Một điều gì đó kỳ lạ đang xảy ra trong thị trường dầu mỏ. Bất chấp tin tức rằng Ả Rập Saudi sẽ gia hạn cắt giảm sản xuất tự nguyện thêm một tháng nữa và có thể lâu hơn, và mặc dù Nga cho biết họ cũng sẽ giảm xuất khẩu nửa triệu thùng mỗi ngày, nhưng giá vẫn đang giảm.
Các trader đang bán vị thế dầu của họ thay vì tăng cường nắm giữ chúng với dự đoán khủng hoảng nguồn cung. Về mặt logic, đây là điều xảy ra sau khi cắt giảm sản lượng, đặc biệt là cắt giảm 1,5 triệu thùng mỗi ngày. Tuy nhiên, không kém phần logic trong việc tìm cách dự đoán nhu cầu dầu yếu hơn trong trường hợp suy thoái toàn cầu, điều mà các trader dường như đang làm.
Tạp chí Phố Wall tuần này đã đưa tin rằng thị trường hợp đồng tương lai Brent đã rơi vào tình trạng bù hoãn mua (contango), có nghĩa là giá giao ngay của dầu thô chuẩn đã giảm xuống dưới giá hợp đồng tương lai. Điều này cho thấy rằng các nhà giao dịch không thực sự mong đợi nguồn cung sẽ sớm bị thắt chặt.
Dữ liệu nhà máy mới nhất, theo báo cáo của Reuters vào đầu tuần này, cho thấy hoạt động của nhà máy đã sụt giảm trên khắp các khu vực, đặc biệt là ở phần lớn châu Á và khu vực đồng euro, cũng như ở Vương quốc Anh. Hoạt động gia tăng ở Trung Quốc, nhưng mức tăng dường như quá nhỏ để gây ấn tượng với các nhà giao dịch dầu mỏ.
Kết hợp với việc các ngân hàng trung ương tiếp tục tập trung vào việc tăng lãi suất như một biện pháp kìm chế lạm phát, triển vọng tăng trưởng kinh tế của một số thị trường dầu mỏ lớn nhất trên thế giới có vẻ không khả quan, và động thái của các nhà giao dịch đã xác nhận điều đó.
John Kemp của Reuters cho biết trong chuyên mục giao dịch dầu mỏ mới nhất của mình rằng tâm lý của các nhà giao dịch tổ chức đã không quá tệ kể từ năm 2020 khi phản ứng với đại dịch của các chính phủ đã tác động tới giá dầu do lệnh phong tỏa phá hủy nhu cầu.
Vị thế ròng của các nhà giao dịch tổ chức trên ba hợp đồng dầu thô được giao dịch nhiều nhất - Brent, NYSE WTI và ICE WTI - đã giảm xuống 205 triệu thùng vào cuối tháng Sáu. Đây là mức thấp nhất kể từ khi bắt đầu ghi nhận vào năm 2013, Kemp lưu ý.
Có vẻ như bất chấp những dự báo trái chiều về nhu cầu dầu trong nửa cuối năm, các nhà giao dịch đã chọn con đường bi quan. OPEC và thậm chí cả Cơ quan Năng lượng Quốc tế, cũng như hầu hết các ngân hàng đầu tư, đều kỳ vọng nhu cầu sẽ phục hồi. Tuy nhiên, Ngân hàng Thế giới đã cảnh báo vào tháng trước rằng tăng trưởng toàn cầu sẽ chậm lại trong cùng nửa cuối năm đó, do lạm phát và phản ứng của các ngân hàng trung ương đối với việc này.
Khá thú vị là dự báo của Ngân hàng Thế giới không quá bi quan. Ngân hàng này thực sự đã điều chỉnh triển vọng cho nền kinh tế toàn cầu trong báo cáo cập nhật mới nhất của mình. Tuy nhiên, sự bi quan về nhu cầu dường như đã trở thành một vấn đề cố định của thị trường dầu trong thời gian gần đây, giữ giá thấp hơn bất chấp các cam kết cắt giảm sản lượng.
Mọi chuyện vẫn có thể xoay chuyển vào cuối năm nay. Bất chấp suy thoái của khu vực đồng euro, sự phục hồi chậm hơn dự kiến của Trung Quốc và những nghi ngờ về tăng trưởng của Hoa Kỳ, thế giới vẫn tiếp tục vận hành bằng dầu mỏ. Sớm hay muộn, việc cắt giảm sản lượng cũng sẽ bắt đầu ảnh hưởng đến giá cả. Trừ khi triển vọng nhu cầu thậm chí còn tồi tệ hơn so với hiện tại, dựa trên động thái của các nhà kinh doanh dầu mỏ.
Tuy nhiên, nếu nhu cầu chứng tỏ khả năng phục hồi khi đối mặt với những thách thức suy thoái kinh tế, giá có thể đảo chiều nhanh và mạnh. Kemp của Reuters đã viết rằng “sự bi quan cực độ đối với giá dầu thô và các vị thế chênh lệch đang tạo ra tiềm năng cho một đợt tăng giá bùng nổ trong tương lai.”
Trong khi đó, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu hàng hóa tại ING lưu ý rằng “Các yếu tố cơ bản không có nhiều ảnh hưởng đến xu hướng giá như người ta mong đợi. Thay vào đó, triển vọng vĩ mô không chắc chắn là điều mà thị trường tập trung vào.”
Về cơ bản, điều này có nghĩa là các nhà giao dịch thậm chí không quan tâm đến nhu cầu thực tế hiện nay. Điều họ quan tâm là xu hướng nhu cầu sẽ diễn ra trong tương lai gần dựa trên những thứ như hoạt động của nhà máy và chi tiêu của người tiêu dùng. Và điều này có thể che mắt họ trong trường hợp chẳng hạn như Trung Quốc tăng tốc độ phục hồi hoặc Fed kết thúc đợt tăng lãi suất trước kế hoạch.
Nguồn tin: xangdau.net
