Khi có cơ hội và đúng thời điểm để kiếm tiền, hầu hết mọi người sẽ nhảy vào. Việc hiểu biết tâm lý khá đơn giản này của con người có thể là một yếu tố quyết định quan trọng cho xu hướng có thể xảy ra trong tương lai của giá dầu thô (WTI).
Các nhà máy lọc dầu hoạt động hoặc mức công suất sản xuất của các nhà máy lọc dầu để sản xuất ra sản phẩm là một công cụ hiển thị có ích. Hiện nay, các nhà máy lọc dầu đang chạy hoạt động rất gần mức sử dụng 94,1% công suất (nguồn: EIA), tăng đáng kể so với 3 tháng đầu năm 2017 và chắc chắn cao hơn mức sử dụng trung bình là 89,9% công suất trong năm 2016.
Lý do của việc này là hiện nay có nhiều lợi nhuận hơn để "crack" dầu thành sản phẩm trong những ngày này vì " crack " hiện tại khoảng 18-20 USD/thùng tùy thuộc vào loại sản phẩm, và dường như sẽ cao hơn.
Crack spread là một thuật ngữ được sử dụng trong cả ngành công nghiệp dầu mỏ như là một công cụ để các nhà sản xuất có thể tự hedge P&L và cho giao dịch tương lai vì các nhà đầu cơ giao dịch crack cũng hedge các vị thế WTI tương lai hiện có. Nói một cách đơn giản, crack spread đo lường mức chênh lệch giữa giá của WTI hoặc Brent và giá các sản phẩm (xăng và chưng cất) được chiết xuất từ nó. Do đó, mức lan rộng xấp xỉ biên lợi nhuận mà một nhà máy lọc dầu có thể mong đợi kiếm được bằng cách cracking dầu thô thành các sản phẩm dầu mỏ hữu ích như dầu sưởi và xăng dùng để tiêu thụ hàng ngày.
Cụ thể hơn, trong các thị trường kỳ hạn toàn cầu, crack spread là một giao dịch spread cụ thể liên quan đến mua bán hợp đồng dầu thô và một hoặc nhiều sản phẩm phái sinh, điển hình là xăng và dầu sưởi ấm. Các nhà máy lọc dầu có thể giao dịch crack spread để hedge rủi ro về giá ccủa hoạt động sản xuất của mình, trong khi các nhà đầu cơ cố gắng thu lợi từ những thay đổi trong sự chênh lệch về giá dầu/ giá xăng.
Crack spread mạnh mẽ sẽ khuyến khích các nhà máy lọc dầu tăng hoạt động sản xuất, có nghĩa là dầu thô đang được đưa ra khỏi thị trường, một tín hiệu tích cực đối với các số liệu thuật toán trong giao dịch. Nhưng điều này cũng có nghĩa sự tích trữ sản phẩm đang phát triển, mà cuối cùng sẽ làm giảm giá WTI. Thêm vào đó, với triển vọng kinh tế suy yếu với chỉ số GNP của Mỹ thấp tại mức dưới 1% gần đây và các chỉ số kinh tế vĩ mô khác đang suy yếu, cũng có nguy cơ nhu cầu tiêu thụ sẽ không đủ để xử lý nguồn cung sản phẩm và do đó màm giảm nhu cầu tiêu thụ đối với WTI.
Tuần trước khi lượng hàng tồn kho của WTI giảm thì lượng hàng tồn kho sản phẩm đã tăng mặc dù nhập khẩu dầu vào Mỹ đã tăng hơn một triệu thùng mỗi ngày lên 8,912 triệu thùng/ngày. Theo Platts, crack spread so với WTI đã dao động quanh mức 20 USD kể từ cuối tháng Ba, so với mức khoảng 23-24 USD vào cuối tháng Ba năm 2016, giảm nhưng vẫn là một biên lợi nhuận cao đối với các nhà máy lọc dầu.
Mức sử dụng dầu của nhà máy tinh chế đã tăng lên từ mức thấp gần đây, đánh dấu độ sâu của mùa bảo trì mùa đông. Platts cũng báo cáo rằng các nhà phân tích đang tìm kiếm mức vận hành nhà máy lọc dầu đã tăng lên đến 89,8% công suất vào thời điểm này trong mùa, một mức đã được thay thế. Một nguồn cung cấp sản phẩm tinh chế có tiềm năng là sức mạnh của hàng nhập khẩu, có vẻ như sẽ tăng lên do các điều kiện kinh tế cải thiện về vấn đề vận chuyển dầu thô đến Mỹ.
Tổng hợp tất cả lại, ngoài các dữ liệu về số lượng giàn khoan, sản xuất trong nước tăng và đồn đoán về OPEC, rõ ràng là sẽ có rất nhiều sản phẩm xăng dầu dư thừa trên thị trường khi chúng ta bước vào cái gọi là mùa lái xe cao điểm hè năm nay, điều này có nghĩa là chuỗi nhiên liệu sản phẩm sẽ tiếp tục đánh bại WTI trong tương lai gần.
Nguồn: xangdau.net
