Năm nay, giá dầu được đánh dấu bằng sự bi quan dai dẳng của các nhà giao dịch về nhu cầu của Trung Quốc và việc đánh giá thấp rủi ro gián đoạn nguồn cung. Điều này đã tạo nên một năm khá ổn định về giá cả—và sự ổn định này có thể tiếp tục vào năm 2025, với một số điều kiện.
Dầu thô Brent và West Texas Intermediate dường như sẽ kết thúc năm 2024 ở mức gần như tương tự như đầu năm nay. WTI bắt đầu năm 2024 ở mức hơn 70 đô la một thùng và sắp kết thúc ở mức thấp hơn một chút. Dầu thô Brent có vẻ sẽ ghi nhận mức giảm đáng chú ý hơn một chút, bắt đầu năm ở mức 77 đô la một thùng và kết thúc ở mức hơn 74 đô la một thùng tại thời điểm viết bài.
Lý do lớn nhất cho sự ổn định có phần bất thường này về giá dầu là bởi sự tập trung vào Trung Quốc. Mọi báo cáo về giá dầu trong năm nay đều đưa dữ liệu kinh tế hoặc số liệu nhập khẩu dầu của Trung Quốc vào mục đầu tiên. Điều này sẽ tiếp tục diễn ra vào năm 2025 trong bối cảnh một loạt các báo cáo dự đoán nhu cầu dầu đạt đỉnh đối với quốc gia nhập khẩu lớn nhất thế giới.
Các công ty dầu khí nhà nước khổng lồ của Trung Quốc đang dự báo như vậy. CNPC cho biết vào đầu tháng này rằng họ dự kiến nhu cầu tăng trưởng sẽ đạt đỉnh vào năm 2025, dời năm đạt đỉnh từ năm 2030, vốn là năm dự đoán của họ hồi năm 2023. Công ty đã viện dẫn việc áp dụng xe điện và sự tăng trưởng của xe tải LNG là lý do cho dự đoán của mình, mặc dù thị phần kỷ lục của xe điện trong tổng doanh số bán ô tô trong năm nay đã không thể đảo ngược được nhu cầu dầu của Trung Quốc.
Tiếp theo là Sinopec, công bố một báo cáo cách đây một tuần cho biết nhu cầu dầu của Trung Quốc sắp đạt đỉnh trong ba năm vào năm 2027. Mức đỉnh sẽ xảy ra trong nhu cầu hàng ngày khoảng 16 triệu thùng tức tổng cộng 800 triệu tấn, công ty dầu khí nhà nước lớn của Trung Quốc cho biết. Một năm trước, Sinopec đã chứng kiến nhu cầu dầu của Trung Quốc đạt đỉnh ở mức khoảng 800 triệu tấn vào thời điểm nào đó trong khoảng từ năm 2026 đến năm 2030. Theo Sinopec, nhu cầu dầu của Trung Quốc trong năm nay dự kiến sẽ đạt 750 triệu tấn.
Vì vậy, sự tập trung vào Trung Quốc và thái độ bi quan về nhu cầu của nước này đã kìm hãm giá cả trong năm nay và có khả năng sẽ tiếp tục kìm hãm giá cả trong năm 2025—trừ khi mọi biện pháp kích thích mà chính phủ Bắc Kinh đang tung ra cho nền kinh tế không thúc đẩy nhu cầu lớn hơn đối với mặt hàng chủ chốt này. Như một nhà phân tích từ Brokerage Pepperstone đã nói với tờ Wall Street Journal, "Sự bình tĩnh rõ ràng trên thị trường dầu mỏ ẩn chứa sự tương tác phức tạp của các yếu tố kinh tế vĩ mô mà có thể gây ra những biến động mạnh bất cứ lúc nào".
Quasar Elisundia nói với WSJ rằng "Sự chú ý đang tập trung vào diễn biến của dữ liệu kinh tế vĩ mô và các quyết định trong tương lai của OPEC+, những yếu tố sẽ quyết định hướng đi của thị trường trong những tháng tới". Về dữ liệu kinh tế vĩ mô, trọng tâm sẽ vẫn là Trung Quốc nhưng cũng sẽ là Ấn Độ, quốc gia đang định hình là động lực nhu cầu hàng đầu tiếp theo trên toàn cầu. Thật vậy, S&P Global Commodity Insights gần đây đã dự báo tốc độ tăng trưởng nhu cầu dầu mỏ của Ấn Độ sẽ vượt qua Trung Quốc trong năm nay.
“Ấn Độ sẽ là động lực chính, cùng với Đông Nam Á và các khu vực khác của Nam Á, thúc đẩy tăng trưởng nhu cầu dầu mỏ trong tương lai của khu vực”, Kang Wu, giám đốc nghiên cứu kinh tế vĩ mô và nhu cầu dầu mỏ toàn cầu của SPGCI, cho biết.
Nhưng ngay cả những thị trường tăng trưởng yếu hơn như Liên minh châu Âu, vẫn tiếp tục chứng kiến nhu cầu dầu mỏ tăng trưởng, như được gợi ý bởi các số liệu nhập khẩu. Số liệu mới nhất có sẵn, trong quý 2 của năm, cho thấy lượng nhập khẩu khí đốt tự nhiên giảm nhưng khối lượng mà EU phân loại là “dầu mỏ” lại tăng. EU không phải là thị trường dầu mỏ mà các nhà giao dịch tìm đến để hiểu rõ hơn về xu hướng nhu cầu, nhưng đây có thể là một sự giám sát.
Về phía cung, tất nhiên, trọng tâm vẫn là OPEC+, ngay cả khi các nhà dự báo vẫn lặp lại rằng họ kỳ vọng sản lượng tăng trưởng mạnh từ các quốc gia lớn không thuộc OPEC như Hoa Kỳ, Guyana, Canada và Brazil. Tuy nhiên, những dự báo này đã bắt đầu giảm bớt đối với Hoa Kỳ, vì ngành này liên tục đưa ra những dấu hiệu cho thấy sẽ không có hoạt động khoan theo ý muốn chỉ vì có một tổng thống ủng hộ dầu mỏ tại Nhà Trắng.
Tình hình của OPEC+ cũng khá giống vậy. Các cơ quan dự báo đã khiến các nhà giao dịch lo lắng và bi quan trong nhiều tháng, nhắc nhở họ về tất cả công suất dự phòng mà OPEC có thể đưa trở lại thị trường khi quyết định thay đổi việc cắt giảm sản lượng. Song, điều mà họ liên tục quên đề cập đến đó là OPEC và các đối tác OPEC+ đã nói rõ ngay từ đầu rằng việc cắt giảm sản lượng sẽ chỉ được đưa trở lại khi giá tăng đủ cao. Về cơ bản, điều này có nghĩa là một số đợt giảm giá trong năm nay hoàn toàn là bởi những kỳ vọng không thực tế, không liên quan gì đến các yếu tố cơ bản thực tế của dầu.
Trong bối cảnh hiện tại, các yếu tố cơ bản dường như phần lớn đang cân bằng. Nhiều người dự đoán sẽ có tình trạng dư cung vào năm tới, nhưng điều đó dựa trên các giả định về việc áp dụng EV vốn luôn có xu hướng gây thất vọng. Các lệnh trừng phạt của Trump đối với Iran có thể thắt chặt nguồn cung từ Trung Đông hơn nữa và tạo ra một số động lực tăng giá, nhưng có khả năng ý tưởng về khoản dự phòng công suất lớn là 5 triệu thùng/ngày trở lên sẽ một lần nữa đóng vai trò là vùng đệm ngăn chặn sự bùng nổ của thị trường.
Nguồn tin: xangdau.net
