Các nhà đầu tư đang ngày càng bi quan về hướng mà thị trường dầu đang hướng đến, và triển vọng tiêu cực của họ đang kéo giá dầu đi xuống.
Các quỹ phòng hộ và các nhà quản lý tiền tệ khác tiếp tục cắt giảm các khoản đặt cược giá lên đối với hợp đồng dầu tương lai, một xu hướng đã dẫn đến sự thay đổi mạnh mẽ trong việc định vị vị thế nhà đầu tư. Trong tuần kết thúc vào ngày 23 tháng 10, tỷ lệ vị thế dài/vị thế ngắn giảm xuống 4: 1, mức giảm mạnh từ gần 26: 1 của tháng Bảy, theo Wall Street Journal.
Việc thanh lý các đặt cược giá lên cho thấy một sự đảo chiều mạnh trong tâm lý thị trường. Trong suốt mùa hè, các lệnh trừng phạt đối với Iran kết hợp với gián đoạn tạm thời ở Libya đã dẫn đến nỗi lo về tình trạng thiếu hụt nguồn cung, khiến các nhà đầu tư tăng đặt cược giá lên cho các hợp đồng kỳ hạn. Tâm lý đó đã chững lại trong tháng 8 khi cuộc khủng hoảng tiền tệ của Thổ Nhĩ Kỳ bùng nổ, và một loạt các thị trường mới nổi khác đã chứng kiến nền kinh tế của họ trượt dốc.
Tâm lý lạc quan trở lại trong tháng 9 khi các lệnh trừng phạt Iran dần hiện ra, và những gián đoạn đối với xuất khẩu dầu của Iran đã tỏ ra tồi tệ hơn dự kiến trước đó. Tuy nhiên, một tháng sau, nền kinh tế toàn cầu đang cho thấy một số dấu hiệu đáng lo ngại về sự chậm lại, trong khi Saudi Arabia cam kết sẽ tăng sản lượng để bù đắp cho bất kỳ sự thiếu hụt nào để lại bởi Iran.
Sự đảo ngược mới nhất trong đặt cược giá dầu thô đã dẫn đến một sự sụt giảm tương ứng trong vị thế dài ròng của các nhà đầu tư.
Trong khi đó, đường cong kỳ hạn cũng đã có dấu vết đi xuống nhiều hơn. Một tháng trước, đường cong kỳ hạn WTI đang ở trong tình trạng backwardation, tức là hợp đồng ngắn hạn giao dịch ở mức giá cao hơn so với hợp đồng có kỳ hạn dài hơn. Backwardation liên quan đến một thị trường dầu thắt chặt hơn, khi các nhà đầu tư cộng một khoản phí bảo hiểm cho dầu giao trong ngắn hạn.
Đường cong này đột nhiên chuyển sang contango, tức là các hợp đồng giao tháng 12 đang giao dịch với giá thấp hơn so với các hợp đồng giao cho năm tới - một dấu hiệu cho thấy thị trường lo ngại về tình trạng dư cung.
“Một số nhà quan sát thị trường nghĩ vào đầu tháng 10 rằng giá sẽ tăng lên 100 đô la. Nhưng điều làm thay đổi điều này chính là tâm lý thị trường, bằng chứng là sự rút lui lớn của các nhà đầu tư tài chính đầu cơ, ”Commerzbank nói trong một lưu ý.
Cũng có nhiều lo ngại về thị trường giao ngay. Vitol Group, trader dầu lớn nhất trên thế giới, đã điều chỉnh hạ dự báo nhu cầu của mình hôm thứ Ba cho cả năm nay và năm tới. Thay vì tăng 1,7 triệu thùng/ngày vào năm 2018, bây giờ Vitol cho rằng nhu cầu dầu toàn cầu chỉ tăng 1,3 triệu thùng/ngày, một phiên bản đầy kịch tính. Ngoài ra, tăng trưởng nhu cầu cho năm 2019 chỉ có thể là 1,3 triệu thùng/ngày, giảm từ 1,5 triệu thùng/ngày trước đó.
“Chúng tôi chưa bao giờ có tâm lý lạc quan quá khích. Chúng tôi đã luôn luôn có một dự báo rằng giá cao sẽ làm hạn chế nhu cầu, ”Giám đốc điều hành Vitol Russell Hardy nói với Reuters. "Thị trường dầu thô không thắt chặt trong thời hạn trước mắt ... và một mức giá hợp lý của dầu vào năm tới có lẽ là gần 70 hoặc 65 USD/thùng so với khu vực 85- 90 USD/thùng mà một số người đang nói tới."
Chiến tranh thương mại Hoa Kỳ-Trung Quốc là một câu chuyện cũ, nhưng những ảnh hưởng của sự bế tắc hiện giờ đang trở nên rõ ràng. Ví dụ, Cummins Inc., một nhà sản xuất động cơ được sử dụng trong xe tải hạng nặng, cho biết trong tuần này rằng cuộc chiến thương mại sẽ làm công ty tiêu tốn 250 triệu đô la vào năm 2019. Doanh số bán ô tô của Trung Quốc cũng đang giảm.
Nếu hai bên không giải quyết được sự bất đồng của họ, thì tình hình chỉ có thể trở nên tồi tệ hơn. Tổng thống Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình dự kiến sẽ gặp nhau tại hội nghị thượng đỉnh G20 tại Buenos Aires vào cuối tháng 11, nơi có một số cơ hội mà hai nhà lãnh đạo đạt được một bước đột phá. Tuy nhiên, theo Bloomberg, chính quyền Trump có thể tiến tới việc áp thuế nhập khẩu bổ sung cho hàng hóa trị giá 257 tỷ đô la Mỹ của Trung Quốc nếu các cuộc đàm phán thất bại. Thuế suất 10% của Hoa Kỳ đối với đợt xuất khẩu trị giá 200 tỷ USD trước đó đã được dự kiến sẽ tăng lên 25% vào đầu năm 2019.
Neil Beveridge, một nhà phân tích tại Sanford C. Bernstein, nói với Bloomberg: "Có nhiều lo sợ rằng Trung Quốc sắp bị lôi kéo vào trong một cuộc chiến thương mại với Mỹ, điều này có thể đẩy Trung Quốc trở thành nước suy thoái lớn nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính và làm tê liệt nhu cầu dầu."
Giá dầu đã giảm hơn 10% trong tháng qua. Việc thanh lý các khoản đặt cược giá lên của các nhà đầu tư lớn có thể khuếch đại thành đợt bán tháo. Các bước tiếp theo là không rõ ràng. Ở một mức độ nào đó, việc cắt giảm vị thế giá lên cho phép xả bớt bong bóng ra khỏi thị trường, mang lại nhiều cơ hội hơn cho một đợt tăng khác, nếu các chỉ số thị trường thắt chặt trở lại. Tuy nhiên, hiện tại, các nhà đầu tư không còn tự tin rằng giá sẽ tăng cao hơn từ đây.
Nguồn tin: xangdau.net
