Hồi tháng 6, trader dầu mỏ huyền thoại Pierre Andurand đã chứng kiến ​​quỹ phòng hộ của mình chịu khoản lỗ tồi tệ nhất từ ​​trước đến nay sau khi giá dầu đảo chiều. Quỹ Commodities Discretionary Enhanced Fund của Andurand, chuyên thực hiện các khoản đặt cược có đòn bẩy, đã mất hơn một nửa giá trị trong nửa đầu năm, trái ngược hoàn toàn với mức lợi nhuận gấp hơn 7 lần được ghi nhận trong ba năm trước đó.

Quỹ, do Andurand điều hành không có giới hạn rủi ro nhất định, đã chịu tổn thất nặng nề sau khi Andurand hồi đầu năm nay dự đoán giá dầu có thể vượt 140 USD/thùng vào cuối năm 2023. Thật không may, mức tồn kho tăng cao, nguồn cung của Nga, Iran và Venezuela đều tăng, trong khi nhu cầu toàn cầu yếu và sự phục hồi dưới mức trung bình của nền kinh tế Trung Quốc đều gây thiệt hại cho giá dầu.

Nhưng không chỉ có riêng mỗi Andurand. Những người bán khống trên thị trường dầu kỳ hạn đang hoạt động điên cuồng, khi các nhà phân tích hàng hóa tại Standard Chartered cho biết khối lượng bán khống đầu cơ có thời điểm lớn hơn gấp sáu lần so với khối lượng sau sự sụp đổ của Lehman Brothers và Bear Stearns năm 2008.

May mắn cho những nhà đầu cơ giá lên, triển vọng giá dầu đã được cải thiện khá đáng kể, khi các quỹ phòng hộ hiện đang đổ xô quay trở lại thị trường dầu mỏ với đặt cược giá lên nhiều nhất trong hơn một năm sau khi Ả Rập Saudi và Nga gia hạn cắt giảm sản lượng, khiến giá dầu thô tăng 30% kể từ giữa tháng Sáu. Dữ liệu được công bố vào thứ Sáu cho thấy các nhà quản lý tiền tệ hiện là những người lạc quan nhất về dầu thô của Mỹ kể từ tháng 6 năm 2022. Và, Andurand cuối cùng đã rất sung sướng vì kiếm được một khoản tiền lớn và ghi nhận một trong những tháng tốt nhất từ ​​​​trước đến nay vào tháng Bảy.

“Thị trường dầu mỏ đã tiến triển thành một thị trường dựa trên động lượng cũng như dựa trên nguyên tắc cơ bản”, Michael Tran, chiến lược gia năng lượng toàn cầu tại RBC Capital Markets, nói với Bloomberg.

Nhu cầu vượt quá mong đợi

Đầu năm nay, phần lớn Phố Wall bi quan về triển vọng kinh tế Hoa Kỳ với nhiều cảnh báo về một cuộc suy thoái đang rình rập. Không có gì đáng ngạc nhiên, nhiều chuyên gia dầu mỏ dự đoán nhu cầu dầu sẽ giảm do tỷ lệ thất nghiệp tăng và các công ty cắt giảm sản lượng do tổng cầu giảm.

Những dự đoán này hóa ra lại hoàn toàn không chính xác. Cho đến nay, nền kinh tế đã được chứng minh là có khả năng phục hồi đáng kể, cố gắng tăng trưởng ở mức đáng nể hàng năm là 2,4% trong quý hai sau khi tăng trưởng 2% trong quý đầu tiên. Tỷ lệ thất nghiệp hiện ở mức 3,6%, gần mức thấp nhất trong 50 năm, trong khi các nhà tuyển dụng vẫn đang bổ sung thêm hàng trăm nghìn việc làm mỗi tháng. Vào đầu tháng 7, 71% người dự báo trong một cuộc khảo sát của NPR cho biết suy thoái kinh tế khó có thể xảy ra trong năm tới.

Nhu cầu dầu nhìn chung đã hoạt động tốt hơn nhiều so với dự đoán.

Theo các nhà phân tích hàng hóa tại Standard Chartered, nhu cầu xăng và nhiên liệu máy bay - cả hai đều liên quan chặt chẽ đến hành vi của hộ gia đình - đã tăng mạnh so với kỳ vọng đầu năm của Cơ quan Thông tin Năng lượng với nhu cầu xăng đã tăng 98 ngàn thùng/ngày so với cùng kỳ năm ngoái.

Ngược lại, sản phẩm dùng công nghiệp lại thấp hơn mức bình thường, với nhu cầu sản phẩm chưng cất (bao gồm dầu diesel) không được như kỳ vọng khi nhu cầu sản phẩm chưng cất giảm 169 ngàn thùng/ngày so với cùng kỳ năm trước; nhu cầu xăng tăng 98 ngàn thùng/ngày so với cùng kỳ năm ngoái.

StanChart lưu ý rằng hiệu ứng giá giảm phát mạnh từ xăng của Mỹ gần như đã biến mất, giá xăng chỉ thấp hơn một chút so với mức của năm trước. Giá trung bình của xăng thường trên toàn quốc đang ở mức trên 3,80 USD/gallon trong tuần thứ tư liên tiếp và có thể là một trở ngại đối với nhu cầu xăng.

Tuy nhiên, các nhà phân tích đã dự đoán rằng mô hình nhu cầu dầu mạnh hơn dự kiến ​​từ người tiêu dùng và nhu cầu yếu hơn dự kiến ​​từ ngành công nghiệp có thể sẽ tiếp tục trong những tháng tới. Cũng theo StanChart, mặc dù biến động của giá dầu vẫn ở mức thấp nhưng có rất nhiều hoạt động với khối lượng giao dịch Brent trong tuần qua cao hơn 23% so với cùng kỳ và hợp đồng mở cao hơn 19%.

Rất may, lĩnh vực đá phiến Mỹ có thể vẫn ở trạng thái tốt.

Sau nhiều năm chi phí sản xuất tăng cao trong bối cảnh lạm phát hậu đại dịch, đá phiến Mỹ cuối cùng cũng có thể thở phào nhẹ nhõm sau khi quỹ đạo chi phí đạt đến một bước ngoặt. Chi phí sản xuất giảm 1% so với cùng kỳ trong quý 2, đánh dấu lần đầu tiên chúng giảm sau 3 năm. Giá ống khoan đã giảm một nửa trong năm nay, giá giàn khoan hàng ngày giảm hơn 10%, chi phí thép và dầu diesel cũng có xu hướng thấp hơn.

Theo Goldman Sachs qua Bloomberg, giá ống khoan đã giảm 50% trong năm nay; giá giàn khoan hàng ngày giảm hơn 10% trong khi chi phí dầu diesel và thép đang giảm dần. Chỉ có chi phí nhân công là thách thức xu hướng này khi tiền lương tiếp tục tăng.

Mặc dù việc giảm một điểm phần trăm có thể không tạo ra nhiều khác biệt về lợi nhuận nhưng Goldman cho biết chi phí sẽ thấp hơn 10% vào năm 2024, đủ để thúc đẩy đáng kể lợi nhuận và dòng tiền. Việc giảm bớt áp lực giá được chào đón nhiều nhất: sau hai năm có thu nhập bùng nổ và dòng tiền dồi dào, ngành dầu khí Mỹ dự kiến ​​sẽ ghi nhận mức giảm trên cả hai chỉ số trong năm hiện tại.

Nhu cầu chậm lại ở Ấn Độ

Trên quy mô toàn cầu, nhà phân tích thị trường John Kemp của Reuters đã cảnh báo tốc độ tăng trưởng nhu cầu dầu chậm lại của Ấn Độ sẽ là lực cản đối với giá dầu mặc dù tiêu thụ gần đây đã đạt mức cao kỷ lục.

Tiêu thụ dầu của Ấn Độ đã tăng khoảng 255.000 thùng mỗi ngày trong bảy tháng đầu năm nay, giúp tăng tổng mức tiêu thụ lên 135 triệu tấn trong bảy tháng đầu năm 2023 so với 128 triệu tấn tương ứng của cùng giai đoạn năm ngoái. Tuy nhiên, mức tăng trưởng đó chậm hơn đáng kể so với 415.000 thùng/ngày được công bố vào năm 2021/2022 khi các nền kinh tế phục hồi sau đại dịch coronavirus và các đợt phong tỏa.

Trong khi đó, tăng trưởng tiêu dùng ở Mỹ đạt mức 1 triệu thùng/ngày trong 5 tháng đầu năm 2023, mặc dù công bằng mà nói, Mỹ tiêu thụ dầu gần gấp 4 lần Ấn Độ

Nhưng không phải ai cũng có cùng quan điểm bi quan đó. Các nhà phân tích hàng hóa tại Standard Chartered đã cân nhắc, nói rằng các yếu tố cơ bản trên thị trường dầu mỏ vẫn mạnh bất chấp sự đảo chiều gần đây khi giá dầu tăng sau dữ liệu kinh tế yếu kém từ Trung Quốc.

Thị trường dầu toàn cầu vẫn thắt chặt, StanChart ước tính lượng tồn kho toàn cầu trong tháng 8 đạt mức 2,8 triệu thùng mỗi ngày, với dự báo giảm thêm 2,4 triệu thùng/ngày trong tháng 9. Các chuyên gia đã dự đoán rằng việc tồn kho thắt chặt sẽ vẫn là yếu tố tác động lên giá cả chủ yếu trong những tháng tới, nhưng cảnh báo thị trường vẫn có khả năng quay trở lại tình trạng lo lắng do yếu tố vĩ mô gây ra mà chúng ta đã chứng kiến ​​trong quý hai trong nhiều giai đoạn.

Theo StanChart, việc hạn chế sản lượng của nhà sản xuất có hiệu quả cao, do Ả Rập Saudi dẫn đầu, sẽ tạo điều kiện cho một đợt tăng giá đẩy Brent lên trên mức cao nhất trong năm nay là 89,09 USD/thùng so với dự báo trung bình quý 4 là 93 USD/thùng, với khả năng là mức cao trong quý trên 100 USD/thùng.

Nguồn tin: xangdau.net