Với một vài ngày để “tiêu hóa” các chi tiết cụ thể của thỏa thuận OPEC +, hầu hết các nhà phân tích coi kết quả này là một sự thành công. Nhưng điều đó không có nghĩa là không còn cạm bẫy lại cho thị trường dầu mỏ.
Thoạt nhìn, những con số này rất ấn tượng. Nhóm sẽ cắt giảm tổng cộng 1,2 triệu thùng mỗi ngày bắt đầu vào tháng 1/2019. “Thỏa thuận này ném ra phao cứu trợ cho thị trường dầu mỏ, với giá Brent ban đầu tăng 3 đô la/thùng, và sự suy giảm đi kèm trong sự không chắc chắn cơ bản sẽ tiếp tục giúp giảm giá và ám chỉ mức độ biến động từ mức cao gần đây”, Goldman Sachs viết hôm thứ Sáu sau khi thỏa thuận được thông báo.
OPEC sẽ cắt giảm 0,8 triệu thùng mỗi ngày và ngoài OPEC sẽ giảm 0,4 triệu thùng mỗi ngày. Điều quan trọng, bởi vì cơ sở cho việc cắt giảm là tháng 10 chứ không phải tháng 11, nên việc cắt giảm sẽ rất đáng kể. “Theo tính toán của chúng tôi, điều này có nghĩa là sản lượng tháng 1 của OPEC sẽ là 31,7 triệu thùng mỗi ngày, thấp hơn khoảng 1,2 triệu thùng mỗi ngày so với tháng 11; một sự sụt giảm lớn hơn đáng kể từ sản lượng hiện tại so với mức cắt giảm 0,8 triệu thùng mỗi ngày của OPEC có thể gợi ý”, Standard Chartered viết trong một ghi chú. “Trước đây, chúng tôi đã đề xuất rằng bất kỳ mức giảm nào mà mang sản lượng OPEC xuống dưới 32 triệu thùng mỗi ngày đều nên được coi là triển vọng giá tăng”. Saudi sẽ cắt giảm sản lượng xuống còn 10,2 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 1, giảm khoảng 0,9 triệu thùng mỗi ngày so với mức tháng 11.
“Chúng tôi nghĩ rằng mức sản lượng dự kiến sẽ làm cân bằng thị trường toàn cầu vào năm 2019”, Standard Chartered kết luận.
Các nhà phân tích khác cũng đồng ý. “Mức cắt giảm được công bố sẽ dẫn đến một thị trường dầu toàn cầu tương đối cân bằng và có khả năng sẽ đẩy giá Brent và WTI trở lại mức trung bình dự kiến của chúng tôi là 70 USD/thùng và 59 USD/thùng vào năm 2019”, Ngân hàng Mỹ Merrill Lynch viết trong một lưu ý. Ngân hàng đầu tư này nói rằng thị trường tương lai Brent sẽ quay trở lại trạng thái backwardation, tức là giá giao dịch kỳ hạn ngắn cao hơn so với giá hợp đồng tương lai dài hạn. Điều đó ngụ ý một chút triển vọng tăng giá trên thị trường.
Ngoài ra còn có các cắt giảm bắt buộc từ Canada để xem xét - khoảng 325.000 thùng/ngày sẽ bị mất vào tháng 1 trong một khoảng thời gian cho đến khi tồn kho thừa mứa được rút ra hết. “Kết hợp với việc cắt giảm sản lượng ở Canada, nguồn cung dầu trên thị trường sẽ ít hơn xấp xỉ 1,5 triệu thùng mỗi ngày vào đầu năm 2019.
Điều này ít nhiều sẽ đủ để tái cân bằng thị trường dầu vào năm tới, theo Comm Commzbank.
Nhưng đó chưa phải là tất cả. Mặc dù một số quốc gia gặp khó khăn đã được miễn trừ, bao gồm Libya, Iran và Venezuela, nhưng khả năng tổn thất thêm từ họ là tương đối cao. Goldman Sachs dự báo sản lượng từ các quốc gia đó giảm 0,5 triệu thùng mỗi ngày.
Vì vậy, chúng ta có 1,2 triệu thùng/ngày giảm từ OPEC +, 0,5 triệu thùng/ngày giảm từ các quốc gia được miễn trừ và 325.000 thùng/ngày cắt giảm từ Canada. Vẫn còn nhiều điều không chắc chắn về sự tuân thủ cũng như các sự kiện bất ngờ, nhưng nhìn bên ngoài, tổng mức giảm đó cũng lên gần 2 triệu thùng/ngày.
Tất nhiên, mọi thứ không đơn giản như vậy và đặc biệt là Saudi có thể sẽ điều chỉnh mức sản lượng phù với điều kiện thị trường. Chẳng hạn như, nếu mất mát từ Iran, Libya hoặc Nigeria lớn hơn dự kiến, thì Riyadh có thể đưa nguồn cung trở lại thị trường. Do vậy, nguồn cung có khả năng sẽ không giảm được 2 triệu thùng/ngày.
Hơn nữa, việc thiếu hạn mức sản xuất cụ thể cho từng quốc gia để lại một khía cạnh không chắc chắn nữa. Số liệu về việc giảm có lẽ là cần thiết trước khi giá dầu có thể thực sự tăng cao hơn. “Chúng tôi nhắc lại quan điểm của mình rằng sự tăng giá thêm nữa sẽ cần phải được thúc đẩy trong những tháng tới bởi bằng chứng về (1) việc thực hiện cắt giảm trong số liệu về bốc dỡ dầu, cũng như (2) bình thường hóa mức tồn kho vượt mức, các mục tiêu của thỏa thuận đã nêu”, Gold Gold Sachs đã viết. “Sự cần thiết của bằng chứng hữu hình này xuất phát từ sự thặng dư lớn đáng ngạc nhiên của thị trường dầu mỏ toàn cầu trong nửa cuối năm 2018 cũng như sự thiếu vắng một bức tranh rõ ràng về việc thực hiện cắt giảm”.
Tuy nhiên, bức tranh nguồn cung dự kiến sẽ thắt chặt đáng kể khi chúng ta bước vào năm 2019. Nhiều nhà quan sát dầu nhìn thấy một thị trường cân bằng phần nào trong nửa đầu năm sau. Nguồn cung thậm chí có thể thắt chặt hơn nữa nếu chính quyền Trump có một đường lối cứng rắn đối với Iran, với sự miễn trừ trừng phạt sẽ hết hạn vào tháng Năm.
Mặt trái là nền kinh tế toàn cầu đang bắt đầu cho thấy những vết nứt rộng hơn. Dầu đã giảm một chút vào thứ Hai, bị kéo xuống bởi sự ảm đạm ngày càng lan rộng trên thị trường tài chính.
Nguồn tin: xangdau.net
