Hằng năm, Schlumberger (NYSE:SLB), má»™t trong 2 công ty dịch vụ dầu khí lá»›n nhất thế giá»›i tính theo tổng vốn thị trÆ°á»ng, trình bày tại Há»™i nghị Năng lượng Howard Weil. Trong khi khoảng má»™t tá công ty trình bày quan Ä‘iểm tại há»™i nghị này, thì bài thuyết trình của Schlumberge đặc biệt được Ä‘ánh giá cao má»—i năm bởi vì công ty này cung cấp má»™t quan Ä‘iểm sâu sắc tổng thể vá» ngành công nghiệp này.
Không có gì ngạc nhiên, năm nay, Paul Kibsgaard, CEO của Schlumberger, Ä‘ã dành má»™t phần trong bài trình bày của mình để nói vá» gái dầu thô năng lá»±c sản xuất toàn cầu. Kibsgaard không cho rằng giá dầu thô giảm là do công suất toàn cầu dÆ° thừa, mà thay vào Ä‘ó Ä‘Æ¡n giảm chỉ là má»™t cuá»™c chiến tranh giành thị phần.
Những gì ông Kibsgaard muốn nói là nguồn cung dầu thô vẫn duy trì mức giá»›i hạn nhÆ° cách Ä‘ây 1 năm, nhÆ°ng OPEC đặc biệt là Saudi Arabia Ä‘ang sá» dụng công suất dá»± phòng của mình để “kiểm tra” sản lượng khai thác dầu thô theo khu vá»±c địa lý cÅ©ng nhÆ° phÆ°Æ¡ng pháp sản xuất. Äiá»u này cho thấy rằng giá dầu thô giám sẽ không thể kéo dài.
DÆ°á»›i Ä‘ây là các phân tích dá»±a theo quan Ä‘iểm của website đầu tÆ° “Seeking Alpha” vá» vấn Ä‘á» này.
Thách thức sản lượng khai thác quốc tế
Trong giai Ä‘oạn 2011 và 2014, nhu cầu tiêu thụ dầu thô tăng trung bình 1 triệu thùng/ngày. Sản lượng khai thác quốc tế tÆ°Æ¡ng đối duy trì ổn định, nhÆ°ng tăng trưởng sản lượng tại khu vá»±c Bắc Mỹ Ä‘ã tăng khoảng bằng con số trên. Khi xem xét công suất tích trữ dầu thô sẵn có tại Mỹ ở mức thấp nhiá»u tháºp niên, ngÆ°á»i ta có thể Ä‘i đến kết luáºn là các nhà sản xuất dầu thô Bắc Mỹ Ä‘ang là nạn nháºn của chính sá»± thành công của mình. Tuy nhiên ông Kibsgaard lại có 1 quan Ä‘iểm khác.
Giá dầu thô sụt giảm vì váºy chủ yếu không phải là do năng suất toàn cầu dÆ° thừa, nhÆ°ng thay vào Ä‘ó là kết quả của cuá»™c chiến thị phần Ä‘ang diá»…n ra. Äiá»u này có thể được chứng minh qua đợt cắt giảm 0.5 triệu thùng/ngày trong công suất dá»± phòng của OPEC trong quý gần Ä‘ây. Má»™t con số tÆ°Æ¡ng tá»± 0.5 triệu thùng/ngày cÅ©ng có thể được nhìn thấy trong tốc Ä‘á»™ gia tăng tích trữ hàng tồn kho của OECD. Hàng tồn kho cÅ©ng Ä‘ang gia tăng trên khắp khu vá»±c Bắc Mỹ.
Äây là 1 quan Ä‘iểm khá thú vị và ông Kibsgaard củng cố thêm quan Ä‘iểm của mình bằng bảng số liệu dÆ°á»›i Ä‘ây:
Trong quý vừa qua, công suất dá»± phòng của OPEC Ä‘ã giảm từ 4 triệu thùng/ngày cá»n khoảng 3.5 triệu thùng/ngày, mức giá Ä‘áng kể trong má»™t khoảng thá»i gian ngắn. Có lẽ Ä‘iá»u quan trá»ng hÆ¡n là công suất dá»± phòng của OPEC chính là tỉ lệ phần trăm của nhu cầu tiêu thụ toàn cầu ở mức thấp kể từ sá»± kiện Mùa Xuân Ả-ráºp 2011.
Nếu tháºt sá»± OPEC Ä‘ang cắt giảm công suất dá»± phòng của mình để duy trì thị phần, thì Ä‘à suy yếu của giá dầu có thể bị giá»›i hạn trong má»™t khoảng thá»i gian nhất định. Giá»›i hạn nhÆ° thế nào? Nếu công suất dá»± phòng tiếp tục giảm 500 ngàn thùng má»—i quý, thì sau Ä‘ó OPEC sẽ cạn kiện công suất dá»± thừa trong vòng 7 quý nữa. DÄ© nhiên, chỉ trong 1 quý thì không thể tạo ra xu hÆ°á»›ng chung và không thể nhấn mạnh Ä‘iá»u Ä‘ó là vừa đủ. Tuy nhiên, có vẻ nhÆ° OPEC Ä‘ang hạ thấp công suất dá»± phòng của nhóm và cái nhỉn sâu sắc của Schlumberger có thể Ä‘ã có giá trị thá»±c tiá»…n trong quá khứ.
Những hạn chế khác
Bất chấp giá dầu suy yếu, Kibsgaard dá»± báo Ä‘á»™ng lá»±c cung cầu tÆ°Æ¡ng tá»± tiếp tục hoạt Ä‘á»™ng nhÆ° trÆ°á»›c Ä‘ây. Trong khi Bắc Mỹ tăng trưởng sản lượng khai thác má»™t cách ấn tượng, thì bức tranh toàn cảnh thì khá khác biệt. Ở hầu hết má»i khu vá»±c trên thế giá»›i, các công ty năng lượng và dầu khí phải chi tiêu nhiá»u hÆ¡n nhÆ°ng lợi nhuáºn thu được lại ít hÆ¡n. Toàn bá»™ các công ty Ä‘a quốc gia này nhÆ° là mô hình thu nhá» của sản lượng khai thác dầu quốc tế bởi vì các công ty này chi tiêu má»™t phần lá»›n vốn cho sản xuất xa bá» hoặc là tại nÆ°á»›c ngoài, các khu vá»±c ngoài OECD.
NhÆ° số liệu từ biểu đồ ở trên, các công ty dầu khi năng lượng Ä‘ang quốc gia Ä‘ang phải bá» ra nhiá»u vốn hÆ¡n để thu được sản lượng khai thấp ít á»i hÆ¡n do thá»i gian khai thác kéo dài nhiá»u năm. Vá» lâu dài, nguồn cung sẽ tiếp tục trở nên khan hiếm hÆ¡n hoặc là các công ty Ä‘a quốc gia sẽ trở nên ngày má»™t ít có liên quan đến tÆ°Æ¡ng lai nhÆ° bây giá». Vá»›i sá»± suy giảm mạnh của con số dàn khoan tại Mỹ, nhÆ°ng gì chúng ta sẽ nhìn thấy sẽ là Ä‘iá»u Ä‘ã xảy ra trÆ°á»›c Ä‘ây chứ không phải sau này.
Tóm lại
Tháºt thú vị để quan sát những gì sẽ diá»…n ra cho công suất dá»± phòng cảu OPEC trong Q1/2015. Schlumberger tin rằng nguồn cung thừa hiện tại phần lá»›n là kết quả của cuá»™c chiến thị phần, Ä‘iá»u này cho thấy rằng công ty dịch vụ này tin rằng gí dầu thô thấp sẽ không thể kéo dài quá lâu.
NhÆ° Ä‘ã Ä‘á» cáºp ở phần trÆ°á»›c, má»™t quý không thể tÆ°Æ¡ng Ä‘Æ°Æ¡ng vá»›i môt xu thế chung. Trong khi má»™t phần công suất dá»± phòng của OPEC có thể Ä‘ang giảm dần, thì các số năng lượng tiếp theo của OPEC có thể sẽ làm rõ xu hÆ°á»›ng này. Nếu công suất dá»± phòng của OPEC tiếp tục giảm vá»›i tốc Ä‘á»™ nhÆ° hiện nay, thì tín hiệu cho thấy giá dầu thô sẽ Ä‘i lên là rất có thể.
Nguồn:xangdau.net
