Điều gây thất vọng cho những người đầu cơ giá lên là giá dầu đã không thể bứt phá trong vài tuần qua mặc dù có hàng loạt tin tức tích cực bao gồm tồn kho giảm và các báo cáo rằng các nhà sản xuất OPEC + hầu hết đều đang tuân thủ mức cắt giảm đã cam kết.
Và bây giờ con lắc đã xoay về phía ngược lại và thị trường dầu mỏ có sự lo lắng mới.
Sau một đợt phục hồi ngắn ngủi, nửa vời, giá dầu đã giảm trở lại phạm vi giao dịch quen thuộc 41-42 USD sau khi Bộ Lao động báo cáo rằng tổng số đơn thất nghiệp hàng tuần của Mỹ là 1,106 triệu vào tuần trước. Điều này diễn ra chỉ một tuần sau khi con số này giảm xuống dưới mốc 1 triệu lần đầu tiên kể từ tháng 3, do đó làm dấy lên nghi ngờ nghiêm trọng về tính bền vững của sự phục hồi kinh tế.
Tariq Zahir, thành viên quản lý chương trình vĩ mô toàn cầu tại Tyche Capital Advisors LLC, nói với Bloomberg: “Với tất cả các tiêu đề tăng giá mà chúng ta đã nhìn thấy trong những tuần qua liên quan đến tồn kho, việc không thể tăng cao hơn không phải là điềm báo tốt. Giá dầu thô không thể bứt phá về phía tăng và bạn đang ở trong một thị trường contango, vì vậy rủi ro là giảm giá”.
Sự biến động giá dầu đã trở lại mức trước khủng hoảng và dường như không có gì có thể khiến thị trường bật lên vào thời điểm này.
Dưới đây là 3 lý do tại sao giá dầu có thể vẫn ở trong tình trạng lấp lửng lâu hơn nhiều so với những nhà đầu cơ giá lên có thể hy vọng.
# 1. Dư cung
Nguồn cung dồi dào và thiếu kho chứa là lý do lớn nhất khiến giá dầu lần đầu tiên chìm sâu vào vùng giá âm hồi tháng 4. Rất may, tình hình hiện tại đã tốt hơn nhiều so với 4 tháng, đó là lý do tại sao giá dầu đã có một sự phục hồi tốt đẹp.
Nhưng đây là phần đáng báo động: Mặc dù tồn kho dầu của Mỹ đã giảm trong vài tuần qua, nhưng tốc độ giảm đã nhỏ đi đáng kể.
Theo dữ liệu của EIA, tồn kho dầu của Mỹ giảm 10,6 triệu thùng trong tuần kết thúc vào ngày 24/7 và sau đó giảm lần lượt 7,4 triệu thùng, 4,5 triệu thùng và 1,6 triệu thùng trong ba tuần tiếp theo. Có một nguy cơ thực sự là xu hướng này có thể sớm đảo ngược và hàng tồn kho có thể bắt đầu tăng trở lại - một diễn biến rất tiêu cực đối với giá dầu.
Những lo lắng về hàng tồn kho này không được giải quyết bởi thực tế là chúng đến vào thời điểm OPEC + đã nới lỏng cắt giảm sản lượng sâu. Bắt đầu từ tháng này, OPEC đã nới lỏng hạn chế sản lượng trong lịch sử bớt khoảng 2 triệu thùng/ngày xuống còn 7,7 triệu thùng/ngày. Nhưng như người đứng đầu chiến lược hàng hóa của BNP Paribas, Harry Tchilingurian đã nói với Bloomberg, có những lo ngại thực sự rằng sản lượng OPEC + tăng có thể diễn ra đồng thời với sự phục hồi không đồng đều của nhu cầu dầu.
Rystad Energy cũng đã cảnh báo rằng dư cung có thể lại xuất hiện sau khi nới lỏng cắt giảm sản lượng của OPEC +:
“Thử nghiệm của OPEC nhằm tăng sản lượng từ tháng 8 có thể phản tác dụng vì nhu cầu dầu vẫn chưa thoát khỏi khó khăn. Thị trường dầu nói chung sẽ quay trở lại tình trạng thừa cung nhỏ và thiếu hụt sẽ không xảy ra một lần nữa cho đến tháng 12 năm 2020”.
Bộ trưởng Năng lượng Ả Rập Saudi, Hoàng tử Abdulaziz bin Salman đã cố gắng xoa dịu lo ngại rằng việc nới lỏng đã đến quá sớm bằng cách chỉ ra rằng các quốc gia không tuân thủ cam kết trong tháng 5 và tháng 6 sẽ bù đắp bằng cách cắt giảm sản lượng trong những tháng tới. Nhưng chúng ta đều biết rằng với OPEC +, không có gì được đảm bảo cả.
# 2. Sự không chắc chắn của Covid-19
Phần lớn sự phục hồi giá dầu và cổ phiếu gần đây có thể là dựa vào sự lạc quan rằng vắc xin Covid-19 sẽ sớm trở thành hiện thực. Thật vậy, cuộc chạy đua để phát triển một loại vắc xin hiệu quả đang diễn ra sôi nổi: Trên toàn cầu, có 185 nhóm nghiên cứu tham gia vào cuộc chạy đua này để tìm ra loại vắc xin với 7 loại vắc xin đã đi đến giai đoạn thử nghiệm cuối cùng trên quy mô lớn.
Thật không may, việc phát triển vắc xin thích hợp thường là một quá trình rất dài với tính an toàn thường được ưu tiên hàng đầu. Ví dụ, một loại vắc-xin phòng bệnh sốt xuất huyết gần đây đã được phát hiện thực sự làm gia tăng bệnh ở trẻ được tiêm chủng khi sau đó chúng tiếp xúc với vi-rút sốt xuất huyết trong khi một loại vắc-xin khác được phát triển cho vi-rút hợp bào hô hấp cũng gây ra vấn đề tương tự. Đó là lý do lớn nhất khiến nhiều quốc gia đánh giá thấp cái gọi là ‘khoảnh khắc Sputnik’ của Nga.
Do không có lịch trình rõ ràng về thời điểm khi nào một loại vắc-xin khả thi và an toàn có thể tung ra thị trường đại trà, nền kinh tế toàn cầu nói chung và thị trường dầu mỏ nói riêng vẫn dễ bị tổn thương bởi cái gọi là làn sóng lây nhiễm Covid-19 thứ hai. Thật vậy, tháng trước, OPEC + bày tỏ lo ngại rằng tốc độ phục hồi của thị trường dầu đã chậm hơn so với dự đoán do những rủi ro ngày càng lớn của đợt đại dịch thứ hai kéo dài.
# 3. Sự bùng nổ năng lượng tái tạo
Khi các nhà đầu tư nghĩ đến mối liên hệ giữa dầu và năng lượng tái tạo, họ thường xem xét nó dưới góc độ giá dầu thấp có thể làm chậm sự chuyển dịch sang năng lượng tái tạo như thế nào. Trong khi điều đó về nguyên tắc là đúng, nhưng cho đến nay vẫn chưa có bằng chứng nào cho thấy giá dầu thấp đã ảnh hưởng tiêu cực đến động lực của năng lượng tái tạo. Ngược lại, nhu cầu về năng lượng tái tạo tiếp tục tăng trong thời kỳ đại dịch xảy ra vào thời điểm mà nhiên liệu hóa thạch đang đối mặt với sự phá hủy nhu cầu lớn nhất trong lịch sử.
Làn sóng cắt giảm tài sản khổng lồ đang diễn ra trong lĩnh vực dầu khí là một dấu hiệu rõ ràng cho thấy các giám đốc điều hành cuối cùng đã thừa nhận rằng ‘Lower Forever’ có thể là tiêu chuẩn mới cho dầu như CEO Shell đã dự đoán ba năm trước.
Mặc dù vậy, những nhà đầu có giá lên có lẽ là người cuối cùng còn cười: Việc tiếp tục thiếu đầu tư vào các dự án dầu thực sự có thể dẫn đến nguồn cung bị ép giảm xuống mức có thể khiến giá dầu tăng đột biến.
Nguồn tin: xangdau.net
