Kể từ khi OPEC thông báo thỏa thuận cắt giảm sản xuất vào cuối tháng 11 năm ngoái, các nhà phân tích công nghiệp đã cảnh báo rằng sản lượng tăng từ các nhà sản xuất ngoài thỏa thuận - đặc biệt là dầu đá phiến Mỹ - có thể gây ảnh hưởng làm hạn chế đà tăng giá dầu từ thỏa thuận đó.
Bốn tháng sau khi thỏa thuận OPEC/ngoài OPEC có hiệu lực, giá dầu giảm xuống mức trước khi ký kết thỏa thuận, trong bôi cảnh những lo ngại về lượng hàng tồn kho dầu vẫn ở mức cao và sản lượng nội địa tăng của Mỹ.
Sản lượng đá phiến đã đạt được “đà tăng trưởng đáng kể”, và có khả năng giảm thiểu rủi ro trong ngắn hạn, công ty tư vấn Rystad Energy của Na-uy cho biết trong một báo cáo vào tuần trước.
Sản lượng dầu thô nội địa ở khu vực Lower 48 không bao gồm Vịnh Mexico dự kiến sẽ tăng lên cho đến cuối năm ngay cả khi giá dầu lao dốc xuống mức còn 40 USD, theo phân tích của Rystad.
Kể từ tháng 12 năm 2016, sản lượng dầu thô ở Lower 48, trừ Vịnh Mexico, đã tiếp tục tăng trưởng, với mức tăng 430.000 thùng/ngày cho đến nay. Mức tăng trưởng này tính từ từ mức trung bình trong quý 4 năm 2016 đến tháng 5 năm 2017 là khoảng 340.000 thùng/ngày, Rystad cho biết.
Theo dữ liệu EIA, sản lượng khai thác dầu thô của Lower 48 đã tăng lên mỗi tuần kể từ đầu tháng 12/2016, ngay sau khi OPEC cho biết nhóm sẽ hạn chế nguồn cung để cố gắng cân bằng thị trường và vực dậy giá dầu.
Bất chấp những lo ngại cho rằng lạm phát chi phí có thể làm chậm lại tăng trưởng sản xuất, Rystad tin rằng hoạt động hoàn tất giếng DUCs sẽ sẵn sàng thúc đẩy sản lượng tăng vọt cho đến hết năm nay. Tại mức giá WTI là 50 USD/thùng, sản lượng khai tahc1 cảu khu vực Lower 48 được cho là đang tăng thêm 390.000 thùng/ngày trong khoảng thời gian từ tháng 5 năm 2017 đến tháng 12 năm 2017, hãng tư vấn này ước tính.
Các nhà sản xuất đã gia tăng tích trữ một đợt các giếng khoan chưa hoàn thiện (DUCs) mới vì số liệu phục hồi giàn khoan đã vượt quá tốc độ tăng trưởng hoàn tất giếng khoan kể từ nửacuối năm 2016. Nếu giá dầu giảm xuống còn 40 USD hoặc thậm chí là 30 USD/thùng , một phần lớn trong số DUCs này sẽ vẫn còn khả thi về mặt thương mại để hoàn tất, do thực tế "chi phí khoan đang giảm mạnh," Rystad cho biết.
"Vì vậy, một sự thay đổi mạnh mẽ trong điều kiện thị trường sẽ không dẫn đến sự sụp đổ nhanh chóng của sản xuất dầu của Mỹ", chuyên gia tư vấn lưu ý.
Các nhà khai thác ở Mỹ có thể điều chỉnh một cách tương đối nhanh chóng thậm chí với giá dầu 30 USD một thùng, và họ sẽ dựa vào công cụ hedge giá hoặc chỉ chi tiêu nhiều hơn trong ngắn hạn.
Theo Rystad Energy, không nhiều hơn 500.000 thùng/ngày của sản lượng tháng 12 năm 2017 gặp ủi ro nếu giá WTI giảm xuống còn 30 USD.
"Nếu giá giảm xuống mức 30 USD/thùng và chúng ta cho rằng các nhà khai thác hành động hợp lý, chúng ta sẽ quan sát hoạt động điều chỉnh tương đối nhanh, dẫn đến sự sụt giảm tạm thời của sản lượng với sự ổn định trong quý 4 ở mức giảm 100.000 thùng/ngày so với mức sản xuất hện tại do sản lượng cơ bản trở nên mãn kỳ," Artem Abramov, Phó Chủ tịch Bộ phận Phân tích tại Rystad Energy, cho biết trong báo cáo.
"Trên thực tế, lịch sử cho chúng ta biết rằng nhiều nhà khai thác sẽ dựa vào công cụ hedge giá hoặc đơn giản là chi tiêu nhiều hơn, do đó sự phát triển ngắn hạn của nguồn cung trong môi trường thế giới 30 USD/thùng có thể sẽ gần hơn với kịch bản 40 USD hoặc thậm chí 50 USD/thùng," Abramov lưu ý.
Các nhà sản xuất Mỹ đã nhanh chóng chốt giá dầu tương lai của mình khi giá giao dịch trên 50 USD sau khi thỏa thuận của OPEC được công bố, và hầu hết các hợp đồng phái sinh dầu mới kể từ quý 4 năm 2016 đã được bổ sung tại mức giá tăng trong phạm vi 50 USD đến 60 USD một thùng, Wood Mackenzie cho biết trong một phân tích cuối tháng 3.
Đá phiến Mỹ vẫn sống sót trước sự sụp đổ của giá dầu bằng cách cắt giảm chi phí và hạ giá hòa vốn, và trở nên có tinh chịu đựng với sự suy thoái hơn. Theo phân tích của Rystad Energy, kể từ năm 2013, giá hòa vốn bình quân tại nguồn (BEP) đối với các mỏ dầu đá phiến chủ chốt đã giảm từ 80 USD/thùng còn 35 USD/thùng.
Tháng trước, giá dầu đã giảm xuống mức 40 USD hoặc thấp hơn do lo ngại rằng OPEC không thể duy trì hiệp ước cắt giảm sản lượng.
Tuy nhiên, trong khi OPEC và các đối tác thấy rằng mục tiêu cắt giảm sản lượng cung dư thừa toàn cầu xuống mức chấp nhận được vào tháng 6 ngày càng trở nên khó nắm bắt, thì hôm Thứ Hai, Bộ trưởng Năng lượng Saudi, Khalid Al-Falih và Bộ trưởng Năng lượng Nga Alexander Novak trong một tuyên bố chung đã nói rằng " nhất trí làm mọi điều cần thiết” để cắt giảm tồn kho dầu thương mại toàn cầu xuốn mức trung bình 5 năm, và hiệp ước sản xuất này “sẽ gia hạn thêm 9 tháng, cho đến 31/3/2018.”
Nếu chiến thuật mới nhất của OPEC/ngoài đẩy giá tăng lên thành công, các nhà sản xuất Mỹ sẽ cảm thấy thoải mái hơn khi tăng sản xuất với giá WTI gần 50 USD hơn là 40 USD hoặc thấp hơn.
Nguồn: xangdau.net
