Tháng trước, nhiều chuyên gia năng lượng ngày càng có xu hướng bi quan về triển vọng giá dầu so với tâm lý trước đó. Bốn cơ quan năng lượng bao gồm IEA và Ban thư ký OPEC đã đưa ra dự đoán về tăng trưởng nhu cầu dầu vào năm 2023, với chủ đề chung duy nhất là cả bốn đều kỳ vọng nhu cầu sẽ tăng so với năm 2022, nhưng tất cả đều kém lạc quan hơn so với một năm trước.
Trước đây, Ban thư ký OPEC là tổ chức lạc quan nhất và đã dự đoán nhu cầu sẽ tăng khoảng 2,3 triệu thùng mỗi ngày trong khi Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) dự báo nhu cầu tăng 2 triệu thùng/ngày. Trong khi đó, Standard Chartered ít lạc quan nhất và dự báo nhu cầu chỉ tăng 1,3 triệu thùng/ngày trong khi Cơ quan Quản lý Thông tin Năng lượng (EIA) có trụ sở tại Hoa Kỳ dự kiến mức tăng trưởng sẽ là 1,4 triệu thùng/ngày.
Nhưng những nhà kinh tế này hiện đang lạc quan hơn ngay cả khi toàn bộ thị trường trở nên bi quan hơn.
Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đã công bố báo cáo cân bằng dầu hàng tháng tháng 5 vào hôm thứ Ba, khoảng một tuần sau khi các báo cáo tương tự được Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA) và Ban Thư ký OPEC công bố. Các chuyên gia hàng hóa tại Standard Chartered đã tạo ra một bản đồ nhiệt về những thay đổi dự báo nhu cầu, bao gồm những thay đổi của chính họ, trong các báo cáo mới nhất so với một và ba tháng trước. Bạn sẽ nhận thấy rằng bản đồ nhiệt cung cấp một cái nhìn tích cực về nhu cầu, với hầu hết các ước tính cho các quý của năm 2023 và mức trung bình hàng năm đã tăng cao hơn trong cả hai khoảng thời gian. Thật thú vị, những điều chỉnh lớn nhất đến từ các cơ quan bi quan về giá hơn là StanChart và EIA, trong khi các cơ quan lạc quan hơn về giá bao gồm IEA và Ban thư ký OPEC lại không thay đổi đáng kể.
Ngược lại, có một sự khác biệt giữa những gì các nhà kinh tế năng lượng đang nhìn thấy trong dữ liệu và những gì các nhà giao dịch đầu cơ đang hành động. Giá dầu đã nhiều lần chạm mức thấp nhất trong nhiều năm trong hai tháng qua, với StanChart suy đoán rằng sự mất kết nối có thể là kết quả của bản chất tâm lý thị trường dầu mỏ do yếu tố vĩ mô dẫn dắt từ trên xuống dưới ngày càng gia tăng.
Người bán khống áp đảo thị trường
Quả thật, những người bán khống đang trở nên táo bạo hơn và đe dọa sẽ áp đảo thị trường.
Sự sụp đổ của ngân hàng Silicon Valley Bank hồi tháng 3 đã kích hoạt dòng vốn ồ ạt chảy từ dầu sang kim loại quý khi sự hoang mang lan rộng cho rằng đây có thể là giai đoạn đầu của một cuộc khủng hoảng tài chính và ngân hàng khác.
Theo các nhà phân tích hàng hóa tại Standard Chartered, sự sụp đổ của SVB đã dẫn đến xu hướng bán khống nhanh nhất chưa từng có trên thị trường dầu mỏ, với khối lượng bán khống đầu cơ lớn hơn gấp sáu lần so với khối lượng sau sự sụp đổ của Lehman Brothers và Bear Stearns vào năm 2008. Vị thế bán của các nhà quản lý tiền tệ trên bốn hợp đồng tương lai chính của Brent và WTI đã trở nên nhiều hơn, với mức kỷ lục 228,9 triệu thùng chỉ trong vòng hai tuần.
Có thể đoán trước, giá dầu đã xuống mức thấp nhất trong nhiều năm chỉ trong vài ngày trước khi bắt đầu phục hồi nửa vời nhờ quyết định cắt giảm sản lượng tự nguyện của một số thành viên OPEC+ vào ngày 2 tháng 4.
Thật không may cho những người đầu cơ giá lên, những người bán khống giờ đây đã quay trở lại với sự trả đũa.
Tuần trước, StanChart đã báo cáo vị thế bán của các nhà quản lý tiền tệ trên bốn hợp đồng tương lai chính của dầu Brent và WTI đã tăng thêm 184,6 triệu thùng so với hai tuần trước đó, tốc độ này chỉ bị vượt qua bởi sự gia tăng của các vị thế bán khống đầu cơ sau khi SVB sụp đổ và khi đại dịch bùng phát.
Tại thời điểm này, vẫn chưa rõ liệu những dao động mạnh theo cùng một hướng này có phải là do các nhà giao dịch quá tin tưởng vào các thuật toán tương tự hay không. Và, như StanChart cho biết xu hướng giảm là quá mức so với luồng tin tức cơ bản và dữ liệu nguyên tắc cơ bản.
Dự trữ dầu thô lần đầu tiên giảm xuống dưới mức trung bình 5 năm trong năm nay.
Thông thường, tồn kho của Mỹ và giá dầu có mối quan hệ nghịch đảo mạnh mẽ, với tồn kho giảm đẩy giá cao hơn trong khi tồn kho tăng có tác động ngược lại. Tuy nhiên, lượng tồn kho giảm mạnh trong vài tuần qua đã không ngăn được giá giảm đáng kể. Như các nhà phân tích hàng hóa tại Standard Chartered đã lưu ý, những sai lệch này có xu hướng tạm thời và xảy ra vào thời điểm giá bị biến động chủ yếu bởi các nguyên tắc cơ bản khác của thị trường dầu mỏ, những kỳ vọng, thị trường tài sản rộng lớn hơn và dòng tài chính. Trong trường hợp này, sự lạc quan gần đây về việc cắt giảm sản lượng của OPEC+ đã không giải quyết được những lo lắng về nhu cầu liên quan đến bối cảnh kinh tế suy yếu và Cục Dự trữ Liên bang hiếu chiến dẫn đến giá dầu vẫn ở trong một phạm vi hẹp. Hơn nữa, đã xuất hiện các báo cáo rằng xuất khẩu dầu thô của Nga vẫn cao bất chấp các biện pháp trừng phạt và cấm vận: Reuters đưa tin lượng dầu vận chuyển trong tháng 4 từ các cảng phía tây của Nga đang trên đà đạt mức cao nhất kể từ năm 2019 với hơn 2,4 triệu thùng/ngày.
Như chúng tôi đã chỉ ra trước đây, thật khó để tìm ra lời biện minh thích hợp cho sự bi quan đang gia tăng trong thị trường dầu mỏ.
Theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế, mức tiêu thụ dầu toàn cầu vẫn đang trên đà tăng 2 triệu thùng/ngày trong năm nay lên mức cao kỷ lục 101,9 triệu thùng/ngày. Tồn kho đang dần thắt chặt và sẽ tiếp tục cạn kiệt khi OPEC+ thực hiện các đợt cắt giảm sản lượng mới. Dự trữ dầu thô lần đầu tiên đã giảm xuống dưới mức trung bình 5 năm trong năm nay. Tuần trước, nhu cầu xăng đã tăng 992 nghìn thùng mỗi ngày so với tuần trước đó lên mức cao nhất trong 15 tháng là 9,511 triệu thùng/ngày.
StanChart đã dự đoán việc cắt giảm của OPEC+ cuối cùng sẽ loại bỏ tình trạng thừa cung vốn đã tích tụ trên thị trường dầu mỏ toàn cầu trong vài tháng qua. Theo các nhà phân tích, lượng dầu dư thừa lớn bắt đầu hình thành vào cuối năm 2022 và lan sang quý đầu tiên của năm hiện tại. Các nhà phân tích ước tính tồn kho dầu hiện tại cao hơn 200 triệu thùng so với đầu năm 2022, và cao hơn 268 triệu thùng so với mức thấp của tháng 6 năm 2022.
Tuy nhiên, họ hiện đang lạc quan rằng tồn kho tăng trong hai quý vừa qua sẽ biến mất vào tháng 11 nếu việc cắt giảm được duy trì cả năm. Trong một kịch bản ít lạc quan hơn một chút, điều tương tự sẽ đạt được vào cuối năm nếu việc cắt giảm hiện tại bị đảo ngược vào khoảng tháng 10. Điều này sẽ làm tăng giá.
Trong khi đó, giá khí đốt tự nhiên dự kiến sẽ tăng trong nửa cuối năm khi châu Âu tiếp tục mua thêm. Châu Âu đã không đảm bảo đủ các hợp đồng LNG dài hạn để bù đắp cho việc cắt giảm nhập khẩu khí đốt của Nga, Reuters dự đoán điều này có thể gây tốn kém vào mùa đông tới và có thể thắt chặt thị trường. Liên minh châu Âu coi khí đốt tự nhiên là nhiên liệu cầu nối trong quá trình chuyển đổi sang năng lượng tái tạo và người mua thường gặp khó khăn trong việc cam kết các hợp đồng dài hạn. Điều này có nghĩa là Châu Âu có thể buộc phải mua nhiều hơn từ các thị trường giao ngay như đã làm vào năm 2022, do đó có khả năng đẩy giá lên cao:
"Vì việc vận động hành lang xanh ở châu Âu đã thuyết phục sai các chính trị gia rằng hydro có thể thay thế khí đốt tự nhiên ở mức độ lớn như một nguồn năng lượng vào năm 2030, nên châu Âu đã trở nên quá phụ thuộc vào việc mua LNG tại chỗ và ngắn hạn", nhà tư vấn Morten Frisch cho biết. nói với Reuters.
Nguồn tin: xangdau.net
