Thị trường dầu mỏ đang chuẩn bị cho một năm 2025 khó khăn, nhưng Barclays tin rằng sự bi quan của ngành có thể đã quá mức. Dầu thô Brent dao động quanh mức 71 đô la một thùng trong tuần trước, làm dấy lên tin đồn về khả năng giảm xuống phạm vi 50-60 đô la vào năm tới. Nhưng các nhà phân tích của Barclays lập luận rằng sự tập trung của thị trường vào tình trạng cung vượt cầu có thể đang che giấu sự thắt chặt không thể tránh khỏi của động lực cung-cầu.
Các dự báo hiện tại - ngay cả khi OPEC+ không thay đổi việc cắt giảm sản lượng - chỉ ra rằng sẽ dư cung vào năm 2025. Có thể hiểu được, điều này đã khiến các nhà đầu tư tránh xa cổ phiếu năng lượng. Tuy nhiên, Barclays cho rằng nếu xem xét kỹ hơn các con số, chúng ta sẽ thấy một câu chuyện khác đang hình thành sau năm 2025, với sự cân bằng nguồn cung thắt chặt hơn có khả năng đẩy giá lên cao hơn, đặc biệt là vào năm 2026.
Barclays cho rằng giá dầu Brent có khả năng sẽ ở mức trên 70 đô la nhiều hơn là dưới mức này, viện dẫn các yếu tố cơ bản về cung-cầu thể hiện rõ ràng.
Nhưng có một cảnh báo. Chỉ riêng việc tồn tại công suất sản xuất dự phòng của OPEC+, dù đã được sử dụng hay chưa sử dụng, cũng có thể hạn chế bất kỳ đợt tăng giá đáng kể nào trừ khi có những bất ngờ về địa chính trị, như sự gián đoạn trong dòng chảy dầu của Iran.
Morgan Stanley cho biết vào thứ Sáu rằng "OPEC+ đã đưa ra một tín hiệu mạnh mẽ rằng họ vẫn sẵn sàng cân bằng thị trường dầu mỏ". Hiện tại, điều đó có nghĩa là phải hạn chế nguồn cung. Nhưng điều ngược lại cũng có thể đúng - họ có thể dễ dàng giải phóng thêm nguồn cung.
Điều này khiến các nhà đầu tư trở nên thận trọng và điều này là dễ hiểu. Nhưng với xu hướng nhu cầu ổn định và những hạn chế về nguồn cung toàn cầu đang hiện hữu, có thể còn quá sớm để loại bỏ khả năng phục hồi của giá dầu.
Nếu Barclays đúng, thì sự tiêu cực hiện tại có thể chỉ là tạm thời so với xu hướng chung.
Trong một động thái đã được dự đoán, OPEC+ lại hoãn kế hoạch tăng nguồn cung thêm một quý nữa và hiện đang cam kết sẽ bắt đầu dỡ bỏ các đợt cắt giảm sản lượng từ tháng 4 năm 2025 trở đi. Động thái này không đủ để thuyết phục thị trường dầu mỏ về một câu chuyện lạc quan, ngay cả việc hoãn tăng hạn ngạch cơ sở của UAE cũng không thể ngăn được ICE Brent giảm xuống dưới 72 đô la một thùng.
Nguồn tin: xangdau.net
