Giá dầu đã trở lại mức được nhìn thấy lần cuối vào giữa tháng 3, trong khi các yếu tố cơ bản cho dầu thô đã phần nào được cải thiện, thị trường đã trở nên quá lạc quan.
Sự hưng phấn của thị trường tiếp tục đẩy thị trường tài chính và hàng hóa cao hơn, và giá dầu đã tăng trở lại mức chưa từng thấy kể từ khi các lệnh phong tỏa ở Mỹ bắt đầu vào tháng Ba.
Bằng một loạt các số liệu, thị trường gần đây đã cố gắng lấy lại những gì đã mất trong hai tháng rưỡi qua. Chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones đã tăng 25.000 điểm vào thứ Ba và S & P 500 đã nhảy vọt lên trên 3.000. Cả hai ngưỡng đã đạt được hồi tháng Ba.
WTI đã tăng trên 34 đô la mỗi thùng vào thứ Ba, một mức cao nữa trong hai tháng rưỡi. “Sự tồi tệ nhất đối với nền kinh tế do coronavirus có lẽ đã kết thúc”, tiêu đề của tạp chí Phố Wall giật tít, trích dẫn một loạt các số liệu thống kê đầy hy vọng về chi tiêu cho khách sạn, đặt nhà hàng và ngành hàng không.
Nhưng khoảng cách giữa thị trường chứng khoán với nền kinh tế thực sự tiếp tục nới rộng. Hơn 38 triệu người đã nộp đơn thất nghiệp. Các vụ phá sản doanh nghiệp đã bắt đầu tăng cao, ngay cả khi điều tồi tệ nhất nằm ở phía trước. Một cuộc khủng hoảng bất động sản đang diễn ra ở cả khu vực doanh nghiệp và dân cư, với hàng triệu người và hàng ngàn doanh nghiệp không thể trả tiền thuê nhà và thế chấp.
Trong thị trường dầu, niềm tin cải thiện có ít nhất một số cơ sở về nguyên tắc cơ bản. Rystad Energy ước tính rằng thị trường dầu đã bị dư cung khoảng 16 triệu thùng mỗi ngày (mb / d) trong tháng 4, một con số quá lớn khiến giá bị đẩy vào vùng giá âm. Việc cắt giảm nhanh chóng khoảng 12 mb / ngày (phần lớn là do OPEC + đảm nhiệm) đã xóa đi một phần rất lớn của sự thặng dư. Sự phục hồi được công bố rộng rãi trong nhu cầu - khoảng 4 mb / ngày, theo Rystad - đưa thị trường gần với mức cân bằng vào tháng 6.
Tuy nhiên, một lần nữa, có một sự mất kết nối giữa niềm tin với tình trạng hiện tại của thị trường. Giá dầu đã trở lại ở mức được nhìn thấy lần cuối vào giữa tháng 3, trước khi nền kinh tế ngừng hoạt động. “Chúng tôi nhận thấy thật khó để biện minh tại sao giá lại ở mức đó vào ngày 11 tháng 3”, Standard Chartered đã viết trong một ghi chú vào thứ Ba. “Chúng tôi không nghĩ những kỳ vọng về tương lai đã sáng lên đáng kể kể từ ngày này”.
Ngân hàng đầu tư này lưu ý rằng dự báo của IEA về nhu cầu toàn cầu trong tháng 3 giảm nhẹ với chỉ 90.000 bpd cho năm 2020. Hiện tại, ước tính của cơ quan này là nhu cầu giảm 8,63 mb / ngày, gấp 96 lần so với ước tính vào ngày 11 tháng 3, Standard Chartered chỉ ra. Tuy nhiên, giá dầu đang giao dịch ở giữa 30 đô la, giống như vào tháng Ba.
Việc cắt giảm nguồn cung đã xóa đi phần lớn cung thừa, nhưng sự điều chỉnh theo hướng cung có nghĩa là sản xuất có thể quay trở lại ngay khi giá tăng đến mức chấp nhận được. Điều đó, có nghĩa là giá bị giới hạn ở mức độ lớn. Giá tăng là do nguồn cung bị cắt giảm, điều này có thể nhanh chóng bị đảo ngược.
Ngân hàng ước tính rằng Mỹ có thể mang 2 mb / ngày trở lại với WTI trong khoảng từ 30 đến 35 đô la. Và với Brent ở mức 40 đô la, tính bền vững của thỏa thuận OPEC+ bắt đầu trở thành vấn đề bàn luận. Do vậy, “chúng tôi nghĩ rằng đà phục hồi giá đang hụt hơi”, Standard Chartered nhận xét.
“Chúng tôi cũng không nghĩ rằng những kỳ vọng về nền kinh tế toàn cầu đã sáng lên kể từ ngày 11 tháng 3, cũng như không có thời gian dự kiến cho bất kỳ loại vắc-xin giả định nào hoặc quay trở lại điều kiện kinh tế trước đó được rút ngắn”, Standard Chartered cảnh báo.
Trong khi đó, một làn sóng lây nhiễm thứ hai vẫn rất có thể xảy ra. Trên thực tế, tỷ lệ nhiễm coronavirus đang gia tăng tại ít nhất 12 tiểu bang của Hoa Kỳ. Các vùng nông thôn của Mỹ đang phải chịu sự gia tăng mới đây trong các ca nhiễm. Ngoài ra, đại dịch chỉ bắt đầu bùng phát ở những nơi như Brazil và Ấn Độ. Nó vẫn chưa hoạt động trên khắp thế giới - và có thể quay trở lại các khu vực bị ảnh hưởng trước đây hiện đang mở cửa trở lại.
“Nhìn chung, theo quan điểm của chúng tôi nhu cầu sẽ không quay trở lại bất cứ nơi nào gần mức giá ngày 11 tháng 3”, Chartered kết luận.
Nguồn tin: xangdau.net
