- Chín tháng đầu năm nay lợi nhuận sau thuế hợp nhất của Tổng công ty cổ phần Dịch vụ kỹ thuật dầu khí (PVS-Hnx) lên tá»›i 1.250 tỉ đồng, vượt hÆ¡n 30% kế hoạch năm và cao hÆ¡n 7% so vá»›i cùng kỳ năm ngoái. PVS không phải là doanh nghiệp dầu khí duy nhất báo lãi vượt kỳ vọng, mà hầu hết các công ty trong ngành đều đạt lợi nhuận tÆ°Æ¡ng tá»± bất chấp sá»± sụt giảm và đứng ở mức thấp từ đầu năm đến nay của giá dầu thô.

Thế nhÆ°ng giá cổ phiếu PVS và các cổ phiếu dầu khí khác trên sàn Ä‘ã không diá»…n biến cùng chiều vá»›i sá»± tăng trưởng lợi nhuận. Đầu tháng 7-2015, thị giá PVS còn ở quanh mức 28.000 đồng, đến đầu tháng 11, nó còn 22.000 đồng. Trong tháng 8-2015 Ä‘ã có thời Ä‘iểm nó tụt xuống gần 18.000 đồng. Tâm lý nhà đầu tÆ°, kể cả má»™t số tổ chức, không tin tưởng vào sá»± phục hồi sá»›m xảy đến đối vá»›i giá dầu. Ngay cả má»™t số công ty chứng khoán cÅ©ng chỉ khuyến cáo nắm giữ đối vá»›i cổ phiếu dầu khí dá»±a trên dá»± báo giá dầu có thể lên xuống ở 50 Ä‘ô la Mỹ/thùng.

Khoảng hai tuần trÆ°á»›c, hãng Bloomberg đăng tải bài báo của Grant Smith về chuyện OPEC (Tổ chức các nÆ°á»›c xuất khẩu dầu mỏ) chuẩn bị “cày nát” sá»± bùng nổ của dầu khí Mỹ. Sản lượng dầu khai thác hàng ngày của Mỹ Ä‘ã giảm so vá»›i mức đỉnh và dá»± báo sẽ còn giảm thêm. Và Ä‘ó là cÆ¡ há»™i để các nÆ°á»›c OPEC giữ và gia tăng thị phần. Đồng thời khi nguồn cung từ Mỹ giảm, họ có thể có Ä‘iều kiện để kiểm soát giá cả thị trường. Tuy nhiên để tiến tá»›i được Ä‘iểm Ä‘ó, các thành viên OPEC cÅ©ng Ä‘ã phải trả má»™t giá đắt, chẳng hạn má»™t năm thu hẹp nguồn thu nhập của chính phủ, bá»™i chi ngân sách leo thang, đồng ná»™i tệ mất giá. Sá»± cá»™ng hưởng của những yếu tố này Ä‘ã khiến má»™t số thành viên chịu hậu quả kinh tế nặng nề.

“Ná»—i Ä‘au” giá dầu Ä‘ã kéo má»™t thời gian dài và nó sẽ còn kéo dài chứ chÆ°a thể dừng lại. Sản lượng dầu sản xuất của Mỹ Ä‘ã trụ vững “kiên trì” hÆ¡n nhiều người lầm tưởng. Dẫu vậy, chuyên viên phân tích của chi nhánh tập Ä‘oàn Société Générale tại London tin rằng Ä‘áy của giá dầu dường nhÆ° Ä‘ang được tái lập cân bằng quanh Ä‘âu Ä‘ây thôi.

Mọi sá»± dá»± Ä‘oán chỉ có ý nghÄ©a tham khảo bởi nếu dá»± báo của tập Ä‘oàn tài chính này lạc quan hÆ¡n Ä‘ôi chút, thì không có nghÄ©a mọi dá»± báo của những hãng khác đều nhÆ° thế. Má»™t tập Ä‘oàn tài chính Mỹ Ä‘ã từng dá»± báo giá dầu thậm chí có thể về mức 30 Ä‘ô la Mỹ/thùng, cách không xa mấy ngưỡng 38 Ä‘ô la Mỹ/thùng mà nó Ä‘ã chạm đến mấy tháng trÆ°á»›c.

Trong giá»›i đầu tÆ° hình thành nên hai trường phái đầu tÆ° đối vá»›i cổ phiếu dầu khí. Hoặc họ đợi giá dầu phục hồi vững chắc, triển vọng kinh doanh của các công ty dầu khí sáng sủa trở lại, má»›i giải ngân. Hoặc họ mua bây giờ, và chọn mua thêm thời Ä‘iểm khi giá dầu lập Ä‘áy má»›i, cho cổ phiếu vào tủ khóa lại, để mười mấy, thậm chí vài chục tháng, giống nhÆ° “của để dành”. Những người thuá»™c trường phái thứ hai tin tưởng ngay cả hiện tại khi giá dầu thô ở mức chỉ bằng má»™t ná»­a của cách Ä‘ây má»™t năm, các công ty dầu khí vẫn làm ăn có lời, và lợi nhuận còn cao hÆ¡n năm ngoái, thì không có lý do gì họ lại không đạt lợi nhuận tốt hÆ¡n khi giá dầu phục hồi.

Câu chuyện của cổ phiếu dầu khí cÅ©ng Ä‘úng vá»›i các doanh nghiệp khai thác mỏ niêm yết mà lá»›n nhất ở Việt Nam là Công ty cổ phần Tài nguyên Masan Ä‘ang sở hữu mỏ Ä‘a kim Núi Pháo (MSR-UpCom). Không giống nhÆ° Ä‘a số các cổ phiếu trên UpCom, thanh khoản và giá trị giao dịch hàng ngày của MSR tÆ°Æ¡ng đối ổn định ở mức chừng 200.000 Ä‘Æ¡n vị/ngày. Thị giá MSR Ä‘ang thấp hÆ¡n nhiều giá trị sổ sách và thấp hÆ¡n giá trị thá»±c. Sở dÄ© nhÆ° vậy là do giá vonfram, má»™t trong những sản phẩm chính của Núi Pháo, Ä‘ang ở mức thấp, Ä‘ã giảm 30-40% so vá»›i mức giá cuối năm ngoái. Các doanh nghiệp ngành khai thác, chế biến tài nguyên nhÆ° khoáng sản hay dầu khí Ä‘ang trong những ngày không mấy dá»… chịu của chu kỳ kinh tế và vòng đời sản xuất, kinh doanh.

Cổ phiếu dầu khí Ä‘ã từng là má»™t trong những Ä‘á»™ng lá»±c tăng trưởng chính của VN-Index trong những năm trÆ°á»›c và nay khi thị giá của chúng lùi sâu, kéo giãn khoảng cách giữa chúng và nhóm cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt trong quí 3 và ba quí đầu năm. Đợt tăng giá mạnh trong 1-2 tháng vừa qua của cổ phiếu ô tô, cổ phiếu logistics, cổ phiếu mía đường, của PTB, SKG, PAC, CAV, BMP, NTP... làm cho thị giá má»™t số nhóm cổ phiếu trở nên rẻ nhÆ° dệt may, thủy sản, vật liệu xây dá»±ng, khu công nghiệp, cÆ¡ sở hạ tầng...

Cùng xuất phát từ hiệu ứng TPP, sẽ không hợp lý khi nói các doanh nghiệp logistics, cảng biển được hưởng lợi nhiều, còn cổ phiếu ngành dệt may lại Ä‘i xuống, trong khi dệt may má»›i là lÄ©nh vá»±c được các bá»™ ngành Việt Nam tham gia Ä‘àm phán hiệp định ná»— lá»±c giành lấy từng Ä‘iều khoản đảm bảo có lợi cho quốc gia.

Nguồn tin: Thesaigontimes