Sự tập trung của thị trường dầu gần đây là vào nhu cầu khi tăng trưởng suy yếu trong bối cảnh bất ổn xung quanh nền kinh tế toàn cầu, và đặc biệt là thương mại. Trong báo cáo thị trường dầu (OMR) tháng này, chúng tôi duy trì ước tính tăng trưởng cho năm 2019 ở mức 1,1 triệu thùng/ngày, mặc dù dữ liệu tháng 6 cho thấy nhu cầu tăng so với năm trước chưa tới 0,2 triệu thùng/ngày. Trong nửa cuối năm 2019, chúng tôi vẫn giữ quan điểm rằng với giá dầu hiện tại thấp hơn khoảng 20% so với một năm trước, thì sẽ hỗ trợ cho người tiêu dùng. Dữ liệu ban đầu cho tháng 7 cho thấy nhu cầu toàn cầu tăng 1,3 triệu thùng/ngày so với năm trước.
Trong những tuần gần đây, căng thẳng ở vùng Vịnh Trung Đông đã hạ nhiệt và hoạt động của ngành dầu mỏ dường như là bình thường. Sự kiện chính trị quan trọng đã diễn ra là sự thay đổi nhân sự ở Ả Rập Saudi với việc bổ nhiệm Hoàng tử Abdulaziz bin Salman làm Bộ trưởng năng lượng, một nhân vật nổi tiếng và có kinh nghiệm. Một sự kiện đầu tiên đối với ông là cuộc họp của ủy ban giám sát thỏa thuận OPEC + diễn ra tại Abu Dhabi khi chúng tôi công bố Báo cáo này. Cho đến nay, mức độ tuân thủ thỏa thuận cao, nhưng trước dữ liệu cuộc họp tháng 8 cho thấy tỷ lệ tuân thủ trượt xuống 116 phần trăm. Vào tháng 8, ba nước lớn Nga, Nigeria và Iraq, đã sản xuất nhiều hơn 0,6 triệu thùng/ngày so với hạn mức phân bổ của họ. Mặt khác, Ả Rập Xê Út, sản xuất ít hơn 0,6 triệu thùng/ngày so với mức cho phép, và rõ ràng đây là thành viên quan trọng của toàn bộ thỏa thuận. Một lời nhắc nhở cho các nhà sản xuất rằng việc cạnh tranh giành thị phần ngày càng trở nên khó khăn hơn từ dữ liệu sơ bộ cho thấy vào tháng 6, Mỹ đã vượt qua Ả Rập Saudi và Nga để trở thành nước xuất khẩu dầu thô số một thế giới.
Số liệu cân bằng của chúng tôi cho nửa cuối năm 2019 ám chỉ mức giảm tồn kho là 0,8 triệu thùng/ngày, dựa trên giả định sản xuất OPEC không đổi, tăng trưởng nhu cầu mạnh hơn và tăng trưởng nguồn cung ngoài OPEC yếu hơn. Tuy nhiên, đây thực sự chỉ là một sự dừng lại trong ngắn ngủi: sự tăng trưởng ngoài OPEC nửa cuối năm 2019, mặc dù khiêm tốn theo các tiêu chuẩn gần đây chỉ với 1,3 triệu thùng/ngày, được đo dựa trên cơ sở được thiết lập bởi sự gia tăng sản lượng khổng lồ được nhìn thấy trong năm ngoái. Cho đến nay, tăng trưởng sản xuất dầu thô của Mỹ đã bị đình trệ với sản lượng tháng 6 chỉ cao hơn 45 ngàn thùng/ngày so với tháng 12. Mặc dù vậy, sản lượng vẫn tăng mạnh trên cơ sở hàng năm, tăng trong năm nay thêm 1,25 triệu thùng/ngày, với mức tăng trưởng 1 triệu thùng/ngày sẽ đến vào năm 2020. Tại Na Uy, các dự án được chờ đợi lâu có thể sẽ đi vào hoạt động sớm hơn dự kiến và có thể thúc đẩy sự đạt đỉnh trong sản lượng trước thời hạn. Sản lượng dầu ở Brazil đang tăng nhanh, đạt 3 triệu thùng/ngày trong tháng 8, cao hơn 0,4 triệu thùng/ngày so với chỉ hai tháng trước đó.
Mặc dù sự gia tăng tồn kho không ngừng mà chúng ta đã chứng kiến từ đầu năm 2018 đã tạm dừng, nhưng đây chỉ là tạm thời. Chẳng bao lâu nữa, các nhà sản xuất OPEC + sẽ một lần nữa chứng kiến sự gia tăng sản lượng dầu ngoài OPEC với sự cân bằng thị trường ngụ ý trở lại thặng dư đáng kể và gây áp lực lên giá cả. Thách thức của việc quản lý thị trường vẫn còn là một thách thức làm nản chí vào năm 2020.
Cuối cùng, vào tháng 1, các quy định về nhiên liệu hàng hải mới của Tổ chức Hàng hải Quốc tế sẽ được đưa ra. Trong báo cáo hồi tháng 3, chúng tôi đã kết luận rằng thị trường nói chung sẽ được chuẩn bị cho sự thay đổi này, giả định một mức độ không tuân thủ ban đầu nhất định. Trong Báo cáo này, chúng tôi đã xem xét những diễn biến mới nhất về nhu cầu và lọc dầu và chúng tôi khẳng định lại quan điểm của mình về một khởi đầu tương đối suôn sẻ cho các quy tắc mới. Theo quan điểm này, thị trường hiện này không có dấu hiệu tăng giá dầu diesel đáng kể, nhưng đây là vấn đề sẽ được theo dõi chặt chẽ.
Nguồn tin: xangdau.net/IEA
