Các lệnh trừng phạt của Mỹ làm giảm nguồn cung dầu thô, triển vọng tăng giá hình thành
Dầu thô đã ghi nhận tuần tăng giá thứ ba liên tiếp, được thúc đẩy bởi các lệnh trừng phạt ngày càng mạnh mẽ của Mỹ đối với các nhà xuất khẩu chủ chốt và các dấu hiệu liên tục về nguồn cung toàn cầu thắt chặt. Mặc dù có sự điều chỉnh giảm vào thứ Sáu do lo ngại về suy thoái, WTI vẫn kết thúc tuần tăng 1,6%, đóng cửa ở mức 69,36 USD. Chất xúc tác chính vẫn là nỗ lực quyết liệt của Washington nhằm hạn chế xuất khẩu từ Venezuela và Iran, làm sâu sắc thêm các hạn chế trên thị trường vật chất ngay cả khi rủi ro về phía cầu xuất hiện lớn.
Các lệnh trừng phạt đối với Venezuela và Iran đang làm gián đoạn dòng chảy toàn cầu như thế nào?
Quyết định của chính quyền Trump áp thuế 25% đối với các quốc gia nhập khẩu dầu thô Venezuela đang bắt đầu lan tỏa khắp thương mại toàn cầu. Trung Quốc, người mua hàng đầu của Venezuela, được báo cáo là đã ngừng mua hàng, trong khi Reliance Industries của Ấn Độ—nhà máy lọc dầu lớn nhất thế giới—cũng đang thu hẹp quy mô.
Cùng với các lệnh trừng phạt trước đó của Mỹ đối với xuất khẩu dầu thô của Iran, những hành động này đã loại bỏ một khối lượng thùng dầu đáng kể khỏi thị trường. Các nhà phân tích tại Barclays ước tính sản lượng của Venezuela có thể giảm 200.000 thùng/ngày, một cú đánh làm thắt chặt cân bằng ngay khi dòng chảy của Iran sang Trung Quốc bị hạn chế bởi các hạn chế vận chuyển và lo ngại về tuân thủ.
OPEC+ có thể cân bằng rủi ro nguồn cung gia tăng với việc tăng sản lượng không?
OPEC+ vẫn cam kết với chiến lược tăng sản lượng hàng tháng dần dần, xác nhận mức tăng 138.000 thùng/ngày bắt đầu từ tháng 4, với kỳ vọng về một bước tương tự vào tháng 5. Tuy nhiên, một số thành viên đang được yêu cầu cắt giảm sản lượng hơn nữa để bù đắp cho việc sản xuất quá mức trước đó.
Mặc dù điều này tạo ra ấn tượng về việc tăng nguồn cung, nhóm vẫn đang giữ lại gần 5,85 triệu thùng/ngày—khoảng 5,7% nguồn cung toàn cầu. Sự kiềm chế này, kết hợp với những tổn thất bất ngờ từ các quốc gia bị trừng phạt, tiếp tục hỗ trợ môi trường giá tăng.
Nhu cầu mạnh mẽ của Mỹ có bù đắp được những lo ngại về tăng trưởng toàn cầu không?
Tâm lý tăng giá được củng cố bởi mức giảm 3,3 triệu thùng trong kho dự trữ dầu thô của Mỹ, lớn hơn dự kiến, một dấu hiệu cho thấy nhu cầu trong nước vững chắc. Mức giảm vượt xa dự báo của các nhà phân tích và tăng thêm trọng lượng cho các đặt cược tăng giá. Tuy nhiên, những cơn gió ngược vĩ mô vẫn tồn tại.
Chương trình nghị sự thuế quan rộng lớn hơn của Nhà Trắng, bao gồm các khoản thuế được đề xuất đối với ô tô, đã gây ra lo ngại về suy thoái. Mặc dù dữ liệu nhu cầu dầu tần suất cao hiện tại vẫn ổn định, các nhà phân tích vẫn thận trọng về xu hướng nhu cầu toàn cầu rộng lớn hơn, đặc biệt là với các chỉ số quan trọng như PMI của Trung Quốc sắp tới.
Dự báo
Tăng giá thận trọng do hạn chế nguồn cung
Thị trường dầu thô về cơ bản vẫn được hỗ trợ bởi nguồn cung thắt chặt do các lệnh trừng phạt mạnh mẽ của Mỹ và sự kiềm chế liên tục của OPEC+. Tuy nhiên, tiềm năng tăng giá đang ngày càng bị hạn chế bởi sự không chắc chắn vĩ mô và rủi ro nhu cầu do thương mại gây ra.
Cân bằng rủi ro hiện tại ủng hộ triển vọng tăng giá thận trọng, với các nhà giao dịch theo dõi chặt chẽ địa chính trị, các quyết định của OPEC+ và các tín hiệu vĩ mô để đánh giá hướng đi tiếp theo.
Mức giảm EIA vượt trội tiếp tục hỗ trợ xu hướng thiên về tăng giá, xác nhận nhu cầu mạnh mẽ của Mỹ cùng với các hạn chế nguồn cung toàn cầu. Xu hướng tồn kho sẽ vẫn là một thước đo quan trọng để đánh giá sự tiếp tục trong những tuần tới.
Về mặt kỹ thuật, thị trường đang đối mặt với những lực cản tại vùng trục được giới hạn bởi 69,31 và 70,57. Tuy nhiên, rào cản quan trọng nhất là đường trung bình động 52 tuần ở mức 70,72. Vượt qua mức này có thể khởi động một sự tăng tốc lên phía trên với mục tiêu tiếp theo là 72,11.
