Tin tức lớn trong tuần này là hợp đồng futures trong dầu đã chuyển sang âm hôm thứ Hai khi hợp đồng tháng 5 cho chuẩn Mỹ, WTI, sắp hết hạn. Điều này không bất ngờ và phản ánh thực tế là giá lưu trữ tăng quá cao đối với người bán nhận dầu giao tháng 5.
Giá giao hàng trong tháng 6 và các tháng sau ở mức cao nhưng vẫn cực kỳ biến động. Liệu thị trường dầu mỏ sẽ tiếp tục bồn chồn lo lắng? Dưới đây là ba vấn đề đáng xem xét để xác định điều gì có thể xảy ra tiếp theo:
1. Vấn đề lưu trữ của Mỹ, cũng như các số sản xuất
Phần lớn sự tập trung cho tình hình dầu mỏ của Mỹ đã tập trung vào vấn đề lưu trữ hơn là sản xuất. Mặc dù dung lượng lưu trữ là quan trọng, nhưng nó không phải là số liệu quan trọng duy nhất. Nó chỉ đơn giản là dễ đo lường hơn nhiều so với sản xuất tại Mỹ.
Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) đã báo cáo mức tăng 19,2 triệu thùng dầu thô trong tuần kết thúc ngày 10/4. Mức này cao hơn những gì API dự đoán nhưng không làm thay đổi đáng kể kỳ vọng về khả năng lưu trữ tại Mỹ - không bao gồm Dự trữ Dầu khí Chiến lược SPR - sẽ đạt khả năng tới hạn vào tháng 5.
Khi kho lưu trữ thương mại đã đầy, các công ty có thể bắt đầu thuê mặt bằng trong các cơ sở thuộc sở hữu của chính phủ. Trên thực tế, Bộ Năng lượng đang xem xét việc cho thuê không gian chứa trong kho lưu trữ ở Bờ Vịnh của mình cho 9 công ty khác nhau để lưu trữ 23 triệu thùng dầu. Và điều đó sẽ vẫn để lại cho SPR với 55 triệu thùng không gian chứa.
Những con số này sẽ không làm lu mờ những gì chúng ta đang tìm hiểu về sự sụt giảm sản xuất. Theo báo cáo EIA trong tuần 10/4, sản lượng tại Mỹ đã giảm 100.000 thùng/ngày xuống còn 12,3 triệu thùng/ngày. Nhiều nhà sản xuất đang báo cáo rằng họ sẽ ngừng sản xuất. Một nhà sản xuất nhỏ ngoài khơi cho biết họ đã đóng cửa 20.000 thùng/ngày trong sản xuất mà có thể gián đoạn trong vòng hai năm.
Tuy nhiên, điều quan trọng cần nhớ là bằng chứng nhỏ bé này có thể không phản ánh tình hình lớn hơn. Đo lường sự suy giảm sản lượng của Mỹ là một thách thức vì sản xuất ở Mỹ được báo cáo cho EIA một cách tự nguyện và không phải tất cả các nhà sản xuất đều tham gia. Dữ liệu hàng tuần nên được hiểu là phản ánh của một xu hướng chung.
2. Dầu Saudi sẽ đi đâu và họ sẽ cắt giảm vượt cam kết không?
Saudi Arabia đã tăng sản lượng trong tháng 4 lên mức tối đa 12 triệu thùng/ngày, nhưng họ đã cam kết cắt giảm sản lượng xuống còn 8,5 triệu thùng/ngày trong tháng 5. Vẫn chưa chắc chắn về việc Saudi có thực sự ký các hợp đồng bán toàn bộ sản xuất tháng 4 hay không. Theo Bộ trưởng dầu mỏ Saudi Arabia thì như vậy, nhưng các quan chức Aramco đã chỉ ra rằng không có chuyện đó và Aramco sẽ có các tàu chở dầu đầy dầu mắc kẹt không nơi nào để đi. Và chúng ta có thể thấy một vụ sụp đổ giá khác nếu mọi nguòi xác định chắc chắn rằng Saudi không thể bán dầu tháng 4.
Các báo cáo mới cho thấy Saudi Arabia đã bắt đầu cắt giảm sản lượng để giảm xuống mức 8,5 triệu thùng/ngày mà họ đã cam kết trong tháng 5. Nhưng thị trường đã quyết định rằng cam kết cắt giảm của Saudi Arabia là không đủ, đặc biệt là do sản xuất quá lớn trong tháng 4. Áp lực đang gia tăng cho Saudi để cắt giảm sản xuất nhanh hơn và quyết liệt hơn. Mỗi khi giá dầu giảm đáng kể, tiếng nói của Saudi Arabia tuyên bố rằng họ đang xem xét cắt giảm sâu hơn với OPEC +, nhưng những từ này không có ý nghĩa gì với thị trường. Nếu Saudi Arabia bị bỏ lại với dầu không bán được từ tháng 4, liệu cuối cùng sẽ buộc được nước này phải cắt giảm sâu hơn?
3. Các tiểu bang sản xuất dầu của Mỹ xem xét các biện pháp điều tiết
Các tiểu bang của Mỹ bao gồm Texas, Oklahoma và North Dakota đang xem xét điều tiết sản lượng dầu. Mỗi tiểu bang này có các cơ quan quản lý riêng có thể yêu cầu một số mức cắt giảm sản xuất đối với các nhà sản xuất dầu trong phạm vi quyền hạn của họ.
Các vấn đề quan trọng mà họ đang xem xét bao gồm (a) liệu điều tiết sản xuất có ảnh hưởng đến đầu tư cơ sở hạ tầng dầu khí trong thời gian dài hay không, (b) liệu các quy định của tiểu bang có cần thiết khi điều kiện thị trường khiến sản xuất giảm và (c) liệu có bắt buộc cắt giảm sản xuất có làm tổn thương hay giúp đỡ khả năng kinh tế của các công ty và toàn ngành dầu mỏ.
Tuần trước, Ủy ban Đường sắt Texas đã tổ chức một phiên điều trần về chủ đề này, nơi nhiều công ty đã ủng hộ hoặc chống lại và đã trả lời các câu hỏi từ ba ủy viên được bầu. Đầu tuần này, các ủy viên đã hoãn quyết định xem xét hoặc không cho đến ngày 5/5.
Hai trong số ba ủy viên Texas phản đối việc cắt giảm, trong khi một trong số các ủy viên ủng hộ việc cắt giảm 20% sản lượng dầu cho các công ty sản xuất hơn 1000 thùng mỗi ngày (dựa trên dữ liệu sản xuất hàng tháng gần đây nhất của công ty). Tuy nhiên, ủy viên đó đã khẳng định sự ủng hộ của ông đối với những cắt giảm áp đặt này dựa trên việc liệu các tiểu bang sản xuất dầu khác cũng đồng ý điều chỉnh cắt giảm sản xuất. Nói cách khác, ít nhất một ủy viên Texas muốn xem Oklahoma và North Dakota sẽ làm gì.
Các cơ quan quản lý của Oklahoma đã quyết định trong một cuộc bỏ phiếu rằng một số sản xuất dầu không có lợi có thể được phân loại là không có lợi về mặt kinh tế. Đây có thể là bước đầu tiên hướng tới việc ban hành giới hạn sản xuất cho các công ty, mặc dù tại thời điểm này, quyết định sẽ được các nhà sản xuất sử dụng để duy trì hợp đồng thuê trên các giếng mà họ quyết định đóng không tự nguyện. Oklahoma sẽ tổ chức một phiên điều trần về việc cắt giảm vào ngày 11/5.
Vào thứ Ba, Ủy ban Công nghiệp North Dakota đã quyết định không tuyên bố dầu được sản xuất ở mức thiệt hại kinh tế là “vô dụng.” North Dakota vẫn chưa xem xét việc hạn chế sản xuất, nhưng họ đang quang sát Texas và Oklahoma và xem xét khả năng này. Theo Giám đốc Sở Tài nguyên Khoáng sản North Dakota, tiểu bang đang ban hành miễn trừ cho phép các công ty tự nguyện đóng giếng. North Dakota đã nhận được yêu cầu miễn trừ cho 5.000 giếng, theo ước tính có thể dẫn đến mức giảm 295.000-300.000 thùng/ngày trong sản xuất.
Mặc dù kịch bản để các tiểu bang điều tiết sản xuất dầu mạnh mẽ hơn trước đây, nhưng có vẻ như Oklahoma, Texas và North Dakota sẽ không quyết định lấy những gì được coi là một biện pháp quyết liệt. Các cơ quan quản lý tiểu bang có thể tránh được quyết định này và để các lực lượng thị trường giảm sản xuất một cách tự nhiên. Tuy nhiên, nếu một cơ quan quản lý tiểu bang quyết định ủng hộ cắt giảm, những tiểu bang có thể làm theo.
Nguồn: xangdau.net/Investing
