Tồn kho ở Mỹ giảm có thúc đẩy triển vọng lạc quan về dầu mỏ trước thềm năm 2025
Liệu dầu thô có thể duy trì đà tăng trong bối cảnh thay đổi về kinh tế và nguồn cung?
Giá dầu thô đã kết thúc tuần với xu hướng tăng, được thúc đẩy bởi việc giảm lượng tồn kho ở Mỹ và sự lạc quan ngày càng tăng về các biện pháp kích thích kinh tế của Trung Quốc. Tuy nhiên, sự tăng trưởng nguồn cung toàn cầu kéo dài và những rủi ro địa chính trị phủ bóng lên tiềm năng tăng giá của thị trường. Khi các nhà giao dịch đánh giá những lực lượng đối lập này, câu hỏi vẫn là—liệu dầu có thể duy trì đà tăng giá hay tình trạng dư cung cấu trúc sẽ hạn chế mức tăng trong năm 2025?
Tuần trước, giá dầu thô ngọt nhẹ kỳ hạn đóng cửa ở mức 70,60 đô la, tăng 1,14 đô la, tương đương +1,64%.
Mức giảm lượng tồn kho của Mỹ có ý nghĩa như thế nào đối với tâm lý thị trường?
Một trong những yếu tố chính thúc đẩy xu hướng tăng giá trong tuần này là việc lượng tồn kho dầu thô của Mỹ giảm mạnh hơn dự kiến, với 4,2 triệu thùng. Con số này vượt quá cả dự báo ban đầu và ước tính trước đó của API là 3,2 triệu thùng. Hoạt động lọc dầu mạnh hơn và nhu cầu nhiên liệu tăng cao trong kỳ nghỉ lễ đã góp phần vào việc giảm lượng tồn kho, củng cố quan điểm về nguồn cung đang thắt chặt.
Đối với các nhà giao dịch, điều này báo hiệu rằng nhu cầu cơ bản đối với dầu thô vẫn vững chắc, ngay cả khi sự bất ổn kinh tế trên diện rộng vẫn còn. Với việc Mỹ là nước tiêu thụ dầu lớn nhất thế giới, việc tồn kho liên tục giảm sẽ tạo thêm một lớp hỗ trợ quan trọng cho giá dầu khi bước sang năm mới.
Kích thích kinh tế của Trung Quốc có phải là chất xúc tác mà thị trường dầu mỏ cần?
Sự phục hồi kinh tế của Trung Quốc đóng một vai trò then chốt trong dự báo nhu cầu dầu toàn cầu. Thông báo trong tuần này về gói kích thích tài khóa trị giá 411 tỷ đô la nhằm mục đích thúc đẩy tăng trưởng cơ sở hạ tầng và sản lượng công nghiệp. Việc Ngân hàng Thế giới điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng của Trung Quốc trong năm 2024 và 2025 càng củng cố thêm kỳ vọng về nhập khẩu dầu thô ngày càng tăng, củng cố tâm lý lạc quan trên khắp các thị trường hàng hóa.
Là nước nhập khẩu dầu hàng đầu thế giới, sự phục hồi của Trung Quốc có thể cung cấp đối trọng cần thiết với nhu cầu vốn đang chậm chạp ở châu Âu và một phần châu Á. Các nhà giao dịch xem kế hoạch chi tiêu mạnh tay của Bắc Kinh là nền tảng cho xu hướng tăng giá của dầu thô trong nửa đầu năm 2024.
Liệu căng thẳng địa chính trị có thể phá vỡ sự ổn định nguồn cung?
Bất chấp các yếu tố lạc quan, tình hình bất ổn địa chính trị ở Đông Âu và Trung Đông tiếp tục đặt ra những rủi ro. Việc NATO mở rộng hải quân ở biển Baltic và căng thẳng gia tăng ở Gaza và Yemen nhấn mạnh những điểm nóng tiềm tàng gây gián đoạn nguồn cung.
Mặc dù chưa có thiệt hại sản lượng ngay lập tức nào xảy ra, các nhà giao dịch vẫn thận trọng. Nguy cơ trừng phạt, đặc biệt là từ chính quyền sắp tới của Mỹ, đang lơ lửng trên xuất khẩu của Nga. Bất kỳ sự leo thang nào cũng có thể nhanh chóng thắt chặt nguồn cung toàn cầu, dẫn đến biến động giá trong những tháng tới.
Liệu sản lượng tăng vọt từ các nước ngoài OPEC+ có giới hạn mức tăng giá?
Yếu tố đối trọng giảm giá chính đối với tâm lý lạc quan nằm ở sản lượng ngày càng tăng từ các nước ngoài OPEC+. Sản lượng của Mỹ được dự báo sẽ tăng lên 13,2 triệu thùng/ngày vào năm 2025, với mức tăng trưởng hơn nữa dự kiến từ Brazil và Guyana.
IEA dự đoán thặng dư cung toàn cầu là 950.000 thùng/ngày vào năm tới, có thể tăng lên 1,4 triệu thùng nếu OPEC+ dỡ bỏ các biện pháp cắt giảm hiện tại vào tháng Tư. Lượng cung dư thừa này, cùng với dự báo về tăng trưởng nhu cầu vừa phải, cho thấy thị trường dầu có thể gặp khó khăn trong việc duy trì các đợt tăng giá kéo dài vào năm 2025.
Tóm lại: Sản lượng tăng từ các nước ngoài OPEC+, đặc biệt là Mỹ, cùng với khả năng OPEC+ nới lỏng cắt giảm sản lượng, có thể tạo ra tình trạng dư cung trên thị trường dầu mỏ. Điều này sẽ gây áp lực lên giá dầu và hạn chế khả năng giá tăng mạnh trong năm 2025. Mặc dù các yếu tố như kích thích kinh tế của Trung Quốc và việc giảm tồn kho của Mỹ có thể hỗ trợ giá trong ngắn hạn, nhưng sự gia tăng sản lượng từ các nước ngoài OPEC+ là một yếu tố quan trọng cần theo dõi vì nó có thể hạn chế đáng kể đà tăng giá trong dài hạn.
Dự báo
Lạc quan thận trọng cho đầu năm 2025
Thị trường dầu thô đang bước vào năm 2025 với một giọng điệu lạc quan thận trọng. Việc giảm lượng tồn kho của Mỹ, các biện pháp kích thích của Trung Quốc và nhu cầu phục hồi ở Ấn Độ tạo động lực tăng giá. Tuy nhiên, nguy cơ dư cung, cùng với những bất ổn địa chính trị, làm giảm bớt triển vọng.
Trong những tuần tới, các nhà giao dịch nên tập trung vào dữ liệu tồn kho và các chỉ số kinh tế từ Trung Quốc và Mỹ. Mặc dù giá có thể củng cố quanh mức hiện tại, nhưng tiềm năng tăng giá ngắn hạn vẫn còn nếu nhu cầu vượt quá kỳ vọng về nguồn cung. Ngược lại, bất kỳ dấu hiệu nào về nhu cầu suy yếu hoặc sản lượng tăng lên đều có thể nhanh chóng đảo ngược các mức tăng.
