Một đống nợ chưa thanh toán, các ngân hàng và nhà đầu tư không thông cảm, nhu cầu dầu chậm và phá sản thấp thoáng hiện ra: đây là cảnh tượng của dầu đá phiến Mỹ hiện giờ. Tuy nhiên, hầu hết các dự báo cho tương lai đều lạc quan, khi các nhà phân tích dự đoán sản lượng sẽ thực sự hồi phục trở lại mức trước Covid-19 vào một thời điểm nào đó trong 5 năm tới. Nhưng liệu nó sẽ như vậy chứ?
Kể từ tháng 3, tổng sản lượng dầu của Mỹ đã giảm tới 2,6 triệu bpd, do đòn giáng kép từ cuộc chiến giá dầu và đại dịch coronavirus làm phá vỡ nhu cầu. Hầu hết các nhà dự báo, trong đó có Morgan Stanley, Rystad Energy, Wood Mackenzie và IHS Markit, đều tin rằng có rất ít khả năng cho sản lượng dầu của Mỹ quay trở lại sự tăng trưởng trong năm nay hoặc năm tới. Nhưng sau đó, sẽ có một sự phục hồi. Đến năm 2023, các công ty khoan của Mỹ sẽ sản xuất hơn 12 triệu bpd dầu thô một lần nữa, nếu thực tế diễn ra đúng như những dự báo đó.
Nhưng không phải ai cũng đồng ý. Theo Arthur Berman, chương trình nghị sự thống trị năng lượng của Hoa Kỳ đã chết. Berman dự kiến sản lượng dầu sẽ giảm tới 50% trong 12 tháng tới, và không phải vì giá dầu thấp mà là vì số lượng giàn khoan không hoạt động.
"Số lượng giàn khoan dầu đá phiến của Mỹ đã giảm 69% trong năm nay từ 539 giàn vào giữa tháng 3 xuống 165 giàn vào tuần trước. Sản lượng dầu đá phiến sẽ giảm 50% vào thời điểm này trong năm tới. Do đó, sản lượng dầu của Mỹ sẽ giảm xuống ít hơn hơn 8 mmb / ngày vào giữa năm 2021”, Berman viết trong một bài báo cho Oilprice.com, nói thêm rằng" Điều gì sẽ xảy ra nếu số lượng giàn khoan tăng lên từ giờ cho đến đó? Nó sẽ không có sự khác biệt nào do độ trễ giữa việc thu hẹp hoạt động khoan và sản xuất đầu tiên. "
Nhưng để các giàn khoan bắt đầu quay trở lại mỏ dầu, các công ty khoan đá phiến cần phải có tiền để trả cho các hãng khai thác giàn khoan. Hơn nữa, họ cần có sự chắc chắn rằng họ sẽ có thể kiếm được lợi nhuận với việc bán dầu mới. Nhưng hiện giờ, họ đều không có cả hai thứ này.
Tiền mặt rất eo hẹp và, có vẻ như, nó đã bị thắt chặt kể từ khi bắt đầu cuộc cách mạng đá phiến, hay Shale 1.0. Một báo cáo gần đây của Deloitte đã tính toán rằng các nhà sản xuất đá phiến của Mỹ đã tiêu tốn tổng cộng 300 tỷ đô la tiền mặt mà không tạo ra lợi nhuận. Hơn thế nữa, ngành này cũng đã ghi giảm tới 450 tỷ đô la vốn đầu tư trong 15 năm qua. Và điều duy nhất nó cho thấy là sản lượng cao kỷ lục, khiến Mỹ trở thành nhà sản xuất dầu lớn nhất thế giới và đưa thế giới vào tình trạng dư cung lần nữa mà hiện nay đang khiến các nhà sản xuất dầu của Mỹ gặp khó khăn.
Trong khi đó, các ngân hàng đã trở nên lạnh nhạt với ngành công nghiệp này mà họ đã rất vui vẻ tài trợ trong hơn một thập kỷ. Một trong những lý do là giá dầu sụp đổ. Một lý do nữa là thực tế năng suất giếng dầu không được như kỳ vọng. Thứ ba là việc tiêu tốn tiền mặt. Do đó, các ngân hàng đang cắt giảm hạn mức tín dụng, đơn cử như Moody’s và JP Morgan ước tính cắt giảm mức cho vay dựa vào tài sản trung bình cho ngành dầu khí ở mức 30%, tương đương hàng tỷ đô la. Và các khoản nợ hiện tại đang đáo hạn, với nhiều tỷ đồng phải trả trong 5 năm tới.
Vốn vẫn đang chảy vào ngành công nghiệp dầu mỏ của Mỹ, mặc dù dòng vốn đã giảm, bắt đầu ngay cả trước khi giá dầu giảm và đại dịch xảy ra. Và các công ty đang sử dụng dòng vốn này để trả bớt các khoản nợ của họ cũng như kéo dài thời gian đáo hạn trái phiếu, thay vì thúc đẩy sản xuất, theo Wood Mackenzie.
Điều này sẽ đủ để mang đá phiến vượt qua cuộc khủng hoảng và giúp nó sống sót?
Nó có thể, với một số sự trợ giúp. Cuộc khủng hoảng lần trước, khi Ả Rập Xê Út cố gắng kìm hãm đá phiến bằng việc mở van sản xuất quá mức, dẫn đến nhiều vụ phá sản. Nhưng nó cũng dẫn đến một cuộc cách mạng Shale 2.0 hiệu quả hơn. Các nhà sản xuất đã cắt giảm chi phí sản xuất của họ -với sự trợ giúp của các nhà cung cấp dịch vụ mỏ dầu -và tiếp tục bơm. Một quỹ đạo tăng trưởng nhất quán trong nhu cầu dầu cũng giúp họ. Lần này, họ sẽ cần sự thiếu hụt nguồn cung để xoay chuyển nó, vì quan điểm lấn át về nhu cầu là lạc quan một cách thận trọng với nhiều người, trong đó có các giám đốc điều hành trong ngành, sự không chắc chắn về việc liệu nhu cầu có phục hồi về mức trước khủng hoảng hay không.
Vì vậy, câu hỏi số một cho đá phiến của Mỹ, câu trả lời của họ sẽ xác định liệu tương lai nó có trở thành một lực lượng gây rối trong ngành dầu khí toàn cầu hay không, là liệu thị trường có rơi vào tình trạng thiếu hụt nguồn cung trước khi nguồn tiền hoàn toàn cạn kiệt hay không.
Theo các nhà phân tích dầu mỏ của JP Morgan, nó sẽ như vậy- và ngay từ năm 2022. Điều này sẽ đẩy Brent lên tới 60 đô la, thúc đẩy các công ty khoan đá phiến hoạt động. Rồi thì sự thiếu hụt có thể tiếp tục mở rộng vào năm 2025, với Brent có khả năng đạt 100 đô la, mở ra một thời kỳ hoàng kim khác cho đá phiến, hay Shale 3.0.
Nhưng do các đối thủ lớn nhất của đá phiến Mỹ ở Trung Đông và Nga cũng nhận thức rõ về mức giá mà những công ty khoan đá phiến cần để có thể quay trở lại nên mọi thứ có thể diễn ra khác đi. Tình trạng hụt cung có thể đến muộn hơn hy vọng và nhỏ hơn kỳ vọng. Bởi vì nhu cầu dầu cao nhất có thể sắp sửa xuất hiện, sớm hơn mọi người mong đợi, do đại dịch và sự tàn phá khủng khiếp của nó đối với nhu cầu nhiên liệu.
Nguồn tin: xangdau.net
