Các nhà đầu tư ngắn hạn thống trị giao dịch dầu tương lai như cố vấn giao dịch hàng hóa và các chiến lược do thuật toán dẫn dắt đã góp phần gây ra kỷ lục bán khống trên thị trường, giám đốc chiến lược của Carlyle Group về các xu hướng năng lượng Jeff Currie cho biết.
"Họ không phản ứng với nền tảng cơ bản theo cách mà các nhà giao dịch tùy ý đã làm trước đây, mà thay vào đó, họ giao dịch theo các tín hiệu kỹ thuật và động lực", Currie, một nhà kinh tế nổi tiếng chuyên về thị trường năng lượng và hàng hóa, cho biết trong một cuộc phỏng vấn gần đây với S&P Global Commodity Insights.
Điều này xảy ra khi các nhà giao dịch tùy ý bị gạt ra ngoài trong bối cảnh lợi nhuận lành mạnh khoảng 5,3% trên thị trường tiền tệ, khiến việc rút tiền ra trở nên khó khăn, ông cho biết.
"Với sự biến động của dầu, tôi ước tính rằng lợi nhuận phải vượt quá 15% trước khi bạn thậm chí bắt đầu nghĩ đến việc đầu tư tiền vào dầu," Currie cho biết, đồng thời nói thêm rằng "những gì còn lại chủ yếu là những người chơi động lực ngắn hạn có hệ thống đã đưa thị trường dầu đến mức bán khống kỷ lục."
“Khi chúng ta nhìn vào giá dầu ngày nay, nó ít phản ánh các yếu tố cơ bản mà phản ánh nhiều hơn về vị thế,” ông nói.
Đầu cơ dài của dầu thô Brent đã chuyển sang âm lần đầu tiên trong lịch sử, sau khi các khoản cược giảm giá với Brent của các nhà quản lý tiền tệ vượt quá các khoản cược tăng giá đối với Brent sau đợt bán tháo nhanh chóng các hợp đồng tương lai dầu thô kể từ tháng 8.
Danh mục đầu tư cân bằng
Cần có danh mục đầu tư cân bằng cho cả năng lượng xanh và nâu để phòng ngừa rủi ro, trong bối cảnh biến động từ quá trình chuyển đổi năng lượng, ông cho biết.
“Tốc độ chuyển đổi là không chắc chắn. Các công nghệ được sử dụng trong quá trình chuyển đổi là không chắc chắn. Tác động lạm phát vĩ mô là không chắc chắn. Và các chính sách là không chắc chắn. Và vì vậy, nếu bạn sở hữu cả hai, bạn đã phòng ngừa được cả bốn rủi ro đó”, Currie cho biết.
Mặc dù quá trình chuyển đổi năng lượng sẽ làm giảm nhu cầu nhiên liệu hóa thạch, nhưng các ví dụ như Trung Quốc cho thấy nhu cầu xăng vẫn đang tăng trong bối cảnh nước này chuyển sang xe điện, ông cho biết, mặc dù tốc độ tăng trưởng đã chậm lại đáng kể trong những năm gần đây.
“Khi bạn phải chịu tất cả các chi phí xây dựng cơ sở hạ tầng [cho xe điện và điện tái tạo] đi kèm, các nguồn năng lượng trở nên rất đắt đỏ vì cơ sở hạ tầng có thời gian chuẩn bị lâu”, Currie cho biết. “Nhiên liệu hóa thạch với chi phí trọn gói vẫn rẻ hơn.”
Vào tháng 6, Carlyle cho biết sẽ mua lại danh mục tài sản khí đốt từ Energean với sản lượng dự kiến là 47.000 boe/ngày trên khắp Italy, Ai Cập và Croatia - bao gồm cả quyền lợi tại mỏ khí đốt Cassiopea của Italy và trung tâm sản xuất khí đốt Abu Qir của Ai Cập.
Nói về đầu tư năng lượng xanh, Currie nhấn mạnh rằng một lĩnh vực tăng trưởng đầy hứa hẹn trong số các ngành năng lượng tái tạo khác là pin.
“Pin là những thùng năng lượng mới. Pin giúp điện có thể di chuyển và lưu trữ như một thùng dầu,” ông nói. Bạn muốn điện và năng lượng xanh có chức năng như dầu, nghĩa là có thể di chuyển và lưu trữ, và pin có thể làm được điều đó.”
Ông cũng nhấn mạnh về nhu cầu đầu tư nhiều hơn vào lưới điện, để bổ sung và xây dựng hệ sinh thái năng lượng tái tạo.
“Nếu bạn xây dựng năng lượng tái tạo mà không có lưới điện, thì đó là một tài sản bị mắc kẹt. Vì vậy, bạn cần phải phối hợp vận chuyển đầu ra với đầu tư sản xuất”, ông nói thêm.
Những bất ổn sắp tới
Trung Quốc vẫn là một yếu tố được theo dõi chặt chẽ trong bối cảnh bất ổn ở cả thị trường nhiên liệu hóa thạch thông thường và thị trường năng lượng tái tạo, ông cho biết.
"Thị trường thực sự thiếu hụt tất cả các loại năng lượng, xanh và nâu. Tại sao? Tôi nghĩ rằng phần lớn là do mức độ bất ổn của thị trường xung quanh Trung Quốc, tổng chi phí đầu tư và mức độ bất ổn xung quanh quá trình chuyển đổi năng lượng", Currie cho biết.
"Bạn có ba trở ngại - chiến tranh thương mại, thị trường bất động sản yếu và nhân khẩu học - tất cả đều cản trở tăng trưởng ở Trung Quốc."
Nhu cầu dầu chậm lại của Trung Quốc là chủ đề chính tại Hội nghị Dầu khí Châu Á - Thái Bình Dương (APPEC) gần đây, nơi Currie tham gia một cuộc thảo luận.
Mặc dù công suất hóa dầu đang mở rộng nhanh chóng của Trung Quốc có thể sẽ thúc đẩy nhu cầu nguyên liệu lỏng trong năm tới, nhưng những người tham gia APPEC cho biết điều đó không có khả năng dẫn đến mức tiêu thụ dầu toàn cầu cao hơn do tăng trưởng kinh tế chậm chạp của nước này.
Cuộc bầu cử tổng thống sắp tới của Mỹ dự kiến sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc quyết định mối quan hệ giữa hai nền kinh tế hàng đầu thế giới và tác động đến tăng trưởng của Trung Quốc. Bất kể kết quả thế nào, thị trường dự kiến sẽ biến động mạnh hơn do sự không chắc chắn về chính sách thương mại.
