Nghiên cứu của Rystad Energy cho thấy các công ty khai thác dầu đá phiến của Mỹ có thể phải chịu khoản lỗ bảo hiểm rủi ro (hedging) phái sinh hơn 10 tỷ USD trong năm nay nếu giá dầu duy trì quanh mức 100 USD/thùng. Nhiều công ty khai thác đá phiến đã bù đắp rủi ro của họ thông qua bảo hiểm rủi ro phái sinh, giúp huy động vốn cho các hoạt động hiệu quả hơn. Những công ty đã hedge ở mức giá thấp hơn trong năm ngoái sẽ phải chịu khoản lỗ đáng kể liên quan vì hợp đồng của họ không cho phép có thể tận dụng được mức giá cao ngất ngưởng.

Bất chấp những khoản lỗ do bảo hiểm rủi ro này, dòng tiền và thu nhập ròng cao kỷ lục đã được các công ty thăm dò và khai thác trên đất liền (E&P) của Mỹ báo cáo trong mùa thu nhập này. Các công ty khai thác này hiện đang điều chỉnh chiến lược và đàm phán hợp đồng cho nửa cuối năm 2022 và 2023 dựa trên mức giá cao hiện tại, vì vậy nếu giá dầu giảm trong năm tới, các E & Ps nhanh nhẹn này sẽ có thể tận dụng và có khả năng sẽ tự hào về nguồn tài chính thậm chí còn mạnh hơn.

Dự đoán tác động tiêu cực đáng kể của những hoạt động hedge giá này, các công ty khai thác đá phiến đã nỗ lực phối hợp trong nửa đầu năm nay để giảm mức độ rủi ro và hạn chế tác động đến bảng cân đối kế toán của họ.

Nhiều công ty khai thác đã thương lượng thành công mức trần cao hơn cho các hợp đồng năm 2023 và dựa trên hoạt động bảo hiểm rủi ro được báo cáo hiện tại cho năm tới, ngay cả với giá dầu thô là 100 USD/thùng, tổng khoản lỗ sẽ chỉ là 3 tỷ USD, giảm đáng kể so với năm nay. Ở mức 85 đô la mỗi thùng, khoản lỗ do hedging sẽ tổng cộng là 1,5 tỷ đô la; nếu giá giảm thêm xuống còn 65 đô la, hoạt động bảo hiểm rủi ro sẽ là nguồn thu ròng cho các công ty khai thác.

E & Ps thường sử dụng bảo hiểm rủi ro phái sinh để hạn chế rủi ro dòng tiền và đảm bảo nguồn vốn cho các hoạt động. Tuy nhiên, bảo hiểm rủi ro phái sinh hàng hóa không phải là chiến lược quản lý rủi ro duy nhất mà các công ty khai thác sử dụng. Phân tích của Rystad Energy đã xem xét một nhóm gồm 28 nhà sản xuất dầu nhẹ (LTO) của Hoa Kỳ, có sản lượng dầu được hướng dẫn chung vào năm 2022 chiếm gần 40% tổng sản lượng đá phiến dự kiến ​​của Hoa Kỳ. Trong nhóm này, 21 công ty khai thác đã nêu chi tiết các vị thế bảo hiểm rủi ro năm 2022 của họ tính đến tháng 8. Nhóm này bao gồm tất cả các hoạt động phòng ngừa rủi ro công khai trong lĩnh vực này vì các ông lớn không sử dụng bảo hiểm rủi ro phái sinh như một chiến lược tài trợ và các công ty khai thác tư nhân không tiết lộ công khai các khoản bảo hiểm rủi ro của họ.

“Với những khoản lỗ lớn, các công ty khai thác đã điên cuồng điều chỉnh các chiến lược phòng ngừa rủi ro của họ để giảm thiểu thiệt hại cho năm nay và năm sau. Do đó, chúng ta có thể chưa thấy dòng tiền đạt đỉnh trong ngành, điều này thật khó tin khi báo cáo tài chính tăng vọt trong những tuần gần đây”, Phó chủ tịch Rystad Energy, Alisa Lukash cho biết.

Các công ty khai thác hiện có 42% tổng sản lượng dầu theo hướng dẫn và ước tính cho năm 2022 được bảo hiểm rủi ro ở mức sàn trung bình West Texas Intermediate (WTI) là 55 USD/thùng. Nhìn chung, các nhà sản xuất đã tự bảo hiểm 46% sản lượng dầu thô dự kiến ​​của họ cho năm nay. Trong quý thứ hai, các công ty báo cáo tác động bảo hiểm rủi ro tiêu cực trung bình là 21 đô la mỗi thùng đối với giá dầu thô thực tế - giá trị mà họ nhận được để sản xuất trừ đi bất kỳ tác động bảo hiểm rủi ro tiêu cực nào.

Đối với một số công ty khai thác như Chesapeake Energy và Laredo Petroleum, tác động còn cao hơn, ở mức trên 35 USD/thùng. Ít công ty báo cáo bất kỳ ảnh hưởng đáng kể nào đến các hợp đồng phái sinh của họ trong quý gần nhất so với ba tháng trước đó. Tuy nhiên, một phân tích về sự khác biệt trong tác động bảo hiểm rủi ro đối với giá thực tế trên mỗi công ty khai thác giữa quý đầu tiên và quý thứ hai cho thấy trong hầu hết các trường hợp, mức lỗ trong quý thứ hai trung bình cao hơn 4 USD/thùng.

Chiến lược bảo hiểm rủi ro của ngành dầu khí trên đất liền của Hoa Kỳ đã được theo dõi chặt chẽ như một thước đo quan trọng đối với dòng tiền, đặc biệt là do giá cả biến động mạnh trong vài năm qua, cho phép các nhà đầu tư và người cho vay thực hiện các cuộc gọi vốn. Các công ty khai thác đã tăng sự đảm bảo cho khối lượng dầu dự kiến ​​của họ vào năm 2023 lên 17%, với nhiều công ty đặt mục tiêu 20% đến 40% sản lượng được đảm bảo bằng các sản phẩm phái sinh. Đáng kể là, các hợp đồng năm 2023 sẽ giới hạn khoản lỗ do bảo hiểm rủi ro ở mức 100 USD/thùng đối với WTI xuống chỉ còn 3 tỷ USD so với 10,2 tỷ USD vào năm 2022.

Nguồn tin: Rystad Energy

© Bản tiếng Việt của xangdau.net