Các nhà phân tích cho biết sản lượng ngoài OPEC+ tăng và nhu cầu dầu toàn cầu chỉ tăng trưởng khiêm tốn sẽ khiến thị trường dư cung vào năm tới, khi họ vẫn bi quan một cách dè dặt về giá dầu thô trong bối cảnh có vô số những yếu tố khó lường vào năm 2025.
Vào cuối năm 2024, các ngân hàng đầu tư cho biết họ kỳ vọng giá dầu Brent sẽ duy trì ở mức hiện tại cho năm 2025—ở mức thấp của phạm vi 70 đô la một thùng—với rủi ro nghiêng về phía giảm do căng thẳng thương mại có thể leo thang.
Các nhà phân tích và giới giao dịch nhận thức được rằng điều chắc chắn duy nhất về dự báo giá dầu là chúng sẽ không chính xác. Nhưng với các yếu tố cơ bản của thị trường hiện tại và các sự kiện địa chính trị, các chuyên gia bi quan hơn là lạc quan về giá dầu vào năm tới.
Quan điểm bi quan
Hầu hết các nhà phân tích và ngân hàng đầu tư đều nhận định thị trường dầu mỏ sẽ chứng kiến tình trạng thừa cung vào năm tới ngay cả khi OPEC+ bắt đầu nới lỏng các biện pháp cắt giảm sản lượng vào tháng 4 năm 2025 theo kế hoạch hiện tại.
Vào đầu tháng 12, nhóm OPEC+ đã quyết định hoãn việc nới lỏng các biện pháp cắt giảm 2,2 triệu thùng/ngày sang tháng 4 năm 2025, từ tháng 1 năm 2025. Tổ chức này cũng kéo dài thời gian nới lỏng tất cả các biện pháp cắt giảm này sang năm sau, cho đến tháng 9 năm 2026.
Do quyết định của OPEC+, thặng dư của năm tới có thể không lớn như lo ngại trước đây, nhưng chúng ta vẫn sẽ thấy dư cung, các ngân hàng cho biết.
"Hiện tại, chúng tôi kỳ vọng thị trường dầu mỏ sẽ thừa cung vào năm tới - mặc dù phần lớn sẽ phụ thuộc vào chính sách sản xuất của OPEC+", các chiến lược gia hàng hóa Warren Patterson và Ewa Manthey của ING đã viết trong một lưu ý gần đây.
Các chiến lược gia cho biết tăng trưởng nhu cầu dầu sẽ vẫn "khá khiêm tốn" vào năm 2025 do yếu tố chu kỳ và cấu trúc.
“Ngoài ra, chúng tôi thấy một năm nữa nguồn cung ngoài OPEC tăng trưởng mạnh trong khi OPEC vẫn nắm giữ một lượng lớn công suất sản xuất dự phòng, điều này sẽ tiếp tục mang lại sự thoải mái cho thị trường”.
Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) từ lâu đã dự đoán sẽ có tình trạng thừa cung lớn vào năm 2025.
Ngay cả khi OPEC+ giữ nguyên sản lượng dầu trong toàn bộ năm 2025, vẫn sẽ có thặng dư nguồn cung là 950.000 thùng mỗi ngày vào năm tới, IEA cho biết trong báo cáo hàng tháng vào tuần trước.
Theo cơ quan này, nếu OPEC+ bắt đầu nới lỏng các biện pháp cắt giảm tự nguyện từ cuối tháng 3 năm 2025, thì lượng dư thừa này sẽ tăng lên 1,4 triệu thùng/ngày.
Nhu cầu dầu toàn cầu dự kiến sẽ tăng 1,1 triệu thùng/ngày vào năm tới, nhưng sẽ không thể tiêu thụ toàn bộ mức tăng trưởng nguồn cung không thuộc OPEC+ chủ yếu đến từ Hoa Kỳ, Brazil và Guyana, IEA cho biết.
OPEC cũng thừa nhận nhu cầu năm nay thấp hơn dự kiến ban đầu do số liệu tiêu thụ đáng thất vọng từ Trung Quốc. Tuần trước, tổ chức này đã điều chỉnh hạ dự báo tăng trưởng nhu cầu cho năm 2024 trong tháng thứ năm liên tiếp.
Việc nới lỏng các đợt cắt giảm của OPEC+, nếu được thực hiện theo kế hoạch tại cuộc họp mới nhất của nhóm, sẽ dẫn đến mức tồn kho toàn cầu trung bình tăng 100.000 thùng/ngày bắt đầu từ quý 2, EIA cho biết trong báo cáo Triển vọng năng lượng ngắn hạn (STEO) cho tháng 12.
"Chúng tôi dự báo rằng việc tăng tồn kho sẽ gây áp lực giảm giá dầu thô vào cuối năm 2025, với giá dầu Brent giảm từ mức trung bình 74 đô la/thùng trong quý 1 năm 2025 xuống mức trung bình 72 đô la/thùng trong quý 4 năm 2025", EIA cho biết.
EIA dự báo giá dầu thô Brent trung bình hằng năm là 74 đô la một thùng vào năm 2025, giảm so với mức trung bình 80 đô la một thùng trong năm nay.
Các cuộc thăm dò của các nhà phân tích trong những tháng gần đây cũng cho thấy xu hướng này—các chuyên gia đã hạ dự báo giá dầu trong bối cảnh nhu cầu yếu hơn và nguồn cung tăng mạnh.
Giá dầu thô Brent dự kiến sẽ đạt mức trung bình 74,53 đô la một thùng vào năm tới do nhu cầu toàn cầu yếu hơn và nguồn cung đủ sẽ bù đắp cho tác động của việc trì hoãn cắt giảm OPEC+, theo 41 nhà phân tích và nhà kinh tế trong cuộc khảo sát hàng tháng của Reuters vào tháng 11.
Các lệnh trừng phạt nghiêm ngặt hơn của Hoa Kỳ đối với Iran dưới thời Donald Trump và căng thẳng địa chính trị có thể hỗ trợ giá vào đầu năm tới, nhưng nhìn chung, nhu cầu ảm đạm dự kiến sẽ gây sức ép lên giá dầu, theo các nhà phân tích.
Chính sách tiền tệ nới lỏng hơn của Trung Quốc có thể phục hồi nền kinh tế và thúc đẩy nhu cầu dầu mỏ, nhưng lời đe dọa tăng thuế đối với Trung Quốc của Tổng thống đắc cử Trump có thể gây sức ép lên các nền kinh tế, với việc áp thuế trả đũa gây ra thêm rủi ro giảm đối với thương mại, tăng trưởng kinh tế cũng như tăng trưởng nhu cầu dầu mỏ.
Tuần trước, Ngân hàng Saxo cho biết động thái kích thích mới nhất của Trung Quốc và khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ hơn nữa “cũng có thể là chìa khóa để Trung Quốc bù đắp các mối đe dọa thuế quan từ Mỹ vào năm 2025 và động thái này cho thấy quyết tâm trong nỗ lực tránh suy thoái kinh tế mạnh mẽ”.
Những yếu tố khó đoán
Chính quyền Trump sắp tới và địa chính trị với Trung Đông và chiến tranh Nga-Ukraine là những yếu tố khó lường nhất đối với thế giới và các nền kinh tế vào năm tới.
Đe dọa thuế quan và căng thẳng thương mại leo thang giữa Hoa Kỳ và tất cả các đối tác thương mại của nước này - kể cả Canada – tạo ra rủi ro giảm giá đối với dầu. Đồng đô la Mỹ mạnh lên cũng vậy, trong bối cảnh mọi cuộc thảo luận về thuế quan, vì dầu thô sẽ trở nên đắt hơn đối với những người nắm giữ các loại tiền tệ khác.
Những bất ổn vào năm 2025 có thể đẩy giá vàng lên mức cao kỷ lục mới, vì vàng sẽ là tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh căng thẳng thương mại leo thang, ING cho biết.
"Nhìn chung, chúng tôi có quan điểm hơi bi quan về phần lớn các mặt hàng trong năm 2025 dựa trên các yếu tố cơ bản tương đối thoải mái, trong khi kỳ vọng về một đồng USD mạnh hơn cũng sẽ gây ra một số trở ngại", các chiến lược gia của ING lưu ý.
"Ngoài ra, các rủi ro bên ngoài mà thị trường phải đối mặt dường như đang có xu hướng giảm".
Nguồn tin: xangdau.net
