Mảng khai thác đá phiến của Mỹ khó có thể tuân theo khẩu hiệu "Hãy khoan, khoan, khoan nào" của Tổng thống đắc cử Donald Trump vì ngành này đã được củng cố và kỷ luật hơn nhiều so với thời Trump là tổng thống đầu tiên vào cuối những năm 2010.
Trong khi chào đón nhiệm kỳ thứ hai của Trump, các nhà sản xuất dầu khí Mỹ được cho là sẽ vẫn tuân thủ cách tiếp cận kỷ luật của họ đối với chi tiêu vốn và hoạt động khoan.
Sự hợp nhất giúp kiểm soát hoạt động khoan
Sau khi Permian chứng kiến một số đợt sáp nhập và mua lại (M&A) lớn trong nhiệm kỳ của Tổng thống Biden, nhiệm kỳ tổng thống thứ hai của Trump bắt đầu vào thời điểm nhiều nhà sản xuất tư nhân đã bán hoạt động của mình cho các công ty niêm yết lớn.
Các công ty niêm yết này đã sắp xếp lại các ưu tiên của mình sau sự sụp đổ về nhu cầu và giá cả năm 2020, và hiện ưu tiên cho thu nhập cao hơn và lợi nhuận cho cổ đông hơn là tốc độ tăng trưởng cao trong sản xuất.
Khi ngày càng nhiều địa điểm khoan ở Permian nằm trong tay các công ty niêm yết lớn, nhu cầu của nhà đầu tư về lợi nhuận cao sẽ lấn át tốc độ tăng trưởng trong sản xuất dầu.
Các công ty đá phiến của Hoa Kỳ vẫn đang khoan, nhưng họ khoan là vì họ muốn phân phối nhiều lợi nhuận hơn cho các cổ đông. Họ đã đạt được tiến bộ to lớn trong kỷ luật vốn và tăng hiệu quả cũng như đang thu được nhiều lợi nhuận hơn. Các ưu tiên hiện nay là lợi nhuận cho các nhà đầu tư và các khuôn khổ tài chính có khả năng chịu được sự biến động của giá dầu.
Khi các nhà sản xuất trở nên lớn hơn, họ tập trung vào lợi nhuận cho cổ đông và sẽ không có xu hướng phản ứng với mọi đợt tăng giá bằng một đợt tăng mạnh trong hoạt động khoan, cuối cùng sẽ làm tràn ngập thị trường với dầu và làm giảm giá.
Hoạt động khoan liên tục để tăng sản lượng này đã là phương thức hoạt động của ngành đá phiến trong một thập kỷ trước khi có đại dịch Covid khiến nhu cầu và thị trường bị phá hủy. Cho đến năm 2020, nhiều nhà sản xuất nhỏ hơn đã tìm cách tối đa hóa sản lượng cũng như giá bán thực tế bất cứ khi nào giá dầu tăng cao.
Nhưng khi ngành này trưởng thành và bảng cân đối kế toán cùng định giá thị trường được củng cố sau khi đạt mức thu nhập cao kỷ lục vào năm 2022, một làn sóng hợp nhất đã bắt đầu vào năm 2023. Các công ty lớn, hiện kiểm soát một phần lớn hơn nhiều trong mảng đá phiến của Mỹ, đang tìm cách trở nên lớn hơn bằng cách mua thêm các tài sản hàng đầu của những mục tiêu tiếp quản vào danh mục đầu tư của họ.
Tuy nhiên, động lực chính của ngành hiện nay là chi trả nhiều hơn cho các cổ đông và chuẩn bị cho hàng tồn kho tích tụ trong nhiều năm sản xuất sắp tới, mà không cần phải tăng trưởng hữu cơ bằng cách đầu tư quá nhiều dòng tiền vào việc khoan các địa điểm và giếng mới.
Đã qua rồi cái thời "khoan, khoan, khoan", như ông trùm dầu đá phiến Harold Hamm đã cảnh báo trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump, các công ty và nhà phân tích cũng có chung quan điểm.
"Tăng trưởng bùng nổ" không còn nữa
"Chúng ta sẽ không có sự tăng trưởng bùng nổ như đã từng chứng kiến", Richard Dealy, người giám sát hoạt động kinh doanh Permian của ExxonMobil, nói với The Wall Street Journal vào tuần trước.
Đây không phải là lần đầu tiên gã khổng lồ của Mỹ thừa nhận rằng khẩu hiệu "khoan, khoan, khoan" không nằm trong tâm trí của các nhà sản xuất hàng đầu bất chấp lễ nhậm chức sắp tới của một Tổng thống công khai và quyết liệt ủng hộ ngành dầu khí và than đá của Hoa Kỳ.
“Chúng ta sẽ không thấy bất kỳ công ty nào ở chế độ 'khoan, khoan, khoan'", Chủ tịch ExxonMobil Upstream Liam Mallon cho biết vào cuối tháng 11.
“Một sự thay đổi triệt để (trong sản xuất) là không thể vì phần lớn, nếu không muốn nói là tất cả mọi người, đều tập trung vào tính hiệu quả kinh tế của những gì họ đang làm”, Mallon nói thêm.
Một ông lớn khác của Mỹ, Chevron, đã công bố vào tháng trước rằng chi tiêu vốn (capex) năm 2025 của hãng sẽ thấp hơn năm 2024.
Chevron dự kiến chi tiêu thượng nguồn của mình vào năm tới sẽ là khoảng 13 tỷ đô la, trong đó khoảng hai phần ba sẽ được dùng để phát triển danh mục đầu tư tại Hoa Kỳ.
Chevron cho biết “Chi tiêu cho lưu vực Permian thấp hơn ngân sách năm 2024 và dự kiến sẽ ở mức từ 4,5 đến 5 tỷ đô la vì tăng trưởng sản lượng giảm để có lợi cho dòng tiền tự do”.
Sau nhiều năm hoàn thiện hoạt động và chuyên môn trong lĩnh vực khoan, các công ty niêm yết đang hoạt động tại Permian đã thúc đẩy năng suất, hiệu quả và đang tạo ra sả lượng nhiều hơn với ít giàn khoan hơn.
Mặc dù số lượng giàn khoan đang hoạt động giảm trong hai năm qua, nhưng "tốt độ sản xuất tăng từ các giếng hoàn thiện mới đang bù đắp cho sản lượng sụt giảm của các giếng hiện có và dẫn đến sản lượng dầu thô và khí đốt tự nhiên cao hơn", Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) cho biết.
"Những mức tăng năng suất này cho thấy hiệu quả đáng kể và những tiến bộ về công nghệ trong quá trình khoan và hoàn thiện giếng".
Theo Goldman Sachs, Permian đang hướng đến sự tăng trưởng, mặc dù ở mức thấp hơn so với quá khứ gần đây.
Các nhà phân tích tại Goldman Sachs Research cho biết vào tháng 7 năm 2024, tăng trưởng sản lượng dầu thô của Permian dự kiến sẽ chậm lại còn 6% vào năm 2024 và sẽ chậm lại còn 4% vào năm 2026.
Tuy nhiên, ngân hàng đầu tư này lưu ý rằng tăng trưởng sản lượng của Permian sẽ vẫn mạnh mẽ cho đến năm 2026 do hiệu quả tăng lên.
Hiệu quả và những tiến bộ về công nghệ sẽ hỗ trợ tăng trưởng trong mảng đá phiến của Hoa Kỳ trong thời gian tới.
Tuy nhiên, đối với hầu hết các nhà sản xuất, khẩu hiệu “khoan, khoan, khoan” sẽ phụ thuộc vào tín hiệu giá dầu, hiệu quả kinh tế và các yếu tố cơ bản của thị trường về cung và cầu.
Một chính quyền thân thiện sẽ nới lỏng việc cấp phép cơ sở hạ tầng năng lượng chắc chắn sẽ giúp ích cho các nhà sản xuất trong nước. Nhưng điều này sẽ không đủ để khiến các công ty từ bỏ tính kỷ luật trong sản xuất, phân bổ vốn và lợi nhuận cho nhà đầu tư—những ưu tiên mới mà họ đã học được theo một cách khá khó khăn.
Nguồn tin: xangdau.net
