Trung Quốc là nước nhập khẩu ròng dầu thô và nhiên liệu lỏng khác lớn nhất thế giới kể từ năm 2013 và từ năm 2017, nước này cũng trở thành nước nhập khẩu dầu thô hàng năm lớn nhất, vượt qua Hoa Kỳ về mặt này. Những cột mốc này được thúc đẩy bởi nhu cầu năng lượng ngày càng tăng nhanh của nước này để thúc đẩy sự phát triển kinh tế bùng nổ từ giữa những năm 1990, đến lượt nó lại thúc đẩy siêu chu kỳ trong giai đoạn đó được đặc trưng bởi giá cả ngày càng tăng đối với các mặt hàng mà nước này có nhu cầu cao nhất. Khi Covid bùng phát vào cuối năm 2019, Trung Quốc đã phản ứng bằng chính sách 'Zero-Covid' khiến toàn bộ các trung tâm kinh tế phải đóng cửa ngay khi có dấu hiệu của virus, khiến tốc độ tăng trưởng kinh tế của nước này giảm mạnh so với mức cao đáng kinh ngạc trước đó. Sự phục hồi của nước này kể từ đó không đồng đều, mặc dù năm ngoái, nước này đã đạt được mục tiêu tăng trưởng kinh tế chính thức là 'khoảng 5 phần trăm', đạt mức tăng trưởng 5,2 phần trăm. Mục tiêu khoảng 5 phần trăm vẫn được duy trì trong năm nay và vì mục đích đó, tuần trước, ngân hàng trung ương đã công bố các biện pháp kích thích lớn nhất kể từ khi đại dịch Covid kết thúc. Với vai trò quan trọng của mình trên thị trường năng lượng toàn cầu, câu hỏi chính là điều này sẽ ảnh hưởng như thế nào đến giá dầu.

Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBoC) đã đặt nền móng cho các thông báo lớn vào ngày 24 tháng 9, một ngày trước khi ngân hàng này giảm lãi suất mua lại đảo ngược (repo) 14 ngày của mình xuống 10 điểm cơ bản (bp, một phần trăm của một phần trăm). Vì đây là lãi suất mà ngân hàng này vay tiền từ các ngân hàng thương mại, nên việc cắt giảm này nhằm mục đích giảm số tiền mà các ngân hàng này gửi tại PBoC và do đó tăng nguồn cung tiền trên thị trường mở. Tương tự như vậy, ngày hôm sau, ngân hàng trung ương đã công bố cắt giảm 20 điểm cơ bản cho lãi suất tái cấp vốn đảo ngược kỳ hạn 7 ngày và bổ sung thêm các biện pháp kích thích khác - một động thái đáng ngạc nhiên đối với PBoC, vốn thường chỉ công bố một biện pháp kích thích tại một thời điểm, với khoảng cách đáng kể ở giữa. Một trong những biện pháp bổ sung là giảm 50 điểm cơ bản trong tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR, tỷ lệ tiền gửi mà một tổ chức tài chính phải giữ dưới dạng tiền mặt) - một lần nữa nhằm mục đích giải phóng thêm tiền trên thị trường mở. Ngoài ra còn có khoản hỗ trợ thanh khoản trực tiếp tối thiểu 500 tỷ CNY (71 tỷ đô la Mỹ) cho thị trường chứng khoán, với một cơ sở tại ngân hàng trung ương để nhiều loại nhà đầu tư tổ chức khác nhau sử dụng khoản tiền này để mua cổ phiếu.

Ngoài ra, ngân hàng trung ương đặc biệt tập trung vào lĩnh vực bất động sản đang trì trệ trong thời gian dài của đất nước, hiện chiếm khoảng 30 phần trăm nền kinh tế của đất nước. Cụ thể, PBoC đã hạ lãi suất thế chấp hiện tại 50 điểm cơ bản. Cùng mục đích đó, ngân hàng trung ương sẽ tăng chương trình cho vay đối với lĩnh vực này, cung cấp 100% giá trị gốc của các khoản vay ngân hàng được mở rộng cho các doanh nghiệp nhà nước khu vực. “Các khoản vay như vậy sẽ được sử dụng để mua những ngôi nhà chưa bán được với giá hợp lý, và trước đó là 60% gốc khi lần đầu tiên được công bố vào tháng 5”, Eugenia Victorino, người đứng đầu chiến lược châu Á của SEB tại Singapore đã nói riêng với OilPrice.com vào tuần trước. “Bằng cách cung cấp 100% vốn, chương trình mở rộng này sẽ đẩy nhanh việc hoàn thành các dự án còn tồn đọng và cùng với việc cắt giảm lãi suất đối với các khoản thế chấp hiện có, gói mới này sẽ giúp thúc đẩy niềm tin của hộ gia đình vào lĩnh vực bất động sản”, bà nói thêm. Theo tình hình hiện tại, Victorino nhấn mạnh, ngân sách hợp nhất năm 2024 đã tính đến khoản thâm hụt lên tới ít nhất 6,2% tổng sản phẩm quốc nội (GDP), đủ để đạt được mục tiêu tăng trưởng GDP. “Tuy nhiên, việc thực hiện ngân sách đã chậm tiến độ - tính đến tháng 7, chính quyền địa phương đã chi chưa đến 50 phần trăm phân bổ hàng năm của họ và với tốc độ chậm hơn, chi tiêu của chính quyền địa phương thấp hơn so với cùng kỳ năm 2023,” bà cho biết.

Hơn nữa, vẫn còn ba lý do cơ bản phản đối bất kỳ sự thúc đẩy đáng kể nào đối với giá dầu từ các biện pháp kích thích chính sách tiền tệ mới nhất của Trung Quốc. Đầu tiên là bản chất thay đổi của mô hình tăng trưởng kinh tế của nước này. Từ năm 1992 đến năm 1998, tốc độ tăng trưởng kinh tế hàng năm của Trung Quốc về cơ bản là 10-15 phần trăm; từ năm 1998 đến năm 2004 là 8-10 phần trăm; từ năm 2004 đến năm 2010, lại là 10-15 phần trăm; từ năm 2010 đến năm 2016 là 6-10 phần trăm và từ năm 2016 đến năm 2019 khi bắt đầu những năm Covid, là 5-7 phần trăm. Trong phần lớn giai đoạn từ năm 1992 đến giữa những năm 2010, phần lớn tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ của Trung Quốc được xây dựng dựa trên sự mở rộng năng lực sản xuất tiêu tốn nhiều năng lượng. Ngay cả sau khi một số tăng trưởng của Trung Quốc bắt đầu chuyển sang các lĩnh vực dịch vụ ít tiêu tốn năng lượng hơn trong giai đoạn tăng trưởng rộng thứ hai, khoản đầu tư của nước này vào cơ sở hạ tầng tiêu tốn nhiều năng lượng xây dựng cơ sở hạ tầng vẫn ở mức rất cao. Mô hình này tiếp tục trong nhiều năm, cùng với giai đoạn thứ ba của tăng trưởng kinh tế Trung Quốc, đó là sự trỗi dậy của tầng lớp trung lưu thúc đẩy sự bùng nổ nhu cầu hàng hóa và dịch vụ do tiêu dùng trong nước dẫn đầu. Tất cả các giai đoạn này đều có kết quả ròng là nhu cầu dầu khí của Trung Quốc tăng đáng kể. Giai đoạn tăng trưởng hiện tại dường như tập trung vào phát triển năng lực sản xuất và công nghệ tiên tiến hơn là xây dựng bất động sản và sản xuất các sản phẩm xuất khẩu cao, với mô hình mới hơn ít tốn năng lượng hơn nhiều so với mô hình cũ, ít nhất là trong thời điểm hiện tại.

Lý do thứ hai là Trung Quốc không muốn giá dầu ở mức cao hơn so với mức lịch sử. Một phần lý do khiến nước này trở thành nước nhập khẩu nhiều mặt hàng lớn nhất thế giới - bao gồm dầu khí - là do nước này có rất ít nguồn tài nguyên này. Là nước nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới, việc giá dầu tăng không có lợi cho Trung Quốc. Đúng là Trung Quốc nhận được mức chiết khấu lớn so với giá chuẩn từ cả Nga và Iran, nhưng vẫn tốt hơn cho Trung Quốc khi các mức chuẩn này thấp hơn thay vì cao hơn. Thêm vào đó, Hoa Kỳ và một số đồng minh chủ chốt của nước này vẫn là những khách hàng xuất khẩu chính của Trung Quốc, riêng Hoa Kỳ vẫn chiếm hơn 16 phần trăm doanh thu xuất khẩu của nước này. Giá năng lượng tăng ở các quốc gia này một lần nữa có thể thúc đẩy lạm phát và khiến lãi suất tăng, kéo theo viễn cảnh kinh tế suy thoái, như đã thấy sau cuộc xâm lược Ukraine của Nga vào năm 2022. Theo một nguồn tin cấp cao trong tổ hợp an ninh năng lượng của Liên minh châu Âu được OilPrice.com phỏng vấn độc quyền, thiệt hại kinh tế đối với Trung Quốc - trực tiếp thông qua hoạt động nhập khẩu năng lượng của chính nước này và gián tiếp thông qua thiệt hại đối với nền kinh tế của các thị trường xuất khẩu chính ở phương Tây - sẽ tăng lên một cách nguy hiểm nếu giá dầu Brent duy trì ở mức trên 90-95 đô la Mỹ/thùng trong hơn một quý một năm.

Lý do cuối cùng liên quan trực tiếp đến Hoa Kỳ, với trữ lượng dầu khí khổng lồ và quyền lực địa chính trị thậm chí còn lớn hơn, vẫn có thể tác động rất nhiều đến giá năng lượng - và nước này cũng muốn giá năng lượng ở mức thấp hơn. Theo ước tính lâu nay, cứ mỗi 10 đô la Mỹ thay đổi trong giá dầu thô thì giá một gallon xăng sẽ thay đổi 25-30 xu, và cứ mỗi 1 xu giá trung bình cho một gallon xăng tăng thì chi tiêu của người tiêu dùng sẽ mất hơn 1 tỷ đô la Mỹ mỗi năm, ảnh hưởng tiêu cực đến nền kinh tế Hoa Kỳ. Từ trước tới nay, khoảng 70 phần trăm giá xăng bắt nguồn từ giá dầu toàn cầu. Điều này ảnh hưởng đến phần thứ hai của phương trình này, đó là kể từ khi Chiến tranh thế giới thứ nhất kết thúc vào năm 2018, tổng thống Hoa Kỳ đương nhiệm đã tái đắc cử 11 lần trong số 11 lần nếu nền kinh tế không suy thoái trong vòng hai năm sau cuộc bầu cử sắp tới. Nếu nền kinh tế suy thoái trong khung thời gian này, thì chỉ có 1 tổng thống đương nhiệm giành chiến thắng trong số 7 lần. Ngay cả chiến thắng duy nhất này cũng có thể gây tranh cãi, vì người chiến thắng - Calvin Coolidge năm 1924 - nói một cách nghiêm túc thì không phải đã thắng cuộc bầu cử trước đó (và do đó không thể được 'tái đắc cử'), mà đúng hơn là đã tự động chấp nhận chức tổng thống sau khi Warren G. Harding qua đời khi đang tại nhiệm. Mô hình tương tự cũng áp dụng rộng rãi cho cơ hội tái đắc cử của các ứng cử viên trong đảng của tổng thống trong các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Hoa Kỳ, kết quả của cuộc bầu cử này ảnh hưởng đến khả năng của nhà lãnh đạo đương nhiệm trong việc thúc đẩy chương trình nghị sự lập pháp của họ trong hai năm cuối nhiệm kỳ tổng thống. Thật vậy, theo một nghiên cứu năm 2016 của Laurel Harbridge, Jon A. Krosnick và Jeffrey M. Wooldridge có tên là 'Sự chấp thuận của Tổng thống và Giá khí đốt', giá xăng tăng 10 xu tương quan với mức giảm 0,6 phần trăm trong sự chấp thuận của tổng thống trong giai đoạn nghiên cứu từ tháng 1 năm 1976 đến tháng 7 năm 2007.

Nguồn tin: xangdau.net