Với sự sụp đổ của nhu cầu dầu, các nhà sản xuất và lọc dầu đã phải chịu áp lực tài chính nặng nề. Không xa phía sau là các ông lớn liên hợp như ExxonMobil và Chevron. Những công ty này có tài sản thượng nguồn (sản xuất dầu và khí đốt) cũng như tài sản lọc dầu, vì vậy họ đang bị ảnh hưởng ở cả hai đầu. Tuy nhiên, họ cũng có tài sản khâu trung chuyển (midstream) đáng kể. Midstream dùng để chỉ việc vận chuyển và dự trữ dầu, khí đốt tự nhiên và thành phẩm như xăng. Các tài sản này thường hoạt động như những máy thu phí, và được ngăn cách nhiều hơn khỏi sự biến động của giá cả dầu khí.

Nhiều công ty midstream - các tập đoàn và liên doanh kinh doanh tồn tại dưới hình thức doanh nghiệp hợp doanh trách nhiệm hữu hạn (MLPs) - thực sự đã làm tăng lượng phân phối của họ trong suốt vụ sụp đổ giá dầu 2014-2016.

Nhưng được cách biệt khỏi sự biến động không có nghĩa là họ hoàn toàn miễn nhiễm với các tác động của sự sụp đổ giá. Mặc dù hầu hết các công ty midstream có thỏa thuận dài hạn với khách hàng, nhưng họ có thể phải đối mặt với các điều khoản khó khăn hơn khi những thỏa thuận của họ đến lúc gia hạn. Do đó, sự sụp đổ giá dài hạn cuối cùng cũng sẽ tác động đến các nguyên tắc cơ bản của lĩnh vực midstream.

Chúng ta đã chứng kiến ​​những tác động lên các công ty midstream yếu hơn. Một số đã cắt giảm phân phối, nhưng những công ty khác cho biết họ vẫn ổn - ít nhất là bây giờ.

Làm thế nào để chúng ta biết công ty midstream nào có nguy cơ gặp khó khăn tài chính cao nhất và có khả năng phải thông báo cắt giảm phân phối? Một cách là nhìn vào xếp hạng tín dụng. Xếp hạng tín dụng càng thấp, nhiều khả năng một công ty sẽ thông báo cắt giảm phân phối để củng cố các số liệu tài chính của mình.

Nhưng mức độ cắt giảm chi tiêu vốn cũng có thể đang được tiết lộ. Một lưu ý gần đây từ Alerian, một nhà cung cấp độc lập về cơ sở hạ tầng năng lượng và thu thập số liệu thị trường MLP, đã làm sáng tỏ chủ đề này.

Một vài công ty midstream đã cắt giảm khoản vốn chi tiêu cho năm 2020. Trung bình, chi phí vốn đã giảm gần 30 phần trăm so với hướng dẫn ban đầu và hơn 45 phần trăm so với năm 2019.

Người ta có thể phỏng đoán rằng các công ty thực hiện cắt giảm sâu so với chỉ đạo là các công ty có nguy cơ cao nhất trong việc cắt giảm phân phối. Trên thực tế, những cắt giảm sâu nhất được liệt kê là bởi DCP Midstream, công ty đã tuyên bố cắt giảm phân phối 50%.

Có những lý do khác mà một công ty midstream có thể cắt giảm sâu chi tiêu vốn. Họ có thể quyết định bảo thủ thêm với sự không chắc chắn đối với lĩnh vực dầu khí.

Nguồn tin: xangdau.net