Các quỹ đầu cơ và các nhà quản lý tài sản khác chưa bao giờ bi quan hơn về triển vọng giá dầu, vì nhiều dấu hiệu cho thấy các nền kinh tế công nghiệp lớn đang mất đà tăng trưởng theo nhà phân tích năng lượng John Kemp. Các nhà đầu tư cũng đã kết luận rằng Saudi Arabia và các đồng minh OPEC+ đã hết lựa chọn và không thể hoặc sẽ không hạn chế sản lượng của riêng họ hơn nữa để bù đắp cho sự chậm lại trong tăng trưởng tiêu dùng và giá cả giảm.
Các quỹ đầu cơ và các nhà quản lý tiền tệ khác đã bán tương đương 128 triệu thùng trong sáu hợp đồng tương lai và quyền chọn quan trọng nhất trong bảy ngày kết thúc vào ngày 10 tháng 9. Các nhà quản lý quỹ đã bán dầu vào tám trong số mười tuần gần đây nhất, cắt giảm tổng cộng 558 triệu thùng kể từ đầu tháng 7.
Và lần đầu tiên trong hồ sơ, các quỹ nắm giữ vị thế bán ròng là 34 triệu thùng, giảm so với vị thế mua ròng là 524 triệu thùng vào ngày 2 tháng 7.
Tuần gần đây nhất chứng kiến doanh số bán mạnh trên diện rộng, dẫn đầu là Brent (-54 triệu thùng), nhưng tính luôn cả NYMEX và ICE WTI (-27 triệu), gas oil châu Âu (-20 triệu), dầu diesel của Hoa Kỳ (-15 triệu) và xăng của Hoa Kỳ (-11 triệu).
Các nhà quản lý quỹ đã bán Brent ở bảy trong chín tuần gần đây nhất, cắt giảm vị thế của họ tổng cộng 213 triệu thùng kể từ ngày 9 tháng 7. Lần đầu tiên trong hồ sơ, các quỹ nắm giữ vị thế bán ròng Brent là 13 triệu thùng, giảm so với vị thế mua ròng là 200 triệu thùng chín tuần trước đó.
Các nhà quản lý quỹ cũng nắm giữ vị thế bán ròng kỷ lục là 48 triệu thùng gas oil châu Âu và vị thế bán ròng gần kỷ lục là 39 triệu thùng dầu diesel của Hoa Kỳ.
Ngay cả đối với WTI và xăng, nơi tâm lý không quá ảm đạm, các vị thế chỉ cao hơn vài triệu thùng so với mức thấp kỷ lục.
Trong hợp đồng WTI NYMEX hàng đầu, các nhà quản lý quỹ đã tăng vị thế bán tổng cộng 61 triệu thùng trong bốn tuần qua.
Các vị thế dầu mỏ giá xuống đã trở nên rất đông đúc và việc tích lũy các vị thế bán đang tạo ra điều kiện cho giá tăng mạnh nếu và khi dòng tin tức trở nên ít tiêu cực hơn.
Tuy nhiên, hiện tại, các nhà đầu tư đang tập trung vào các lựa chọn hạn chế có sẵn cho OPEC+ để chống lại triển vọng kinh tế đang xấu đi.
Các nhà đầu tư cực kỳ bi quan mặc dù giá dầu Brent chuẩn đã giảm xuống mức thấp nhất theo giá trị thực kể từ đầu năm 2021.
Sau khi điều chỉnh theo lạm phát, giá dầu thô đã giảm xuống mức thấp nhất từng thấy khi các nền kinh tế lớn vẫn đang chịu ảnh hưởng của đại dịch do virus corona và vaccine thành công đầu tiên chỉ mới được công bố gần đây.
Giá dầu Brent điều chỉnh theo lạm phát trung bình là 72 đô la một thùng cho đến nay trong tháng 9, đưa giá dầu lên mức bách phân vị thứ 35 trong tất cả các tháng kể từ đầu thế kỷ, giảm so với mức cao gần đây là 90 đô la (phần trăm thứ 57) vào tháng 4.
Giá dầu trượt đang gửi đi một tín hiệu ngày càng mạnh mẽ về nhu cầu phải giảm tốc hơn nữa trong tăng trưởng sản lượng để phù hợp với môi trường kinh tế vĩ mô đang xấu đi và triển vọng tiêu dùng ngày càng xấu đi.
Kể từ tháng 10 năm 2022, Ả Rập Xê Út và các đối tác OPEC+ đã công bố cắt giảm sản lượng tổng cộng 5,66 triệu thùng mỗi ngày để giảm lượng tồn kho dư thừa và đẩy giá lên cao hơn.
Gần đây, nhóm đã cố nới lỏng một số khoản cắt giảm đó nhưng đã buộc phải hoãn lại kế hoạch tăng sản lượng do tiêu thụ chậm lại và giá cả tiếp tục lao dốc.
Các nhà đầu tư đã kết luận rằng nhóm không có nhu cầu cắt giảm sản lượng thêm nữa trong ngắn hạn hoặc trung hạn.
Do đó, gánh nặng điều chỉnh ắt hẳn sẽ đổ lên vai các nhà sản xuất đối thủ ở Hoa Kỳ, Brazil, Canada và Guyana, những nước chiếm gần như toàn bộ mức tăng trưởng sản lượng trong những năm gần đây
Giá sẽ giảm cho đến khi chúng buộc các nhà sản xuất đá phiến của Hoa Kỳ, những nhà cung cấp nhạy cảm nhất về giá, phải giảm thêm tốc độ khoan và tăng trưởng sản xuất trong ngắn hạn.
Các nhà đầu tư đang thận trọng tăng vị thế giá lên đối với khí thiên nhiên của Hoa Kỳ khi giá cực thấp và mức tiêu thụ kỷ lục của các nhà máy phát điện chạy bằng khí đốt làm giảm lượng tồn kho dư thừa từ mùa đông đặc biệt ôn hòa năm 2023/2024.
Các quỹ đầu cơ đã mua tương đương 192 tỷ feet khối (bcf) trong hai hợp đồng tương lai và quyền chọn chính được gắn với giá tại Henry Hub ở Louisiana trong bảy ngày kết thúc vào ngày 10 tháng 9.
Các quỹ đã mua tổng cộng 290 bcf trong hai tuần qua, đưa vị thế mua ròng của họ lên 507 bcf (thứ 45 trong tất cả các tuần kể từ năm 2010) mặc dù vị thế này vẫn thấp hơn nhiều so với mức cao gần đây là 1.170 bcf (thứ 60) vào giữa tháng 6.
Tồn kho đã bình thường hóa nhanh chóng vì giá cực thấp đã khuyến khích các máy phát điện tiêu thụ tối đa trong giai đoạn cuối của mùa điều hòa không khí mùa hè.
Tồn kho đang hoạt động chỉ tăng tổng cộng 188 bcf trong chín tuần kết thúc vào ngày 6 tháng 9, mức tích lũy theo mùa thấp nhất trong hơn một thập kỷ và ít hơn một nửa mức trung bình là 441 bcf trong mười năm qua.
Kết quả là, vào đầu tháng 9, lượng hàng tồn kho vẫn còn cao nhưng đã trở lại trong phạm vi bình thường là ± 1 độ lệch chuẩn so với mức trung bình lần đầu tiên kể từ đầu tháng 2.
Với mùa điều hòa không khí chính gần kết thúc, lượng hàng tồn kho sẽ sớm bắt đầu tăng nhanh hơn và có khả năng vẫn cao hơn mức trung bình khi mùa sưởi ấm mùa đông chính bắt đầu vào ngày 1 tháng 11.
Nhưng thặng dư sẽ nhỏ hơn nhiều so với vài tháng trước và giá đã bắt đầu tăng, phản ánh triển vọng cân bằng hơn cho mùa đông 2024/2025.
Nguồn tin: xangdau.net/
Zerohedge.com
