Giá dầu đã tiến gần hơn với mức cao nhất trong 2 tháng hôm thứ Sáu, khép lại một tuần với mức tăng mạnh nhất trong năm 2017. Tâm lý thị trường đã chuyển sang "lạc quan một cách thận trọng", như Goldman Sachs đã nói, với những nỗ lực tái cân bằng bắt đầu trở nên rõ ràng hơn.
Dự trữ dầu thô tiếp tục giảm, và số liệu EIA mới nhất cho thấy tồn kho giảm mạnh 7,2 triệu thùng trong tuần kết thúc vào ngày 21 tháng 7. Dữ liệu từ tháng trước hay khoảng thời gian ấy đã làm giảm bớt lo ngại rằng thị trường dầu đang chuẩn bị cho một cuộc khủng hoảng khác, có lẽ là dưới 40 USD/thùng.
Thay vào đó, Brent đã lên hơn 50 USD/thùng lần đầu tiên trong hai tháng, và WTI cũng đang dao động dưới mức đó.
"Mặc dù con đường sản xuất của OPEC vẫn không chắc chắn, nhưng số liệu cơ bản gần đây thậm chí còn tốt hơn dự kiến của chúng tôi," Goldman cho biết trong một bài nghiên cứu hồi tuần trước. "Nếu duy trì, những xu hướng này sẽ giúp đạt được sự bình thường hóa trong hàng tồn kho vào đầu năm tới".
Goldman cũng cho biết tồn kho đang giảm không chỉ ở Mỹ, mà còn trên khắp thế giới. Ngân hàng đầu tư này cho biết 83 triệu thùng đã được đẩy ra khỏi châu Âu, Singapore, Nhật và Mỹ.
Về phía nhu cầu cũng có vẻ lạc quan, với IEA gần đây đã điều chỉnh con số của mình. Goldman cho biét tồn kho giảm sẽ được "duy trì" suốt quý thứ ba. Với lượng hàng tồn kho đã giảm xuống mức trung bình 5 năm, thì sự sụt giảm nhiều hơn nữa sẽ làm thắt chặt thị trường một cách đáng kể.
Goldman dự báo tồn kho tiếp tục giảm có thể đẩy thị trường dầu tương lai rơi vào trạng thái backwardation, đây là điều cần thiết để đạt được sự "tái cân bằng" mà OPEC đã tìm kiếm từ lâu. Backwardation- là một trạng thái trong đó giá hợp đồng có kỳ hạn ngắn cao hơn giá dài hạn - sẽ làm cho việc tích trữ không kinh tế, buộc tồn kho giảm nhanh hơn. Nó cũng sẽ làm giảm số lượng giàn khoan đá phiến ở một mức độ nào đó, nếu các công ty nhận thấy giá dầu trong tương lai thấp hơn ngày hôm nay. Hơn nữa, Phố Wall có thể sẽ do dự khi cho các công ty khai thác đá phiến vay số tiền lớn với cùng một lý do, nếu họ thấy rằng giá sẽ giảm trong vòng một hoặc hai năm.
Ngành công nghiệp đá phiến đã nhiều lần tự mình khoan toàn bộ, triển khai các giàn khoan với tốc độ điên cuồng đến nỗi họ đã giết chết một số đợt phục hồi giá dầu. Lần này có lẽ sẽ khác đi. Các nhà đầu tư tỏ ra thận trọng hơn một chút, buộc các công ty phải cắt giảm chi tiêu và nâng cao khả năng sinh lời. Tuần trước, chúng ta đã chứng kiến một loạt những cắt giảm chi tiêu, từ Anadarko Petroleum, Whiting Petroleum, ConocoPhillips và Hess Corp. Và nhiều khả năng hơn nữa đang sắp diễn ra.
Điều đó diễn ra vì nhiều công ty gặp vấn đề kinh tế ở mức giá dầu hiện nay, bất chấp sự kiêu hãnh của nhiều giám đốc điều hành đá phiến trong vài năm qua. Theo các nhà phân tích của công ty đầu tư Stifel, “Hầu hết các nhà đầu tư đều có cùng quan điểm với chúng tôi rằng sự tăng trưởng ở trong nước của Mỹ là không bền vững ở mức giá 40- 45 USD/thùng và hoạt động đó cần phải giảm bớt để cân bằng tốt hơn dòng tiền của doanh nghiệp và chi tiêu. "Kết luận cuối cùng của chúng tôi là chúng ta cần ít giàn khoan hơn và kỷ luật vốn nhiều hơn".
Các nhà phân tích khác cũng đã đi đến kết luận tương tự. Benjamin Shattuck của Wood Mackenzie cho biết: "Bằng cách ưu tiên tăng trưởng sản lượng hơn lợi nhuận, các nhà đầu tư và các nhà sản xuất có nguy cơ phá hoại những thứ tốt đẹp của họ”.
Sự sụt giảm giá dầu mới nhất hồi tháng Sáu có lẽ đã gửi thông điệp cho các nhà điều hành rằng sự xuất hiện của một đợt phục hồi giá bất ngờ không nên được tin cậy. EIA gần đây đã điều chỉnh hạ dự báo tăng trưởng của mình cho sản xuất dầu của Mỹ trong năm 2018 từ 10 triệu thùng mỗi ngày xuống còn 9,9 triệu thùng.
Trong khi đó, Goldman cho biết trong khi lưu vực Permian đã sốt được một thời gian, cuối cùng nó đã bắt đầu tự phân biệt mình với những nơi còn lại của ngành công nghiệp đá phiến, vì hai lý do. Các mỏ cát frac mới đang được đề xuất nằm các giàn khoan khoan đá phiến ở Permian, điều này có thể làm giảm chi phí tới 5%, làm giảm mức giá hoà vốn xuống khoảng 1,5 - 1,75 USD/thùng. Thứ hai, Goldman cho biết những cải thiện về năng suất ở Permian có thể sẽ ở ngưỡng trên của mức cao dự báo 3-10%.
Do đó, các công ty khoan ở Permian có thể sẽ tiếp tục tiến hành các kế hoạch tăng trưởng của họ, mặc dù sự tràn lan của hoạt động này đang bắt đầu giảm bớt. Đã từng bị thiệt hại bởi quá nhiều đợt phục hồi giả tạo, ngành công nghiệp đá phiến cuối cùng cũng đang bắt đầu cho thấy có sự kiềm chế.
Nguồn tin: xangdau.net
