Các nhà giao dịch đang bán hợp đồng tương lai WTI với dự đoán sản lượng sẽ tiếp tục tăng mạnh. Kết quả là, giá cả ngày càng suy yếu bất chấp một triển vọng không chắc chắn như vậy.
Trên thực tế, dự báo từ ngành và EIA là tăng trưởng sản lượng dầu của Mỹ chậm hơn nhiều trong năm nay. Nhưng điều đó không ảnh hưởng gì đến động thái của nhà giao dịch. Hành động này có thể gây bất ngờ.
Nhà phân tích thị trường John Kemp của Reuters đưa tin trong tuần này rằng các quỹ phòng hộ và các nhà giao dịch tổ chức khác đã bán ra số lượng tương đương 24 triệu thùng dầu thô Mỹ trong tuần tính đến ngày 16 tháng 1. Kemp lưu ý rằng con số này so với lượng mua Brent tương đương 18 triệu thùng.
Do đó, các nhà giao dịch kỳ vọng giá dầu của Mỹ thậm chí còn thấp hơn vào cuối năm nay. Và chỉ có một lý do duy nhất khiến họ mong đợi điều này: tăng trưởng bùng nổ hơn như mức đã ghi nhận vào năm ngoái. Có vẻ như các nhà giao dịch không muốn có thêm bất ngờ nào nữa. Tuy nhiên, cuối cùng họ vẫn có thể bị ngạc nhiên.
Trong Triển vọng Năng lượng Ngắn hạn mới nhất, Cơ quan Thông tin Năng lượng dự đoán sản lượng năm nay có thể đạt 13,2 triệu thùng mỗi ngày. Đây sẽ là mức cao kỷ lục mới nhưng đây không phải là phần quan trọng. Điều quan trọng là con số dự kiến của năm 2024 chỉ cao hơn khoảng 200.000 thùng/ngày so với mức trung bình hàng ngày của năm 2023. Và mức trung bình hàng ngày của năm 2023 thể hiện mức tăng hơn 1 triệu thùng/ngày so với mức trung bình năm 2022.
Tuy nhiên, các nhà giao dịch có lý do chính đáng để mong đợi mức tăng trưởng cao hơn và lý do đó là năm ngoái, ngành đã không tích cực cố gắng thúc đẩy sản xuất một cách đáng kể. Điều đó xảy ra một cách vô tình khi các công ty tiếp tục nâng cao hiệu quả khai thác nhiều dầu hơn với cùng số tiền chi ra.
Một điều bất ngờ đối ngành này là năng suất từ nhiều giếng cao hơn dự kiến, điều này cũng góp phần vào sự tăng trưởng sản lượng vốn gây sốc cho thị trường dầu mỏ và khiến các nhà giao dịch phải bán tháo.
Câu hỏi năm nay sẽ là liệu ngành dầu mỏ Hoa Kỳ có thể và quan trọng hơn là có muốn lặp lại thành tích xuất sắc đó hay không. Câu trả lời có thể là “Không hẳn vậy”.
Cuộc khảo sát mới nhất của Fed tại Dallas, được công bố vào tháng 12, cho thấy rất ít công ty trong lĩnh vực dầu mỏ có bất kỳ kế hoạch tăng chi tiêu lớn nào. Hầu hết tỏ ra vẫn thận trọng với kế hoạch tăng trưởng sản xuất và tiết kiệm tiền mặt của họ. Khi được hỏi về kế hoạch chi tiêu, hầu hết những công ty được hỏi cho biết họ dự định tiếp tục chi tiêu ở mức năm 2023 hoặc tăng nhẹ trong năm nay.
Tất nhiên, điều này không có nghĩa là việc tăng hiệu quả và năng suất tốt vẫn không thể gây bất ngờ về mặt tăng trưởng. Nó đơn giản có nghĩa là đây không phải là kịch bản có khả năng xảy ra nhất: mức tăng hiệu quả không theo một đường cong tuyến tính đi lên và năng suất tốt có thể gây ngạc nhiên theo cả hai hướng. Vì vậy, sau một năm tăng trưởng mạnh mẽ, rất có thể khả năng này sẽ trầm lắng hơn về mặt đó.
Do đó, có khả năng sản lượng dầu của Mỹ sẽ tăng trưởng yếu hơn dự kiến. Và tiềm năng tăng trưởng yếu hơn này sẽ thành hiện thực trong bối cảnh nguồn cung hạn chế từ OPEC. Chắc chắn, Petrobras của Brazil có kế hoạch tăng trưởng sản xuất lớn và sản lượng của Guyana đang tăng trưởng ổn định, nhưng khi các nhà phân tích nói về tăng trưởng nguồn cung ngoài OPEC, họ luôn ám chỉ đến Mỹ trước hết. Ngày nay, Hoa Kỳ là nhà sản xuất chi phối. Và cũng là kẻ tạo ra hoặc phá vỡ thị trường giá lên cũng như giá xuống.
Vấn đề là thị trường dường như coi những diễn biến không chắc chắn là điều chắc chắn. Kỳ vọng sản lượng dầu của Mỹ sẽ tiếp tục tăng mạnh như năm ngoái là một ví dụ điển hình. Và hiện tại, nó dường như là một kỳ vọng không thể lay chuyển. Có lẽ nó sẽ thành hiện thực và các công ty đá phiến thậm chí sẽ vượt tốc độ tăng trưởng của năm ngoái. Hoặc có thể tăng trưởng sẽ yếu như EIA và các giám đốc điều hành trong ngành dự đoán và khiến các quỹ phòng hộ thất vọng.
Nguồn tin: xangdau.net
