hoạt và nhanh chóng đáp ứng trước những thay đổi về giá dầu. Và mặc dù phần lớn là đúng, nhưng lợi nhuận cao vẫn còn khó nắm bắt, mặc dù sản lượng tăng lên rất nhiều.
Các công ty khoan đá phiến đã hạ thấp đáng kể giá hòa vốn của họ, nhưng sẽ khó có thể giảm thêm được nữa, phó chủ tịch Moody's- Sreedhar Kona cho biết trong một tuyên bố.
Moody's nói: " giá WTI cần phải cao hơn 50 đô la một thùng để có lợi nhuận trên vốn đầu tư”.
Những phát hiện này rất quan trọng vì một vài lý do. Thứ nhất, nó cho thấy nếu WTI vẫn bị mắc kẹt với giá khoảng 50 đô la Mỹ, thì các công ty khai thác đá phiến của Mỹ có lẽ buộc phải ngự trị trong tham vọng của họ, bởi vì họ sẽ không tạo ra đủ tiền mặt để tái đầu tư vào sự tăng trưởng. Thứ hai, các công ty khai thác đá phiến có lẽ sẽ thực sự làm xấu hơn tình hình tài chính của họ nếu theo đuổi tăng trưởng. Chi tiêu nhiều hơn để sản xuất nhiều hơn - dù điều đó có thể dẫn đến nhiều dầu hơn để bán– những có lẽ không nhất thiết là chiến lược khôn ngoan nhất.
Vì nhiều lý do tương tự, Jim Chanos, short-seller và là nhà sáng lập Kynikos Associates, lập luận rằng các công ty đá phiến thường là phải chi tiêu quá nhiều để duy trì hoạt động sản xuất. Các công ty khoan đá phiến "là những sinh vật của thị trường vốn", ông nói với Bloomberg. "Bởi vì các giếng khoan khô kiệt quá nhanh, nên họ cần phải liên tục huy động tiền để thay thế tài sản. Và đây là mấu chốt của câu chuyện".
Một nhận xét quan trọng khác là tình hình tài chính không vững của một số công ty khai thác đá phiến cũng cho thấy nguy cơ giá dầu đi xuống có lẽ sẽ không nghiêm trọng như đã từng nghĩ. Thị trường dầu đã cố gắng để đánh giá tốc độ sản xuất đá phiến sẽ quay trở lại nhanh như thế nào. Các báo cáo cho thấy nhiều công ty đá phiến đang thu được lợi nhuận từ giá dầu rất thấp có thể được xem như là nhân tố trong những dự báo mạnh mẽ cho sản lượng đá phiến. EIA đã nhiều lần dự báo rằng sản lượng đá phiến sẽ đạt mức trung bình 10 triệu thùng mỗi ngày vào năm tới (mặc dù họ đã sửa đổi gần đây xuống chỉ còn 9,8 triệu thùng mỗi ngày).
Nhưng đó có thể là quá lạc quan nếu một danh sách dài các công ty đá phiến không công bố lợi nhuận trên vốn đầu tư.
Bloomberg khảo sát một loạt các nhà kinh doanh dầu và các nhà quản lý năng lượng tại hội nghị diễn ra ở Singapore tuần trước, và cảm nhận chung là dầu sẽ giao dịch từ 50 đến 60 USD/thùng, tăng so với sự nhất trí không chính thức từ 40-60 USD/thùng vào năm ngoái. Mặc dù có nhiều lý do cho triển vọng giá lên, nhưng những dự báo khiêm tốn hơn về sự tăng trưởng của đá phiến chắc chắn là một trong số các lý do đó.
Trong một báo cáo riêng tập trung vào các công ty dầu mỏ liên hợp lớn hơn, Moody's đã đưa ra một kết luận tương tự - rằng sự cải thiện đáng kể về tình hình tài chính của ngành dầu khí trong năm qua đã chậm lại. Tất cả những cắt giảm chi phí và tăng hiệu quả đã được thực hiện. Moody's đã hạ triển vọng của các công ty dầu mỏ lớn này trong năm 2018 từ "tích cực" sang "ổn định".
Nguồn tin: xangdau.net
