Những người khổng lồ trong ngành công nghiệp dầu mỏ vẫn chưa thống nhất được những gì sẽ kỳ vọng vào giá dầu trong tương lai gần, với một loạt các dự đoán từ giá sẽ tăng vọt cho đến xu hướng giảm quay trở lại.
Tại Hội nghị Dầu và Tiền ở London, sự bất đồng này đã được thể hiện. Ian Taylor của Vitol, một hãng kinh doanh năng lượng, nói rằng ông dự đoán giá dầu sẽ giảm xuống còn 65 USD/thùng, trong khi nhà đồng cấp với ông tại Trafigura cho rằng giá dầu sẽ lên 3 con số là có thể.
Một vài tuần trước, nhận định dầu 100 đô la đã rất phổ biến trong thị trường, nhưng những biến động bất ngờ và bất ổn trong thị trường tài chính toàn cầu có thể đã làm rung chuyển một số sự lạc quan đó. Dầu Brent mất gần 4 USD/thùng trong 2 ngày.
Có rất nhiều lý do tại sao dầu có thể tiếp tục tăng, với sự mất mát nguồn cung ở Iran và Venezuela ở đầu danh sách. Nhưng một báo cáo mới từ Barclays cho rằng ngay cả khi giá dầu tăng đột biến, thì sự tăng đột biến sẽ chỉ là tạm thời. Có một vài lý do khiến ngân hàng này tin rằng giá dầu ba chữ số là không bền vững.
Thứ nhất, trong khi triển vọng cho thị trường dầu mỏ có vẻ thắt chặt, nhiều biến số mà các nhà phân tích viện dẫn là lý do khiến giá cao hơn đang gây tranh cãi, Barclays lập luận. Xuất khẩu dầu của Iran đã giảm mạnh, có lẽ là đã giảm 0,5 triệu thùng mỗi ngày, hoặc có thể nhiều hơn, nhưng chúng sẽ không đi đến số không. Lập trường mềm mỏng hơn gần đây từ chính phủ Mỹ cho thấy rằng một số miễn trừ trừng phạt có thể có. Ấn Độ, Thổ Nhĩ Kỳ và Trung Quốc đều có khả năng tiếp tục mua ít nhất một số lô hàng từ Iran, Barclays cho rằng, nên đặt một một mức sàn bên dưới xuất khẩu. Sự khác biệt giữa xuất khẩu dầu mỏ của Iran ở mức từ 0,5-1,0 triệu thùng/ngày so với 0 là rất đáng kể.
Thứ hai, công suất dự phòng thấp là một lý do tại sao nhiều chuyên gia dầu hàng đầu cho rằng giá có thể tiếp tục tăng cao hơn. Nhưng “OPEC có công suất dự phòng dồi dào, theo quan điểm của chúng tôi,” Barclays nói. Thật khó để đánh giá lập luận này vì Saudi chưa bao giờ chứng minh khả năng sản xuất bền vững ở mức mà họ cho là có thể.
Thứ ba, sự do dự của OPEC+ để tăng sản lượng khi đối mặt với những tổn thất từ Iran - một sự phát triển đã giúp đẩy giá dầu đi lên sau cuộc họp OPEC+ tháng 9 tại Algiers - không phải là dấu hiệu của một nỗ lực đẩy giá cao hơn, Barclays lập luận, nhựng thực chất là một sự công nhận rằng mọi thứ có thể giảm xuống khá nhanh chóng. “Các thành viên OPEC cũng đang thực hiện một cách thận trọng trong áp lực giảm mà họ sẽ thực hiện.” Barclays nói. Nếu OPEC+ tăng sản xuất ngay trước sự suy thoái kinh tế toàn cầu, thì nhóm này có thể sẽ kết thúc với giá giảm mạnh.
Cuộc khủng hoảng gần đây trong chứng khoán toàn cầu là một lời nhắc nhở sinh động rằng sức khỏe của nền kinh tế toàn cầu không được đảm bảo. Tăng lãi suất, rào cản thương mại, giá dầu cao, bất ổn chính trị, một đồng đô la mạnh và suy yếu trong thị trường mới nổi tất cả đều là các trở ngại. Kết hợp lại, chúng có thể dẫn đến một mối đe dọa nghiêm trọng đối với sự tăng trưởng toàn cầu. “Nền kinh tế vĩ mô đã trở nên tồi tệ hơn từ triển vọng ngắn hạn cuối cùng của chúng tôi hồi tháng 7,” Barclays viết.
Ngoài ra, trong khi hầu hết các biến được đề cập ở trên là ngoại sinh đối với thị trường dầu mỏ, có những yếu tố riêng biệt đối với dầu có thể chấm dứt đà tăng giá.
Tiêu thụ trì trệ theo mùa trong mùa đông có thể làm hạ nhiệt thị trường. Ngoài ra, Mỹ hoặc Saudi gần như chắc chắn sẽ đáp ứng một mức tăng giá dầu với một phản ứng cung. “Chúng tôi tin rằng việc tung dầu SPR, một sự gia tăng lớn trong xuất khẩu của Saudi, hoặc cả hai, là những sự kiện có khả năng cao trong quý bốn,” Barclays nói.
Hơn nữa, vẫn tồn tại một lượng dự trữ dầu thô khổng lồ trong kho chứa. “Các kho dự trữ chiến lược và thương mại của OECD có thể cùng nhau để cung cấp tới 5,4 triệu thùng/ngày dầu trong 180 ngày để giữ cho bất kỳ sự đột biến tăng nghiêm trọng nào trong tầm kiểm soát”, Barclays viết. Cuối cùng, ngân hàng đầu tư lập luận rằng thị trường dầu sẽ quay lại thặng dư trong năm tới, khiến cho 70 USD/thùng nhiều khả năng hơn 100 USD.
Nguồn: xangdau.net
